Dầu tăng mạnh, lợi nhuận doanh nghiệp phân đạm có thể bật tăng

Diễn biến căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông đang khiến thị trường năng lượng toàn cầu biến động mạnh, đẩy giá dầu và khí tự nhiên tăng cao. Theo đánh giá của Chứng khoán ACB (ACBS), giá dầu Brent hiện quanh 105 USD/thùng, tăng đáng kể so với cùng kỳ năm trước.

Giá khí tự nhiên - nguyên liệu đầu vào chiếm tới 70-80% chi phí sản xuất ure - cũng có xu hướng tăng theo. Trong khi đó, khu vực Trung Đông tiếp tục giữ vai trò then chốt trong chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu, khiến giá năng lượng trở nên nhạy cảm với các rủi ro địa chính trị.

Trong bối cảnh này, giá ure và ammonia được dự báo có thể tăng 10-20% trong ngắn hạn. Đáng chú ý, tại một số thị trường, giá bán phân bón thường phản ứng nhanh hơn so với chi phí đầu vào, qua đó tạo dư địa cải thiện biên lợi nhuận cho doanh nghiệp.

Bên cạnh yếu tố năng lượng, chi phí logistics cũng góp phần duy trì mặt bằng giá cao. Việc điều chỉnh hải trình vận chuyển để tránh khu vực rủi ro có thể kéo dài thời gian giao hàng và làm tăng chi phí, từ đó đẩy giá hàng hóa toàn cầu đi lên.

Từ góc độ doanh nghiệp, các công ty phân đạm trong nước được đánh giá có lợi thế nhờ chi phí đầu vào tương đối ổn định hơn so với quốc tế. Những doanh nghiệp như Đạm Phú Mỹ (DPM) và Đạm Cà Mau (DCM) có thể hưởng lợi khi giá bán ure tăng theo xu hướng toàn cầu.

Theo ước tính của ACBS, cứ mỗi 10% giá ure tăng, lợi nhuận các doanh nghiệp phân đạm có thể tăng khoảng 8-12%. Ngoài ra, lợi thế tồn kho giá thấp cũng giúp doanh nghiệp cải thiện biên lợi nhuận khi bán ra trong giai đoạn giá lên.

Ở nhóm hóa chất, diễn biến được dự báo phân hóa hơn do phụ thuộc vào đặc thù từng doanh nghiệp và biến động giá nguyên liệu. Trong khi đó, nhóm dầu khí tiếp tục là điểm sáng khi giá dầu duy trì ở mức cao, hỗ trợ hoạt động khai thác và vận chuyển.

Ngược lại, các ngành tiêu thụ nhiều năng lượng như nhựa hay hàng không có thể chịu áp lực chi phí đầu vào gia tăng, làm thu hẹp biên lợi nhuận. Điều này khiến dòng tiền trên thị trường chứng khoán có xu hướng dịch chuyển sang các nhóm ngành hưởng lợi từ chu kỳ giá hàng hóa.

Theo ACBS, triển vọng lợi nhuận ngành phân đạm sẽ phụ thuộc lớn vào diễn biến giá năng lượng và mức độ leo thang của xung đột địa chính trị. Nếu giá dầu tiếp tục duy trì ở vùng cao, ngành có thể bước vào chu kỳ lợi nhuận tích cực hơn trong thời gian tới.