VPS lập kỷ lục lợi nhuận bán niên, dư nợ margin vượt 31.000 tỷ đồng

Công ty CP Chứng khoán VPS ghi nhận doanh thu hoạt động quý II/2026 đạt 2.354 tỷ đồng, tăng 37% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận trước thuế đạt 1.378 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 1.104 tỷ đồng, cùng tăng 57%. Mức tăng của lợi nhuận cao hơn doanh thu cho thấy hiệu quả sinh lời tiếp tục được cải thiện trong quý.

Biên lợi nhuận trước thuế theo đó tăng lên 58,6%, mức cao nhất doanh nghiệp từng ghi nhận. Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu hoạt động đạt 4.873 tỷ đồng, tăng 53% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế đạt 2.925 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 2.339 tỷ đồng, cùng tăng 63%, thiết lập kỷ lục lợi nhuận bán niên mới.

Sau nửa đầu năm, VPS đã hoàn thành 50,8% kế hoạch lợi nhuận trước thuế và 42,4% mục tiêu doanh thu năm 2026. Tiến độ thực hiện cho thấy lợi nhuận đang tăng nhanh hơn quy mô doanh thu. Đằng sau kết quả này, hoạt động cho vay ký quỹ tiếp tục là động lực đóng góp lớn nhất cho tăng trưởng.

Hoạt động cho vay ký quỹ và các khoản phải thu mang về 1.031 tỷ đồng trong quý II, tăng 95% so với cùng kỳ và chiếm 43,8% doanh thu hoạt động. Đây là mảng có tỷ trọng doanh thu lớn nhất, vượt cả môi giới và kinh doanh nguồn vốn. Cơ cấu doanh thu vì vậy tiếp tục dịch chuyển theo hướng phụ thuộc nhiều hơn vào hoạt động cho vay.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, lãi từ cho vay ký quỹ và ứng trước đạt 1.978 tỷ đồng. Đến cuối tháng 6/2026, dư nợ cho vay ký quỹ đạt 31.311 tỷ đồng, tăng 80% so với cùng kỳ năm trước. Quy mô dư nợ tăng mạnh phản ánh tốc độ mở rộng hoạt động margin của doanh nghiệp trong năm nay.

Sự mở rộng này diễn ra sau khi VPS liên tục củng cố năng lực vốn. Trong khi cho vay ký quỹ trở thành nguồn thu lớn nhất, doanh thu môi giới và lưu ký đạt 643 tỷ đồng, chiếm 27,3% doanh thu hoạt động. Hoạt động kinh doanh nguồn vốn đóng góp 642 tỷ đồng, tương đương 27,3%, còn các hoạt động khác mang về 38 tỷ đồng.

Việc cho vay ký quỹ chiếm tỷ trọng ngày càng lớn giúp VPS cải thiện lợi nhuận nhưng cũng khiến kết quả kinh doanh nhạy cảm hơn với diễn biến thị trường. Thanh khoản giao dịch, nhu cầu sử dụng đòn bẩy và xu hướng của thị trường chứng khoán sẽ có ảnh hưởng lớn hơn đến khả năng tăng trưởng của doanh nghiệp trong các quý tới.

Nền tảng cho việc mở rộng hoạt động cho vay đến từ quy mô vốn được nâng lên đáng kể. Tại ngày 30/6/2026, tổng tài sản của VPS đạt 47.890 tỷ đồng, tăng 49% so với cùng kỳ năm trước. Vốn chủ sở hữu đạt 31.206 tỷ đồng, gấp 2,4 lần cùng kỳ sau khi doanh nghiệp hoàn tất các đợt tăng vốn điều lệ từ 5.700 tỷ đồng lên 24.349 tỷ đồng.

Quy mô vốn lớn hơn giúp VPS mở rộng dư địa cho vay ký quỹ cũng như đầu tư nguồn vốn. Tỷ lệ dư nợ cho vay trên vốn chủ sở hữu cuối quý II ở mức xấp xỉ 1 lần, thấp hơn đáng kể giới hạn tối đa 2 lần theo quy định hiện hành. Đây vẫn là dư địa để doanh nghiệp tiếp tục phát triển hoạt động nếu nhu cầu thị trường duy trì tích cực.

Bảng cân đối kế toán cũng cho thấy cơ cấu nguồn vốn được cải thiện. Nợ phải trả cuối tháng 6 giảm còn 16.683 tỷ đồng, thấp hơn 6.437 tỷ đồng so với cuối quý I. Trong khi đó, vốn chủ sở hữu chiếm khoảng 65% tổng tài sản, tạo nền tảng tài chính vững hơn cho hoạt động kinh doanh.

Tỷ lệ an toàn tài chính của VPS đạt 1.045%, cao gấp hơn 4 lần mức tối thiểu 260% theo quy định. Cùng với quy mô vốn mới, chỉ tiêu này tạo thêm dư địa để doanh nghiệp tiếp tục mở rộng bảng cân đối kế toán và phát triển các mảng kinh doanh. Theo định hướng của doanh nghiệp, việc mở rộng sẽ đi cùng quản trị rủi ro và đầu tư vào công nghệ, năng lực vận hành.

Kết quả bán niên cho thấy tăng trưởng của VPS đang được hỗ trợ đồng thời bởi quy mô vốn lớn hơn và sự mở rộng nhanh của hoạt động cho vay ký quỹ. Đây là hai yếu tố gắn kết chặt chẽ với nhau, tạo nền tảng cho kết quả kinh doanh nửa đầu năm. Khả năng duy trì đà tăng trong thời gian tới sẽ tiếp tục phụ thuộc vào thanh khoản thị trường, nhu cầu sử dụng đòn bẩy của nhà đầu tư và hiệu quả phân bổ nguồn vốn sau các đợt tăng vốn.