Gần 60 quỹ đăng ký mua 90% lượng cổ phiếu IPO của Điện Máy Xanh

Trong lúc khối ngoại vẫn bán ròng hàng chục nghìn tỷ đồng trên sàn chứng khoán Việt Nam, một thương vụ IPO lại vừa phát đi tín hiệu hoàn toàn trái ngược.

CTCP Đầu tư Điện Máy Xanh (DMX) cho biết đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) đã ghi nhận hơn 166 triệu cổ phiếu được nhà đầu tư đăng ký mua, tương đương khoảng 93% lượng chào bán. Đáng chú ý, gần 30 tổ chức đại diện cho gần 60 quỹ đầu tư trong và ngoài nước đã đăng ký mua tới khoảng 90% lượng cổ phiếu phát hành.

Điểm đáng chú ý hơn nằm ở cơ cấu dòng tiền. Theo doanh nghiệp, các tổ chức nước ngoài chiếm tới 73% tổng khối lượng đăng ký, trong khi các tổ chức trong nước chiếm khoảng 17%. Điều này cho thấy dù dòng vốn ngoại vẫn đang bán ròng trên thị trường thứ cấp, sự quan tâm đối với các doanh nghiệp đầu ngành có câu chuyện tăng trưởng rõ ràng vẫn rất lớn.

Thực tế, đây không phải là nghịch lý. Trong nhiều năm qua, dòng vốn ngoại trên thị trường chứng khoán Việt Nam liên tục có sự phân hóa giữa hoạt động giao dịch trên sàn và các khoản đầu tư chiến lược dài hạn. Nhà đầu tư nước ngoài có thể bán ròng cổ phiếu niêm yết để tái cơ cấu danh mục, nhưng vẫn sẵn sàng giải ngân mạnh vào những doanh nghiệp có quy mô lớn, dư địa tăng trưởng dài hạn và khả năng trở thành đại diện mới cho thị trường Việt Nam trong các rổ chỉ số quốc tế.

Với quy mô huy động khoảng 13.300 tỷ đồng, tương đương hơn 500 triệu USD, đây là một trong những thương vụ IPO lớn nhất trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong nhiều năm trở lại đây. Sau phát hành, vốn hóa dự kiến của DMX sẽ vượt 100.000 tỷ đồng, tương đương khoảng 3,9 tỷ USD, đưa doanh nghiệp gia nhập nhóm công ty tiêu dùng có quy mô lớn trên sàn.

Sức hút của thương vụ đến từ tốc độ tăng trưởng vẫn duy trì ở mức cao. Trong 5 tháng đầu năm 2026, doanh thu hợp nhất của DMX đạt 54.644 tỷ đồng, tăng 33% so với cùng kỳ và hoàn thành 45% kế hoạch cả năm. Doanh nghiệp đặt mục tiêu tăng trưởng doanh thu 30% và lợi nhuận sau thuế 50% trong năm nay.

Không chỉ thị trường trong nước, câu chuyện mở rộng khu vực cũng đang trở thành điểm cộng quan trọng trong mắt nhà đầu tư. Tại Indonesia, liên doanh Erablue ghi nhận doanh thu khoảng 100 triệu USD trong 5 tháng đầu năm, tăng 93% so với cùng kỳ. Chuỗi này hiện vận hành 245 cửa hàng và đặt mục tiêu mở rộng lên 500 cửa hàng vào năm 2027.

Đối với các quỹ đầu tư quốc tế, những doanh nghiệp bán lẻ có khả năng nhân rộng mô hình kinh doanh ra khu vực thường được định giá cao hơn các doanh nghiệp chỉ tăng trưởng trong phạm vi nội địa. Đây cũng là một trong những lý do giúp các tập đoàn bán lẻ hàng đầu châu Á duy trì mức định giá vượt trội trong nhiều năm.

Ở góc độ thị trường, kết quả IPO của DMX còn phản ánh một xu hướng đáng chú ý khác. Trong bối cảnh Việt Nam chuẩn bị được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp từ tháng 9/2026, các quỹ đầu tư toàn cầu đang tích cực tìm kiếm những doanh nghiệp có quy mô vốn hóa lớn, thanh khoản tốt và đủ điều kiện để trở thành cổ phiếu trọng yếu trong danh mục tương lai.

Sự quan tâm mạnh mẽ đối với DMX cho thấy dòng vốn ngoại có thể đang thay đổi cách tiếp cận với Việt Nam. Thay vì trải rộng trên thị trường, dòng tiền đang tập trung hơn vào những doanh nghiệp đầu ngành có khả năng duy trì tăng trưởng cao, sở hữu câu chuyện mở rộng khu vực và đáp ứng các tiêu chuẩn ngày càng khắt khe của nhà đầu tư tổ chức.

Nếu cổ phiếu DMX chính thức giao dịch trên HoSE từ tháng 8 như kế hoạch, đây không chỉ là một thương vụ IPO lớn. Đó có thể còn là phép thử quan trọng đối với khẩu vị của dòng vốn quốc tế trong giai đoạn thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào chu kỳ nâng hạng và hội nhập sâu hơn với hệ thống tài chính toàn cầu.