Giữa áp lực lạm phát và lãi suất, MSVN nhắc lại bài học 2020
Giữa áp lực dầu mỏ, lãi suất và tỷ giá, thị trường chứng khoán đang tái định giá rủi ro. MSVN cho rằng nhịp điều chỉnh hiện tại có thể mở ra cơ hội giải ngân đáng chú ý trong trung hạn, kéo dài tới năm 2026.
Cụ thể, Maybank Investment Bank (MSVN) vừa công bố báo cáo đánh giá tác động của căng thẳng Trung Đông tới thị trường chứng khoán, cho rằng biến động hiện tại có thể đưa thị trường vào một chu kỳ cơ hội tương tự giai đoạn cú sốc COVID-19 năm 2020.
Theo bộ phận phân tích của Maybank Investment Bank, triển vọng hạ nhiệt sớm của xung đột phụ thuộc lớn vào vai trò trung gian từ bên thứ ba. Tuy nhiên, đến nay chưa xuất hiện áp lực ngoại giao đủ mạnh để đưa các bên trở lại bàn đàm phán, làm gia tăng khả năng xung đột kéo dài.
Thị trường năng lượng đã bắt đầu phản ánh kịch bản này, với một số dự báo giá dầu có thể vượt 120 USD/thùng. Dù vậy, MSVN cho rằng việc duy trì trên 85 USD/thùng đã đủ tạo áp lực lạm phát đáng kể, buộc các ngân hàng trung ương phải thận trọng hơn với lộ trình lãi suất.
Đối với Việt Nam, giá dầu cao kéo theo rủi ro tỷ giá và lãi suất gia tăng, làm dấy lên lo ngại về tăng trưởng. Tuy nhiên, nhóm phân tích đánh giá kỳ vọng giá dầu duy trì vùng 100–120 USD/thùng trong thời gian dài có thể là quá mức, bởi mức giá này sẽ kích hoạt hủy hoại nhu cầu và làm suy yếu tăng trưởng toàn cầu, từ đó tự điều chỉnh giá xuống.
Trong bối cảnh đó, cổ phiếu năng lượng – đặc biệt dầu khí và phân bón – đang hưởng lợi từ dòng tiền đầu cơ ngắn hạn, trong khi thị trường chung vẫn chiết khấu rủi ro chiến tranh kéo dài.
MSVN nhấn mạnh, khi định giá thị trường điều chỉnh sâu hơn, cơ hội đầu tư sẽ xuất hiện tương tự các nhịp biến động mạnh năm 2020. Theo báo cáo, đây có thể là “cửa sổ giao dịch quan trọng nhất” cho tới tháng 9/2026, khi rủi ro được phản ánh đầy đủ vào giá và nền tảng cơ bản dần ổn định trở lại.
Nguyễn Huyền
