Doanh thu bất động sản tăng vọt, DRH Holdings đảo chiều lợi nhuận

DRH Holdings thoát lỗ nhờ hơn 571 tỷ đồng doanh thu bất động sản

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý III/2026 vừa công bố, Công ty CP DRH Holdings (HOSE: DRH) ghi nhận doanh thu thuần đạt 572,5 tỷ đồng, tăng đột biến so với mức 1,15 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Trong đó, doanh thu bán bất động sản đạt 571,63 tỷ đồng, chiếm gần như toàn bộ doanh thu quý III. Đây là nguồn đóng góp chính giúp hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp chuyển biến rõ rệt sau giai đoạn doanh thu ở mức thấp.

Giá vốn hàng bán trong quý đạt khoảng 510,2 tỷ đồng, chủ yếu đến từ hoạt động kinh doanh bất động sản. Sau khi trừ giá vốn, DRH Holdings ghi nhận lợi nhuận gộp khoảng 62,3 tỷ đồng, trái ngược với khoản lỗ gộp gần 661 triệu đồng cùng kỳ năm 2025.

Biên lợi nhuận gộp quý III đạt khoảng 10,9%, cho thấy phần lớn doanh thu bất động sản được ghi nhận đi kèm với giá vốn tương ứng.

Sự phục hồi về doanh thu và lợi nhuận gộp đã giúp DRH Holdings đảo chiều kết quả kinh doanh. Cụ thể, lợi nhuận sau thuế hợp nhất quý III đạt gần 41,75 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước doanh nghiệp lỗ 25,48 tỷ đồng. Chênh lệch lợi nhuận giữa hai kỳ lên tới hơn 67 tỷ đồng.

Trong văn bản giải trình ngày 29/10/2026, DRH Holdings cho biết lợi nhuận hợp nhất cải thiện chủ yếu do doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ tăng mạnh, đồng thời chi phí tài chính giảm so với cùng kỳ.

Tuy nhiên, kết quả kinh doanh tại công ty mẹ lại có sự khác biệt đáng kể. Theo báo cáo tài chính riêng được doanh nghiệp đề cập trong văn bản giải trình, DRH Holdings ghi nhận khoản lỗ sau thuế gần 4,95 tỷ đồng trong quý III/2026. Dù mức lỗ đã thu hẹp mạnh so với gần 29,74 tỷ đồng cùng kỳ năm trước, hoạt động tại pháp nhân công ty mẹ vẫn chưa chuyển sang có lãi.

Như vậy, DRH Holdings đã thoát lỗ trên báo cáo tài chính hợp nhất, nhưng vẫn ghi nhận kết quả âm tại báo cáo tài chính riêng. Điều này cho thấy sự khác biệt giữa kết quả của toàn nhóm doanh nghiệp và kết quả tại công ty mẹ.

Tính chung 9 tháng đầu năm 2026, DRH Holdings ghi nhận doanh thu thuần hợp nhất khoảng 574,3 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức chưa đến 3 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế hợp nhất lũy kế chỉ đạt khoảng 3,2 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ lỗ gần 75,9 tỷ đồng.

Điều này đồng nghĩa kết quả kinh doanh khởi sắc trong quý III mới đủ bù đắp khoản lỗ khoảng 38,5 tỷ đồng phát sinh trong nửa đầu năm, đưa lợi nhuận hợp nhất lũy kế trở lại mức dương.

Bên cạnh đó, chi phí tài chính vẫn là một khoản đáng kể. Trong 9 tháng, doanh nghiệp ghi nhận khoảng 91,2 tỷ đồng chi phí tài chính, trong đó chi phí lãi vay chiếm hơn 73 tỷ đồng. Mức chi phí này lớn hơn lợi nhuận gộp lũy kế gần 60,6 tỷ đồng.

Ngoài hoạt động kinh doanh chính, DRH Holdings còn ghi nhận hơn 28 tỷ đồng lợi nhuận từ công ty liên kết trong 9 tháng, góp phần hỗ trợ kết quả hợp nhất.

Hàng tồn kho DRH Holdings giảm hơn 450 tỷ đồng, tiền khách hàng ứng trước cũng thu hẹp

Cùng với việc ghi nhận doanh thu bất động sản tăng mạnh trong quý III, bảng cân đối kế toán của DRH Holdings xuất hiện những biến động lớn ở hàng tồn kho và khoản người mua trả tiền trước.

Tại ngày 30/9/2026, hàng tồn kho của doanh nghiệp còn khoảng 939,4 tỷ đồng, giảm hơn 450,6 tỷ đồng so với mức 1.390 tỷ đồng đầu năm.

Theo thuyết minh báo cáo tài chính, toàn bộ hàng tồn kho được ghi nhận là bất động sản dở dang. Đây cũng là một trong những khoản mục có biến động lớn nhất trong cơ cấu tài sản của DRH Holdings sau 9 tháng.

Đồng thời, khoản người mua trả tiền trước ngắn hạn giảm từ hơn 666,3 tỷ đồng đầu năm xuống còn khoảng 244,4 tỷ đồng, tương đương mức giảm gần 422 tỷ đồng.

Như vậy, doanh thu bán bất động sản tăng đột biến diễn ra cùng thời điểm hàng tồn kho và nghĩa vụ liên quan đến các khoản tiền khách hàng ứng trước đều thu hẹp hàng trăm tỷ đồng.

Ở góc độ dòng tiền, DRH Holdings ghi nhận dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh dương gần 67,7 tỷ đồng trong 9 tháng đầu năm, cao hơn mức dương khoảng 18 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Trong báo cáo lưu chuyển tiền tệ lập theo phương pháp gián tiếp, biến động hàng tồn kho đóng góp dương hơn 450 tỷ đồng vào dòng tiền kinh doanh. Ngược lại, biến động các khoản phải trả làm giảm dòng tiền hơn 417 tỷ đồng.

Trong khi dòng tiền kinh doanh cải thiện, doanh nghiệp tiếp tục thu hẹp dư nợ vay. Tại cuối tháng 9, tổng vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn đạt khoảng 567,2 tỷ đồng, giảm hơn 171 tỷ đồng so với đầu năm. Báo cáo lưu chuyển tiền tệ ghi nhận DRH Holdings đã chi gần 300 tỷ đồng để trả nợ gốc vay trong 9 tháng, cao hơn đáng kể so với số tiền vay mới.

Tuy nhiên, việc thanh toán nợ vay cũng diễn ra trong bối cảnh lượng tiền mặt của doanh nghiệp giảm mạnh. Cuối tháng 9, tiền và các khoản tương đương tiền chỉ còn khoảng 12,25 tỷ đồng, so với hơn 96 tỷ đồng đầu năm.

Tổng tài sản của DRH Holdings tại ngày 30/9 đạt khoảng 3.758 tỷ đồng, giảm hơn 529 tỷ đồng so với đầu năm. Nợ phải trả giảm từ 2.964 tỷ đồng xuống còn khoảng 2.432 tỷ đồng, trong khi vốn chủ sở hữu gần như đi ngang ở mức 1.327 tỷ đồng. Đến hết quý III/2026, DHR vẫn ghi nhận lỗ lũy kế hơn 62,2 tỷ đồng.