FED giữ nguyên lãi suất: Thông điệp “chưa vội nới lỏng” phát đi rõ ràng

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) ngày 28-1 quyết định, giữ nguyên lãi suất chủ chốt trong biên độ 3,5% – 3,75%, sau ba lần cắt giảm trong năm 2025. Động thái này phản ánh, quan điểm thận trọng hơn của FED khi kinh tế Mỹ cho thấy dấu hiệu ổn định rõ rệt.

Trong tuyên bố sau cuộc họp FOMC (27–28/1), FED nâng đánh giá tăng trưởng kinh tế từ “khiêm tốn” lên “vững chắc”, đồng thời ghi nhận thị trường lao động đã ổn định. Chủ tịch Jerome Powell nhấn mạnh, lạm phát đang diễn biến đúng dự báo và hiện chưa có lý do cấp bách để tiếp tục hạ lãi suất.

Theo AP, Phố Wall hiện đặt cược lãi suất sẽ được giữ nguyên ít nhất đến tháng 6-2026.

Lạm phát chưa về đích, FED chưa vội nới lỏng

Dù đa số quan chức FED vẫn kỳ vọng giảm lãi suất trong năm nay, điều kiện then chốt là lạm phát phải tiến gần mục tiêu 2%. Tuy nhiên, chỉ số PCE tháng 11-2025 vẫn ở 2,8%, cao hơn mức mong muốn.

Ông Michael Gapen, kinh tế trưởng Mỹ tại Morgan Stanley, nhận định FED vẫn để ngỏ khả năng cắt giảm lãi suất, nhưng chỉ khi có thêm bằng chứng rõ ràng rằng lạm phát đang hạ nhiệt bền vững.

Thuế quan và rủi ro chính trị vẫn là biến số lớn

Một yếu tố quan trọng ảnh hưởng tới chính sách tiền tệ là chính sách thương mại của Tổng thống Donald Trump. Theo ông Powell, tác động từ các mức thuế mới có thể đạt đỉnh vào giữa năm 2026 rồi mới giảm dần.

Song song đó, nguy cơ chính phủ Mỹ lại đóng cửa đang quay trở lại khi phe Dân chủ đe dọa chặn ngân sách cho Bộ An ninh Nội địa, nếu không có các hạn chế đối với hoạt động siết nhập cư. Thời hạn rủi ro rơi vào nửa đêm 30-1 (giờ Mỹ).

Lần gần nhất Mỹ đóng cửa chính phủ kéo dài 43 ngày, bắt đầu từ 1-10-2025, để lại nhiều hệ lụy cho tăng trưởng và niềm tin thị trường.

Thị trường phản ứng thế nào?

Chứng khoán Mỹ: phản ứng nhẹ. Dow Jones và Nasdaq tăng nhẹ, S&P 500 giảm nhẹ.

Chứng khoán châu Á: phần lớn giảm điểm do tâm lý thận trọng.

Vàng: tăng mạnh, lần đầu vượt 5.500 USD/ounce, nhờ USD suy yếu, nhu cầu trú ẩn an toàn và lo ngại về tính độc lập của FED.

FED đang phát tín hiệu rõ ràng: chu kỳ nới lỏng đã chậm lại. Khi lãi suất cao duy trì lâu hơn dự kiến, thị trường tài chính sẽ phân hóa mạnh: tài sản rủi ro khó bứt phá, trong khi vàng và các kênh phòng thủ tiếp tục hưởng lợi từ bất ổn chính sách và địa chính trị.

Nói cách khác, đây là giai đoạn “chờ xác nhận”, không phải lúc đặt cược lớn theo một chiều.