VPBankS kiếm đậm từ margin, dư nợ vượt 36.000 tỷ đồng

Tính đến cuối quý I/2026, Công ty Cổ phần Chứng khoán VPBank (VPBankS; HoSE: VPX) ghi nhận tổng tài sản đạt gần 79.000 tỷ đồng, tăng 7,9% so với đầu năm. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ việc mở rộng hoạt động cho vay ký quỹ và gia tăng quy mô danh mục tài sản tài chính. Dư nợ margin và ứng trước đạt hơn 36.000 tỷ đồng, tăng 6,4% so với cuối năm 2025.

Đáng chú ý, sau khi củng cố nền tảng vốn từ hoạt động IPO, VPBankS vẫn còn khoảng 32.000 tỷ đồng hạn mức cho vay margin chưa sử dụng. Công ty đồng thời triển khai nhiều gói sản phẩm cạnh tranh, bao gồm chính sách lãi suất từ 0%/năm nhằm thu hút nhà đầu tư. Điều này giúp VPBankS mở rộng nhanh tệp khách hàng và gia tăng quy mô hoạt động trong bối cảnh thị trường cạnh tranh cao.

Cùng với tăng trưởng bảng cân đối, số lượng tài khoản khách hàng tại VPBankS tiếp tục gia tăng mạnh. Đến cuối quý I/2026, công ty có hơn 1,3 triệu tài khoản, tăng gần 15% so với đầu năm và chiếm hơn 10% tổng số tài khoản trên toàn thị trường. Thị phần môi giới cổ phiếu trên HoSE đạt 2,94%, đưa VPBankS duy trì vị thế trong nhóm công ty chứng khoán có thị phần lớn.

Về kết quả kinh doanh, trong quý I/2026, VPBankS ghi nhận doanh thu hoạt động đạt 2.871 tỷ đồng, gấp hơn 4 lần cùng kỳ và tăng 17% so với quý liền trước. Trong đó, lãi từ các khoản cho vay và phải thu, chủ yếu đến từ hoạt động margin, đạt hơn 880 tỷ đồng, chiếm khoảng 31% tổng doanh thu và gấp hơn 3 lần cùng kỳ.

Mảng môi giới chứng khoán cũng ghi nhận cải thiện tích cực với doanh thu hơn 134 tỷ đồng, tăng hơn 2,6 lần so với cùng kỳ. Trong khi đó, hoạt động tự doanh tiếp tục đóng vai trò trụ cột khi lãi từ tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL) đạt 1.822 tỷ đồng, gấp gần 4 lần cùng kỳ.

Tuy nhiên, diễn biến thị trường trong quý I/2026 không thuận lợi khi chịu tác động từ yếu tố địa chính trị và mặt bằng lãi suất duy trì ở mức cao. Riêng tháng 3, VN-Index giảm khoảng 11%, gây áp lực lên hoạt động đầu tư và phần nào ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của các công ty chứng khoán.

Trong bối cảnh đó, VPBankS vẫn ghi nhận lợi nhuận trước thuế gần 515 tỷ đồng, tăng 46,8% so với cùng kỳ. Theo thông lệ, quý I thường có mức đóng góp thấp trong cả năm do mảng ngân hàng đầu tư chưa ghi nhận mạnh, dư địa tăng trưởng vẫn còn cho các quý tiếp theo.

Bước sang năm 2026, VPBankS định hướng tận dụng lợi thế quy mô vốn và hệ sinh thái để đẩy mạnh mảng ngân hàng đầu tư, trong bối cảnh nhu cầu huy động vốn và tư vấn tài chính của doanh nghiệp gia tăng. Đồng thời, công ty tiếp tục theo dõi sát diễn biến thị trường để điều chỉnh chiến lược kinh doanh, duy trì sự cân bằng giữa tăng trưởng và kiểm soát rủi ro.