Lợi suất trái phiếu Mỹ giảm 6–8 điểm cơ bản trước tuần dữ liệu việc làm
Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ đồng loạt giảm trong phiên đầu tuần, với kỳ hạn 10 năm lùi về 4,36%, khi nhà đầu tư chuyển sang trạng thái thận trọng trước loạt dữ liệu việc làm quan trọng và những bất định từ xung đột Mỹ – Iran.
Cụ thể, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm – chuẩn tham chiếu của thị trường – giảm 8 điểm cơ bản xuống còn 4,36%. Lợi suất kỳ hạn 30 năm lùi hơn 6 điểm cơ bản về 4,917%, trong khi lợi suất kỳ hạn 2 năm giảm hơn 6 điểm cơ bản xuống 3,855%. Việc lợi suất đồng loạt đi xuống cho thấy nhu cầu đối với trái phiếu tăng lên, khi nhà đầu tư có xu hướng phòng thủ trước các biến số ngắn hạn.
Tâm điểm của thị trường trong tuần này là loạt dữ liệu lao động của Mỹ. Báo cáo JOLTS về số lượng việc làm sẽ được công bố vào thứ Ba, tiếp theo là dữ liệu việc làm khu vực tư nhân từ ADP vào thứ Tư, trước khi báo cáo bảng lương phi nông nghiệp (nonfarm payrolls) – chỉ báo quan trọng nhất – được công bố vào cuối tuần. Đây được xem là chuỗi dữ liệu then chốt để đánh giá sức khỏe thị trường lao động và định hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).
Theo các nhà phân tích của Deutsche Bank, thị trường đang bước vào giai đoạn “định lượng lại rủi ro”, khi các dữ liệu tháng 3 bắt đầu phản ánh tác động kinh tế từ xung đột địa chính trị. Đặc biệt, báo cáo sản xuất ISM dự kiến công bố trong tuần cũng có thể cung cấp tín hiệu sớm về áp lực chi phí đầu vào và lạm phát.
Một biến số quan trọng khác là diễn biến giá dầu, khi căng thẳng tại Trung Đông chưa có dấu hiệu hạ nhiệt. Giá năng lượng tăng cao không chỉ ảnh hưởng đến kỳ vọng lạm phát, mà còn tác động trực tiếp đến tâm lý doanh nghiệp và người tiêu dùng. Theo nhận định của giới phân tích, câu hỏi cốt lõi hiện nay là liệu cú sốc giá dầu đã bắt đầu lan sang nền kinh tế thực hay vẫn chỉ dừng ở mức kỳ vọng.
Ở khía cạnh địa chính trị, Tổng thống Mỹ Donald Trump cho biết Washington đang tiến hành các cuộc đàm phán nhằm chấm dứt xung đột với Iran, song đồng thời đưa ra cảnh báo cứng rắn về khả năng leo thang nếu các điều kiện không được đáp ứng, đặc biệt liên quan đến eo biển Hormuz – tuyến vận chuyển dầu mỏ chiến lược toàn cầu.
Trong bối cảnh đó, diễn biến giảm của lợi suất trái phiếu cho thấy thị trường đang ưu tiên yếu tố phòng thủ, thay vì đặt cược vào các kịch bản tăng trưởng. Tuy nhiên, xu hướng này có thể thay đổi nhanh chóng nếu các dữ liệu việc làm sắp công bố cho thấy tín hiệu bất ngờ.
Thị trường trái phiếu đang phản ánh một trạng thái chờ đợi hơn là xác lập xu hướng. Và trong giai đoạn mà dữ liệu và địa chính trị cùng lúc chi phối, mọi dự báo đều cần được đặt trong điều kiện ràng buộc của biến động.
Vương Anh
