Lợi nhuận 9 tháng Becamex (BCM) giảm 60%, phải thu bên liên quan vượt 3.760 tỷ đồng

Tập đoàn Đầu tư và Phát triển Công nghiệp Becamex – CTCP (HoSE: BCM) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý III/2026. Lũy kế 9 tháng, doanh thu thuần đạt gần 2.591 tỷ đồng, giảm 53,5% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế đạt hơn 886 tỷ đồng, giảm 60,9%. Lợi nhuận thuộc cổ đông công ty mẹ còn khoảng 855 tỷ đồng.

Riêng quý III, doanh thu thuần đạt gần 941 tỷ đồng, tăng 13,6%; lợi nhuận sau thuế đạt hơn 579 tỷ đồng, tăng 37,2%. Kết quả quý III cải thiện, nhưng hoạt động kinh doanh 9 tháng vẫn ghi nhận dòng tiền âm lớn, công nợ tăng và chi phí đi vay cao hơn cùng kỳ.

Lợi nhuận Becamex phụ thuộc lớn vào liên doanh, liên kết

Becamex hoạt động chính trong lĩnh vực bất động sản và đầu tư hạ tầng khu công nghiệp, khu dân cư, khu đô thị. Bên cạnh công ty mẹ và các công ty con, doanh nghiệp có nhiều khoản đầu tư liên doanh, liên kết, gồm Khu công nghiệp Việt Nam – Singapore, BW, Becamex Tokyu và các đơn vị phát triển hạ tầng.

Cuối tháng 9, giá trị ghi sổ các khoản đầu tư liên doanh, liên kết đạt gần 24.718 tỷ đồng, chiếm khoảng 39% tổng tài sản. Trong 9 tháng, nhóm này đóng góp hơn 1.439 tỷ đồng phần lãi, tăng 7,1% so với cùng kỳ và vượt mức lợi nhuận trước thuế hợp nhất khoảng 796 tỷ đồng.

Nếu loại riêng phần lãi liên doanh, liên kết khỏi kết quả hợp nhất, phần còn lại âm khoảng 644 tỷ đồng trước thuế. Trong khi đó, lợi nhuận gộp từ bán hàng và cung cấp dịch vụ giảm hơn một nửa, còn gần 1.530 tỷ đồng. Chi phí đi vay ghi nhận vào kết quả kinh doanh tăng 29,6%, lên gần 1.255 tỷ đồng, tương đương 82% lợi nhuận gộp. Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp cộng lại hơn 1.018 tỷ đồng. Riêng quý III, lãi từ liên doanh, liên kết tăng gần 177 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận gộp chỉ tăng khoảng 33 tỷ đồng. Theo giải trình của Becamex, đây là những yếu tố hỗ trợ lợi nhuận hợp nhất tăng trưởng trong quý.

Kết quả 9 tháng còn được hỗ trợ bởi khoản chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp hoãn lại âm gần 174 tỷ đồng. Sau khi bù với chi phí thuế hiện hành khoảng 84 tỷ đồng, tác động ròng của thuế làm lợi nhuận sau thuế cao hơn lợi nhuận trước thuế khoảng 90 tỷ đồng.

Khoản phải thu bên liên quan chiếm 65% công nợ khách hàng

Đến ngày 30/9, phải thu ngắn hạn của khách hàng đạt gần 5.786 tỷ đồng, tăng khoảng 1.385 tỷ đồng so với đầu năm. Trong đó, phải thu các bên liên quan tăng hơn 1.472 tỷ đồng, lên gần 3.763 tỷ đồng, chiếm 65% tổng phải thu khách hàng. Mức tăng công nợ với các bên liên quan lớn hơn toàn bộ mức tăng phải thu khách hàng, do công nợ với nhóm khách hàng khác giảm.

Biến động lớn nhất là khoản phải thu CTCP Phát triển Hạ tầng Kỹ thuật, tăng từ khoảng 3,9 tỷ đồng lên gần 1.357 tỷ đồng. Phải thu CTCP Xây dựng và Giao thông Bình Dương tăng từ gần 753 tỷ đồng lên hơn 949 tỷ đồng. Khoản phải thu CTCP Đầu tư và Phát triển Công nghiệp Đông Sài Gòn giữ ở mức gần 846 tỷ đồng.

Ngoài công nợ bán hàng, Becamex còn ghi nhận gần 419 tỷ đồng cổ tức phải thu từ CTCP Phát triển Hạ tầng Kỹ thuật, tăng khoảng 157 tỷ đồng so với đầu năm. Lãi chậm trả cổ tức từ doanh nghiệp này đạt gần 148 tỷ đồng, tăng gần 17 tỷ đồng. Tại CTCP Kinh doanh và Phát triển Bình Dương, khoản lãi chậm thanh toán tăng từ hơn 54 tỷ đồng lên hơn 74 tỷ đồng

Áp lực thu hồi công nợ thể hiện trên báo cáo lưu chuyển tiền tệ. Trong 9 tháng, biến động các khoản phải thu làm giảm dòng tiền gần 1.623 tỷ đồng. Chi phí đi vay đã trả đạt gần 1.868 tỷ đồng. Dòng tiền kinh doanh vì vậy âm gần 2.615 tỷ đồng, tăng hơn 2.222 tỷ đồng so với mức âm của cùng kỳ. Ở chiều tích cực, tiền thu từ lãi cho vay, cổ tức và lợi nhuận được chia đạt khoảng 698 tỷ đồng, tăng so với gần 179 tỷ đồng cùng kỳ. Tuy nhiên, nguồn thu thuộc hoạt động đầu tư này chưa bù được dòng tiền kinh doanh âm.

Vay ngắn hạn giảm, tổng dư nợ vẫn vượt 26.000 tỷ đồng

Cuối tháng 9, tổng vay và nợ thuê tài chính của Becamex đạt khoảng 26.259 tỷ đồng, tăng hơn 2.311 tỷ đồng so với đầu năm. Vay ngắn hạn giảm từ gần 9.672 tỷ đồng xuống khoảng 5.587 tỷ đồng. Ngược lại, vay dài hạn tăng từ hơn 14.275 tỷ đồng lên gần 20.673 tỷ đồng. Cơ cấu nghĩa vụ vay chuyển sang dài hạn, nhưng tổng dư nợ tiếp tục tăng.

Trong 9 tháng, doanh nghiệp thu gần 10.908 tỷ đồng từ đi vay và chi hơn 8.642 tỷ đồng trả nợ gốc, tương ứng vay ròng khoảng 2.265 tỷ đồng. Cùng kỳ, Becamex chi gần 1.139 tỷ đồng cổ tức và lợi nhuận cho chủ sở hữu. Sau các luồng tiền, tiền và tương đương tiền giảm gần 1.286 tỷ đồng, còn khoảng 1.063 tỷ đồng. Doanh nghiệp có thêm 350 tỷ đồng tiền gửi bị phong tỏa để bảo đảm khoản vay.

Trong khi nguồn tiền thu hẹp, hàng tồn kho tăng lên gần 23.497 tỷ đồng. Hơn 21.318 tỷ đồng trong số này là chi phí sản xuất, kinh doanh dở dang, gồm chi phí đền bù, giải phóng mặt bằng, quyền sử dụng đất và đầu tư hạ tầng dự án. Hàng tồn kho và đầu tư liên doanh, liên kết cộng lại chiếm khoảng 76% tổng tài sản. Becamex cũng ghi nhận gần 8.944 tỷ đồng chi phí trích trước, tạm tính giá vốn các dự án bất động sản đã bán.