NHNN bơm ròng hơn 9.000 tỷ đồng, lãi suất liên ngân hàng vẫn vọt lên gần 7,7%
Dù NHNN tiếp tục bơm ròng hơn 9.000 tỷ đồng qua thị trường mở, lãi suất liên ngân hàng vẫn tăng vọt lên gần 7,7% cho thấy áp lực thanh khoản trong hệ thống chưa thực sự hạ nhiệt. Phản ánh nhu cầu vốn ngắn hạn đang tăng nhanh hơn tốc độ bơm tiền.
Phiên 27/5, NHNN chào thầu tổng cộng 33.000 tỷ đồng trên kênh cầm cố ở các kỳ hạn 7 ngày, 35 ngày và 56 ngày. Toàn bộ khối lượng đều trúng thầu với lãi suất 4,5%/năm. Trong khi đó, lượng đáo hạn trong phiên ở mức 23.970 tỷ đồng, tương ứng NHNN bơm ròng khoảng 9.030 tỷ đồng ra hệ thống.
Sau phiên giao dịch, tổng khối lượng lưu hành trên kênh cầm cố tăng lên khoảng 323.807 tỷ đồng. Đáng chú ý, NHNN không phát hành tín phiếu hút tiền trở lại, cho thấy định hướng điều hành hiện vẫn nghiêng về hỗ trợ thanh khoản thay vì siết tiền tệ.
Tuy nhiên, mặt bằng lãi suất liên ngân hàng vẫn tiếp tục leo cao. Theo dữ liệu ngày 26/5, lãi suất VND qua đêm tăng lên gần 7,7%, trong khi kỳ hạn 1 tuần và 2 tuần cùng ở mức 7,5%, còn kỳ hạn 1 tháng lên 7,2%. Đây là vùng lãi suất cao so với mặt bằng chung trong nhiều tháng gần đây.
Diễn biến này phản ánh thanh khoản hệ thống chưa thực sự dồi dào trở lại dù NHNN tiếp tục hỗ trợ vốn qua OMO. Nhu cầu vốn ngắn hạn của các ngân hàng hiện tăng lên trong bối cảnh tín dụng phục hồi, áp lực huy động vốn trung-dài hạn còn lớn và chênh lệch lãi suất USD-VND tiếp tục tạo sức ép lên mặt bằng lãi suất nội tệ.
Một điểm đáng chú ý là lãi suất USD trên thị trường liên ngân hàng hiện chỉ dao động quanh 3,66-3,8%/năm, thấp hơn đáng kể so với lãi suất VND. Điều này phản ánh chi phí nắm giữ VND đang tăng lên nhằm duy trì chênh lệch lãi suất đủ hấp dẫn trong bối cảnh đồng USD vẫn duy trì sức mạnh trên thị trường quốc tế.
Trong khi đó, lợi suất trái phiếu Chính phủ trên thị trường thứ cấp lại tương đối ổn định. Lợi suất kỳ hạn 10 năm hiện quanh mức 4,25%, còn kỳ hạn 5 năm ở mức 4,07%. Diễn biến này cho thấy thị trường hiện chưa phản ánh kỳ vọng tăng mạnh của mặt bằng lãi suất dài hạn.
Áp lực thanh khoản hiện nay cũng xuất hiện trong bối cảnh hệ thống ngân hàng phải đồng thời xử lý nhiều bài toán lớn. Một mặt là nhu cầu tín dụng cho sản xuất, hạ tầng và bất động sản đang phục hồi. Mặt khác, áp lực tỷ giá và chi phí vốn toàn cầu vẫn khiến việc duy trì mặt bằng lãi suất VND ở mức thấp trở nên khó khăn hơn so với giai đoạn trước.
Điều thị trường quan tâm lúc này không chỉ là lượng tiền NHNN bơm ra qua OMO, mà là khả năng cải thiện thực chất của thanh khoản hệ thống. Bởi nếu lãi suất liên ngân hàng tiếp tục neo cao trong thời gian dài, áp lực chi phí vốn nhiều khả năng sẽ gia tăng và ảnh hưởng dần tới mặt bằng lãi suất trên thị trường dân cư và doanh nghiệp.
Mạnh Huyền
