TCBS “đảo danh mục” trái phiếu quy mô 1.000 tỷ

Công ty Cổ phần Chứng khoán Kỹ thương (TCBS, mã chứng khoán: TCX) vừa thông qua phương án mua lại trước hạn toàn bộ hai lô trái phiếu mã TCX12504 và TCX12505 với tổng giá trị 1.000 tỷ đồng. Thời gian thực hiện dự kiến trong tháng 4/2026, khi các lô trái phiếu này vẫn còn khá dài thời gian đáo hạn.

Cụ thể, mỗi lô trái phiếu có quy mô 500 tỷ đồng, được phát hành vào cuối tháng 12/2025 với mệnh giá 100 triệu đồng/trái phiếu. Trong đó, mã TCX12504 có kỳ hạn 15 tháng, còn mã TCX12505 có kỳ hạn 30 tháng, cùng áp dụng lãi suất 8%/năm. Theo phương án, giá mua lại sẽ bao gồm mệnh giá cùng toàn bộ lãi và các khoản phát sinh chưa thanh toán tính đến thời điểm mua lại.

Động thái này diễn ra ngay sau khi TCBS hoàn tất một đợt phát hành trái phiếu mới quy mô tương đương. Ngày 01/04/2026, doanh nghiệp đã phân phối gần 10 triệu trái phiếu mã TCXPO2628001 cho hơn 800 nhà đầu tư trong nước và một nhà đầu tư nước ngoài, qua đó huy động 1.000 tỷ đồng.

Lô trái phiếu mới có kỳ hạn 24 tháng, áp dụng cơ chế lãi suất kết hợp giữa cố định và thả nổi. Trong đó, kỳ đầu áp dụng mức 8%/năm, các kỳ sau được tính bằng 2,7%/năm cộng với lãi suất tham chiếu, với chu kỳ trả lãi định kỳ 6 tháng/lần. Đây là trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền và không có tài sản bảo đảm.

Sau đợt phát hành, dư nợ trái phiếu của TCBS tăng lên hơn 4.000 tỷ đồng, phản ánh quy mô huy động vốn qua kênh này tiếp tục mở rộng. Tuy nhiên, việc đồng thời mua lại trước hạn các lô trái phiếu cũ cho thấy doanh nghiệp đang chủ động điều chỉnh cấu trúc nợ theo hướng linh hoạt hơn về kỳ hạn và chi phí vốn.

Việc “đảo danh mục” trái phiếu có thể giúp TCBS thay thế các khoản nợ phát hành trước bằng các công cụ có điều kiện phù hợp hơn với bối cảnh thị trường hiện tại. Trong điều kiện lãi suất và nhu cầu vốn biến động, chiến lược này cho phép doanh nghiệp tối ưu hóa chi phí tài chính cũng như kiểm soát tốt hơn dòng tiền.

Động thái trên cũng nằm trong kế hoạch phát hành tối đa 5.000 tỷ đồng trái phiếu ra công chúng của TCBS. Theo đó, doanh nghiệp dự kiến chia thành 4 đợt phát hành với quy mô từ 1.000 đến 1.500 tỷ đồng mỗi đợt, kỳ hạn dao động từ 24 đến 36 tháng.

Trong bối cảnh thị trường trái phiếu doanh nghiệp đang dần ổn định trở lại, các công ty chứng khoán có xu hướng chủ động hơn trong việc quản trị nợ và cấu trúc vốn. Tuy nhiên, hiệu quả của chiến lược này vẫn sẽ phụ thuộc vào diễn biến lãi suất và khả năng hấp thụ của thị trường trong thời gian tới.