Doanh thu liên tục giảm, điều gì giúp Khóa Việt Tiệp vẫn tăng lợi nhuận?
Dù doanh thu liên tục đi xuống trong nhiều năm gần đây, Khóa Việt Tiệp vẫn duy trì đà tăng lợi nhuận nhờ chiến lược cắt giảm nợ vay, tối ưu chi phí và tập trung vào các dòng sản phẩm có biên lợi nhuận cao.
Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) vừa thông báo hủy tư cách công ty đại chúng đối với Công ty CP Khóa Việt - Tiệp, đánh dấu bước ngoặt mới với doanh nghiệp từng được xem là thương hiệu khóa “quốc dân” tại Việt Nam.
Dù thay đổi này mang tính thủ tục pháp lý, phía sau lại là bức tranh tài chính đáng chú ý khi doanh thu của doanh nghiệp liên tục suy giảm nhưng lợi nhuận vẫn tăng đều và lập mức cao nhất trong nhiều năm.
Tiền thân của Khóa Việt Tiệp là Xí nghiệp Khóa Hà Nội, được thành lập từ tháng 07/1974. Sau nhiều lần thay đổi mô hình hoạt động, doanh nghiệp chính thức chuyển sang hoạt động dưới hình thức công ty cổ phần từ năm 2006.
Hiện doanh nghiệp do ông Nguyễn Văn Tuấn giữ chức Chủ tịch HĐQT. Các thành viên HĐQT còn lại gồm ông Lê Đức Phương, ông Nguyễn Văn Dũng, ông Nguyễn Văn Hùng và ông Lê Tràng Thắng.
Trong giai đoạn 2003 - 2007, thương hiệu Khóa Việt Tiệp gần như hiện diện tại hầu hết các gia đình Việt Nam với những mẫu khóa cơ truyền thống quen thuộc.
Đến nay, doanh nghiệp đã phát triển hơn 200 dòng sản phẩm khác nhau, sở hữu khoảng 70% thị phần nội địa cùng hệ thống 4 chi nhánh, hơn 800 đại lý và khoảng 3.000 cửa hàng bán lẻ trên toàn quốc.
Ngoài thị trường trong nước, sản phẩm của doanh nghiệp cũng được xuất khẩu sang nhiều quốc gia như Lào, Campuchia, Cuba, Nga, Nam Phi và Nigeria.
Tuy nhiên, theo báo cáo tài chính kiểm toán giai đoạn 2022 - 2025, hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp đang chịu áp lực đáng kể.
Doanh thu thuần liên tục giảm qua từng năm. Từ mức 889,5 tỷ đồng năm 2022, doanh thu giảm xuống còn 752,9 tỷ đồng năm 2023, tiếp tục lùi về 749,2 tỷ đồng năm 2024 và còn khoảng 722,5 tỷ đồng trong năm 2025.
Như vậy, chỉ sau 3 năm, doanh thu của doanh nghiệp đã giảm gần 19%.
Theo giới phân tích, đà suy giảm này phản ánh áp lực cạnh tranh ngày càng lớn từ các thương hiệu khóa ngoại, sự phát triển nhanh của phân khúc khóa thông minh giá rẻ và bối cảnh thị trường xây dựng dân dụng tăng trưởng chậm lại.
Dù doanh thu đi xuống, lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp lại ghi nhận xu hướng ngược lại.
Sau khi giảm xuống khoảng 24,9 tỷ đồng năm 2023, lợi nhuận của Khóa Việt Tiệp phục hồi lên 28,1 tỷ đồng năm 2024 và tiếp tục tăng lên 31,8 tỷ đồng trong năm 2025, tương ứng mức tăng 13,2% so với năm trước.
Đây cũng là mức lợi nhuận cao nhất của doanh nghiệp trong nhiều năm trở lại đây, vượt cả mức ghi nhận năm 2022.
Một trong những yếu tố hỗ trợ kết quả kinh doanh là biên lợi nhuận gộp liên tục được cải thiện. Tỷ suất lợi nhuận gộp tăng từ 13,47% năm 2022 lên 14,87% vào năm 2025.
Điều này cho thấy doanh nghiệp đang chuyển hướng sang các dòng sản phẩm có biên lợi nhuận cao hơn, đồng thời đẩy mạnh kiểm soát chi phí sản xuất và vận hành.
Song song đó, Khóa Việt Tiệp cũng theo đuổi chiến lược tài chính thận trọng trong những năm gần đây.
Tổng tài sản của doanh nghiệp giảm từ 536,5 tỷ đồng xuống còn khoảng 468,1 tỷ đồng sau 4 năm. Sự thu hẹp này chủ yếu đến từ việc siết quản lý hàng tồn kho và các khoản phải thu nhằm cải thiện dòng tiền.
Thay vì mở rộng đầu tư mạnh, doanh nghiệp ưu tiên giảm nợ vay và củng cố bảng cân đối kế toán.
Đến cuối năm 2025, tổng nợ phải trả còn khoảng 124,6 tỷ đồng, giảm 37,6% so với năm 2022. Đáng chú ý, dư nợ vay ngắn hạn ngân hàng giảm mạnh từ 11,3 tỷ đồng xuống chỉ còn khoảng 2,5 tỷ đồng.
Việc giảm mạnh nợ vay giúp doanh nghiệp tiết giảm đáng kể chi phí lãi vay, qua đó cải thiện hiệu quả sinh lời.
Theo số liệu công bố, EPS năm 2025 đạt khoảng 2.990 đồng/cổ phiếu, trong khi tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu giảm từ 59,4% xuống còn 36,28%.
Theo giới phân tích, việc rời tư cách công ty đại chúng có thể là bước đi nhằm giúp doanh nghiệp thu hẹp hoạt động để tập trung tái cấu trúc trong giai đoạn mới.
Dù sở hữu nền tảng tài chính tương đối lành mạnh và thương hiệu lâu năm, bài toán lớn nhất với Khóa Việt Tiệp hiện nay vẫn là tìm lại động lực tăng trưởng doanh thu trong bối cảnh thị trường khóa truyền thống ngày càng cạnh tranh mạnh hơn, thay vì chỉ dựa vào chiến lược tiết giảm chi phí và tối ưu tài chính.
Long Giang
