VN-Index giảm sâu, MBS nhận định xu hướng dài hạn chưa bị phá vỡ

Theo báo cáo cập nhật của Chứng khoán MB (MBS), thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua một đợt điều chỉnh mạnh khi VN-Index giảm khoảng 266 điểm, tương đương gần 14%, chỉ trong vòng hai tuần. Nếu tính từ vùng đỉnh gần nhất, mức giảm của chỉ số đã lên tới khoảng 286 điểm, tương đương gần 15%.

Dù vậy, nhóm phân tích của MBS cho rằng xu hướng tăng dài hạn của thị trường vẫn được duy trì, chừng nào VN-Index chưa xuyên thủng vùng hỗ trợ quan trọng quanh mốc 1.600 điểm. Đây là vùng tích lũy kéo dài trong bốn tháng cuối năm 2025 và được xem là nền tảng cho xu hướng tăng của thị trường.

Trong ngắn hạn, thị trường đang ở trong nhịp điều chỉnh khi VN-Index đánh mất các đường trung bình động phổ biến như MA20 và MA50. Theo MBS, vùng hỗ trợ gần của chỉ số nằm quanh mốc 1.650 điểm, trong khi vùng kháng cự ngắn hạn được xác định ở khu vực 1.750 điểm.

Một yếu tố được nhóm phân tích đánh giá là tín hiệu tích cực cho tâm lý nhà đầu tư trong thời gian tới là hoạt động mua vào của lãnh đạo doanh nghiệp và người liên quan khi thị trường điều chỉnh mạnh. Theo thống kê, khoảng 14 giao dịch nội bộ có thể diễn ra trong vòng một tháng tới với tổng giá trị ước tính khoảng 3.062 tỷ đồng, tính theo thị giá ngày 11/03.

Thương vụ đáng chú ý nhất là kế hoạch mua vào của ông Trần Vũ Minh, con trai ông Trần Đình Long - Chủ tịch Tập đoàn Hòa Phát. Doanh nhân này dự kiến chi khoảng 1.300 tỷ đồng để mua 50 triệu cổ phiếu HPG sau khi thị giá cổ phiếu này giảm về mức thấp nhất trong khoảng 6 tháng.

Theo MBS, các giao dịch mua cổ phiếu của cổ đông nội bộ thường mang ý nghĩa tích cực đối với tâm lý thị trường, đặc biệt trong giai đoạn nhà đầu tư đang thận trọng trước những biến động ngắn hạn.

Ngoài ra, trong bối cảnh các quỹ ETF thực hiện tái cơ cấu danh mục quý I/2026 và nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn chịu áp lực bán, dòng tiền được dự báo có thể dịch chuyển sang nhóm cổ phiếu Midcap và Smallcap. Một số cổ phiếu trong hai nhóm này đã giảm về vùng giá tương đương đáy hình thành trong giai đoạn tháng 4-5/2025.

MBS cho rằng với diễn biến dịch chuyển dòng tiền như vậy, thị trường có thể khó bứt phá mạnh trong ngắn hạn. Thậm chí VN-Index vẫn có khả năng tiếp tục điều chỉnh để kiểm định lại vùng hỗ trợ 1.650 điểm hoặc thấp hơn.

Dù vậy, điểm đáng chú ý là diễn biến giữa các nhóm cổ phiếu đang cho thấy sự phân hóa rõ rệt hơn so với giai đoạn trước. Điều này đồng nghĩa với việc không phải toàn bộ thị trường đều giảm mạnh, mà dòng tiền đang chọn lọc các nhóm ngành có triển vọng tích cực hơn.

Về chiến lược đầu tư, MBS cho rằng nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân thăm dò đối với một số nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ đang thu hút dòng tiền. Các nhóm ngành được nhắc đến gồm bất động sản, chứng khoán, đầu tư công, bảo hiểm và ngân hàng.

Tuy nhiên, triển vọng phục hồi của thị trường vẫn chịu tác động từ các yếu tố bên ngoài. Theo MBS, căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông leo thang đã đẩy giá dầu thô vượt mốc 100 USD/thùng, trong khi mặt trận thương mại toàn cầu cũng có dấu hiệu gia tăng căng thẳng.

Chỉ trong hơn hai tuần kể từ khi xung đột Mỹ - Iran bùng phát, nhiều thị trường chứng khoán lớn trên thế giới đã ghi nhận mức giảm đáng kể. Chỉ số S&P 500 giảm khoảng 3,6%, Dow Jones giảm 4,9% và thị trường châu Âu giảm khoảng 6%.

Các thị trường châu Á chịu tác động mạnh hơn khi khu vực này đối mặt nguy cơ lạm phát tăng và chuỗi cung ứng bị gián đoạn. Chứng khoán Hàn Quốc giảm khoảng 12%, Nhật Bản giảm 8,5%, Đài Loan giảm 5,2% và thị trường Việt Nam giảm gần 9,8%.

Theo đánh giá của MBS, những biến động do xung đột địa chính trị đang đặt ra nhiều thách thức đối với kinh tế toàn cầu, từ lạm phát, lãi suất đến chính sách tiền tệ và chuỗi cung ứng.

Để giảm áp lực lên thị trường năng lượng, Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) cho biết các nước thành viên đã thống nhất xả khoảng 400 triệu thùng dầu từ kho dự trữ khẩn cấp nhằm bù đắp nguy cơ gián đoạn nguồn cung.

Bên cạnh đó, Nhật Bản cũng đã quyết định xả một phần kho dự trữ dầu, trong khi Mỹ dự kiến giải phóng hơn 170 triệu thùng dầu từ kho dự trữ chiến lược trong vòng 120 ngày tới nhằm hạ nhiệt giá năng lượng trên thị trường quốc tế.