HBC lao dốc lợi nhuận gần 74%, lộ thêm “vấn đề” từ báo cáo kiểm toán

CTCP Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình (mã chứng khoán: HBC) vừa công bố báo cáo tài chính kiểm toán năm 2025 với nhiều điểm đáng chú ý liên quan đến chất lượng lợi nhuận và tính minh bạch của các khoản mục kế toán. Theo đó, doanh thu thuần đạt 4.620 tỷ đồng, giảm 28% so với năm trước, trong khi lợi nhuận sau thuế chỉ còn 250,9 tỷ đồng, giảm 73,9%.

Diễn biến này cho thấy hiệu quả hoạt động cốt lõi suy giảm rõ rệt khi biên lợi nhuận gộp không đủ bù đắp chi phí tài chính, bán hàng và quản lý doanh nghiệp. Kết quả có lãi chủ yếu đến từ doanh thu tài chính và các khoản thu nhập khác, phản ánh sự phụ thuộc vào nguồn thu ngoài hoạt động xây dựng truyền thống.

Đáng chú ý, báo cáo tài chính năm 2025 của HBC nhận ý kiến ngoại trừ từ đơn vị kiểm toán, tập trung vào hai vấn đề chính là ghi nhận doanh thu và xác nhận công nợ. Theo kiểm toán, doanh nghiệp đang ghi nhận doanh thu dựa trên khối lượng thi công được bộ phận giám sát của chủ đầu tư xác nhận, trong khi theo điều khoản hợp đồng, giá trị thanh toán chỉ được ghi nhận khi có chứng chỉ thanh toán và hóa đơn tài chính được khách hàng xác nhận.

Tại thời điểm phát hành báo cáo, kiểm toán chưa có đủ bằng chứng để đánh giá mức độ ảnh hưởng của phương pháp ghi nhận này đến các chỉ tiêu tài chính. Điều này khiến một phần doanh thu và lợi nhuận có thể chưa phản ánh đầy đủ theo chuẩn mực kế toán, làm gia tăng rủi ro về chất lượng báo cáo.

Song song đó, việc xác nhận công nợ tại thời điểm 31/12/2025 và 31/12/2024 cũng chưa hoàn tất, với quy mô các khoản mục ở mức lớn. Cụ thể, phải thu ngắn hạn khách hàng đạt 1.418 tỷ đồng, trả trước cho người bán 533 tỷ đồng, phải thu ngắn hạn khác 671,6 tỷ đồng, trong khi phải trả người bán ngắn hạn lên tới 1.482,6 tỷ đồng và người mua trả tiền trước 618,6 tỷ đồng.

Đơn vị kiểm toán cho biết dù đã thực hiện các thủ tục thay thế, vẫn chưa thu thập được đầy đủ bằng chứng thích hợp để xác nhận tính hiện hữu và đầy đủ của các khoản mục này. Trong khi đó, HBC lý giải nguyên nhân do thời gian kiểm toán ngắn, dưới 1,5 tháng, cùng với số lượng đối tác lớn khiến quá trình đối chiếu chưa hoàn tất.

Tại thời điểm cuối năm 2025, doanh nghiệp ghi nhận lỗ lũy kế lên tới 2.084,9 tỷ đồng, tương đương hơn 60% vốn điều lệ. Đồng thời, tổng dư nợ vay đạt 3.988,1 tỷ đồng, gấp hơn 2 lần vốn chủ sở hữu, cho thấy cấu trúc tài chính phụ thuộc đáng kể vào nguồn vốn vay.

Quy mô công nợ lớn trong khi chưa được xác nhận đầy đủ, cùng với việc ghi nhận doanh thu còn gây tranh cãi, cho thấy áp lực về quản trị tài chính và minh bạch thông tin vẫn hiện hữu. Trong bối cảnh lợi nhuận suy giảm mạnh, những yếu tố này có thể tiếp tục ảnh hưởng đến chất lượng tăng trưởng của CTCP Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình (HBC) trong các kỳ tới.