Lãi suất tăng kéo dòng tiền rời khỏi vàng
Giá vàng đang chịu áp lực khi xung đột Iran đẩy lạm phát tăng, kéo theo kỳ vọng lãi suất đi lên và dòng tiền dịch chuyển sang các tài sản sinh lợi cao hơn. Diễn biến này khiến kim loại quý suy giảm sức hấp dẫn trong ngắn hạn.
Đà tăng kéo dài của giá vàng thế giới bất ngờ chững lại trong bối cảnh xung đột tại Iran leo thang, phản ánh sự thay đổi nhanh trong kỳ vọng của thị trường tài chính toàn cầu. Thay vì đóng vai trò trú ẩn như thông thường, kim loại quý này đang chịu áp lực từ môi trường lãi suất và nhu cầu thanh khoản gia tăng.
Theo bà Suranjali Tandon, trợ lý giáo sư tại Viện Chính sách Tài chính Công Quốc gia Ấn Độ, xung đột đã làm gián đoạn chuỗi cung ứng năng lượng, khiến giá dầu và khí đốt duy trì ở mức cao. Điều này kéo theo áp lực lạm phát, buộc các ngân hàng trung ương có thể duy trì hoặc thậm chí tăng lãi suất.
Trong môi trường lãi suất đi lên, vàng – tài sản không sinh lợi suất – trở nên kém hấp dẫn hơn so với các kênh đầu tư khác. Đây là yếu tố quan trọng khiến dòng tiền có dấu hiệu rút khỏi thị trường kim loại quý sau giai đoạn tăng mạnh.
Ở góc độ thị trường, ông Claudio Grass, chuyên gia tư vấn kim loại quý tại Thụy Sĩ, cho rằng áp lực bán còn đến từ yếu tố kỹ thuật. Biến động mạnh trên thị trường tài chính khiến nhà đầu tư phải bán vàng để đáp ứng yêu cầu ký quỹ, trong khi nhu cầu nắm giữ tiền mặt tăng lên tại các khu vực chịu tác động trực tiếp từ xung đột.
Một số dấu hiệu cho thấy áp lực này mang tính phòng vệ hơn là thay đổi xu hướng dài hạn. Tại Dubai, giá vàng từng bị chiết khấu so với thị trường quốc tế do làn sóng bán tháo ngắn hạn nhằm đảm bảo thanh khoản.
Dù vậy, nhiều chuyên gia cho rằng nhịp điều chỉnh hiện tại không làm thay đổi vai trò của vàng trong dài hạn. Theo ông Claudio Grass, chuyên gia tư vấn kim loại quý tại Thụy Sĩ, các giai đoạn điều chỉnh là cần thiết trong chu kỳ tăng giá, giúp củng cố nền tảng cho xu hướng đi lên bền vững.
Thực tế, dù giảm khoảng 15% trong một tháng, giá vàng vẫn tăng khoảng 47% so với cùng kỳ năm trước và tăng hơn 150% trong vòng 5 năm, cho thấy xu hướng dài hạn vẫn tích cực.
Ở góc độ vĩ mô, nhu cầu tích trữ vàng từ các nền kinh tế mới nổi tiếp tục duy trì. Theo ông Claudio Grass, chuyên gia tư vấn kim loại quý tại Thụy Sĩ, việc các quốc gia thuộc nhóm BRICS gia tăng dự trữ vàng phản ánh xu hướng giảm phụ thuộc vào đồng USD, đặc biệt sau các biến động địa chính trị và các biện pháp trừng phạt tài chính trong những năm gần đây.
Diễn biến hiện tại cho thấy giá vàng đang chịu tác động từ các yếu tố ngắn hạn như lãi suất và dòng tiền. Tuy nhiên, trong dài hạn, vai trò của kim loại quý này như một tài sản lưu trữ giá trị và công cụ phòng vệ vẫn chưa bị thay đổi.
Vương Anh
