Nhiệt điện báo lãi lớn trong quý I/2026

Theo thống kê từ VietstockFinance, trong số 39 doanh nghiệp điện đã công bố báo cáo tài chính quý I, có tới 25 doanh nghiệp tăng trưởng lợi nhuận, chỉ 9 trường hợp đi lùi và 3 doanh nghiệp thua lỗ. Điểm sáng lớn nhất nằm ở nhóm nhiệt điện.

Dẫn đầu là EVNGENCO3 (PGV) với lợi nhuận ròng đạt 730 tỷ đồng, gấp 7,6 lần cùng kỳ dù doanh thu giảm nhẹ. Doanh nghiệp hưởng lợi từ việc giá vốn giảm mạnh hơn doanh thu, chi phí tài chính giảm sâu và ghi nhận lãi chênh lệch tỷ giá.

Nhơn Trạch 2 (NT2) cũng gây chú ý khi lợi nhuận tăng 387%, đạt 180 tỷ đồng nhờ doanh thu điện tăng mạnh trong khi giá vốn tăng chậm hơn. Kết quả này góp phần kéo lợi nhuận của PV Power (POW) tăng 170%, lên khoảng 1.200 tỷ đồng trong quý đầu năm.

Nhiều doanh nghiệp nhiệt điện khác như BTP, NBP hay QTP cũng ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận tích cực nhờ kiểm soát tốt giá vốn. Riêng PPC tăng mạnh nhờ khoản cổ tức nhận từ QTP. Điều này cho thấy biên lợi nhuận của nhóm điện than và điện khí đang cải thiện đáng kể sau giai đoạn khó khăn kéo dài.

Ở chiều ngược lại, thủy điện dù nhìn chung vẫn hưởng lợi từ thủy văn nhưng bắt đầu xuất hiện sự phân hóa mạnh. Thủy điện Thác Bà (TBC) ghi nhận lợi nhuận tăng gấp 2,5 lần lên 95 tỷ đồng nhờ cả sản lượng và giá bán điện cùng cải thiện. Hủa Na (HNA) cũng tăng lãi 134%.

Tuy nhiên, không phải doanh nghiệp nào tăng sản lượng cũng tăng lợi nhuận. Thủy điện A Vương (AVC) giảm lãi 17% do giá bán điện bình quân thấp hơn cùng kỳ. Một số doanh nghiệp như PIC, CHP, SVH hay NTH cũng ghi nhận lợi nhuận suy giảm vì sản lượng nước không đạt kỳ vọng.

Điểm đáng chú ý là thị trường điện đang bước vào giai đoạn nhu cầu tăng mạnh. Theo MBS, sản lượng tiêu thụ điện toàn quốc quý I tăng 7,2% nhờ các đợt nắng nóng xuất hiện sớm. Điều này mở ra triển vọng tích cực cho nhóm nhiệt điện trong các quý cao điểm mùa nóng sắp tới.

Tuy nhiên, nhóm điện khí vẫn đối mặt áp lực lớn từ chi phí nhiên liệu khi giá khí duy trì quanh 8,5-9 USD/mmbtu và còn chịu ảnh hưởng từ giá dầu thế giới. Trong bối cảnh đó, điện than được đánh giá ổn định hơn khi mức tăng giá than nhập khẩu vẫn thấp hơn tốc độ tăng của giá khí.

Với thủy điện, rủi ro lớn nhất nằm ở khả năng El Nino quay trở lại từ nửa cuối năm 2026. Nếu kịch bản này xảy ra, sản lượng huy động của nhiều doanh nghiệp có thể suy giảm đáng kể trong giai đoạn cuối năm.

Trong khi đó, điện tái tạo được kỳ vọng tiếp tục hưởng lợi từ Quy hoạch năng lượng mới và việc hoàn thiện hành lang pháp lý như cơ chế mua bán điện trực tiếp (DPPA), đấu thầu và khung giá điện. Điều này có thể mở ra chu kỳ đầu tư mới cho nhóm doanh nghiệp năng lượng tái tạo trong giai đoạn tới.