VNM gây chú ý: Lãi tăng mạnh, cổ đông ngoại dịch chuyển, vốn Nhà nước chưa thoái
Vinamilk ghi nhận lợi nhuận quý 1/2026 tăng gần 55% trong bối cảnh ngành sữa suy giảm. Cùng lúc, biến động cổ đông ngoại và quyết định chưa thoái vốn của Nhà nước tiếp tục thu hút sự quan tâm của thị trường.
Tại Đại hội cổ đông thường niên năm 2026, Công ty CP Sữa Việt Nam (Vinamilk, mã chứng khoán VNM) trở thành tâm điểm khi đồng thời ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận mạnh và xuất hiện các biến động đáng chú ý trong cơ cấu cổ đông. Doanh thu hợp nhất quý 1/2026 đạt 16.178 tỷ đồng, tăng 24,7% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt hơn 2.458 tỷ đồng, tăng gần 55%. Kết quả này đạt được trong bối cảnh ngành sữa vẫn ghi nhận mức tăng trưởng âm, phản ánh hiệu quả từ các điều chỉnh chiến lược nội tại.
Động lực tăng trưởng đến từ việc doanh nghiệp tái định vị thương hiệu, mở rộng danh mục sản phẩm và đẩy mạnh các kênh bán hàng trực tiếp, bao gồm hệ thống cửa hàng và thương mại điện tử. Đồng thời, Vinamilk cũng thực hiện cải tổ hệ thống phân phối truyền thống nhằm nâng cao hiệu quả vận hành. Những thay đổi này giúp doanh nghiệp duy trì đà tăng trưởng ngay cả khi sức mua trên thị trường chưa phục hồi rõ nét.
Trong khi kết quả kinh doanh khởi sắc, câu chuyện sở hữu lại thu hút sự quan tâm lớn từ cổ đông. Đại diện Tổng công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn nhà nước (SCIC) cho biết đơn vị hiện nắm khoảng 36% cổ phần và chưa có kế hoạch thoái vốn tại Vinamilk. Định hướng này cho thấy vốn Nhà nước tiếp tục đóng vai trò ổn định trong cấu trúc sở hữu, đặc biệt trong giai đoạn doanh nghiệp bước vào chu kỳ tăng trưởng mới.
Ở chiều ngược lại, dòng vốn ngoại có dấu hiệu dịch chuyển. Các tổ chức liên quan đến tỷ phú Charoen Sirivadhanabhakdi từng nhiều lần đăng ký mua cổ phần Vinamilk trong các năm gần đây. Tuy nhiên, Platinum Victory – đơn vị thuộc Jardine Cycle & Carriage – đã đăng ký bán phần cổ phần còn lại sau thời gian dài đồng hành, mở ra khả năng thay đổi cơ cấu cổ đông lớn.
Trước những biến động này, Tổng Giám đốc Mai Kiều Liên cho rằng việc mua bán cổ phiếu là hoạt động bình thường của doanh nghiệp đại chúng. Theo bà, các cổ đông có mục tiêu đầu tư khác nhau nên việc dịch chuyển dòng vốn là điều tự nhiên, không làm thay đổi định hướng phát triển dài hạn của doanh nghiệp. Bà cũng cho biết một số nhà đầu tư từ Mỹ đã bày tỏ quan tâm và đăng ký mua khoảng 5% cổ phần.
Về cơ cấu doanh thu, thị trường nội địa vẫn giữ vai trò chủ lực với doanh thu năm 2025 đạt 50.964 tỷ đồng, dù ngành sữa ghi nhận mức giảm 3,7%. Trong khi đó, mảng xuất khẩu tiếp tục là điểm sáng khi tăng trưởng 16,5%, đạt 6.546 tỷ đồng, đóng góp ngày càng lớn vào tổng doanh thu.
Tại các thị trường quốc tế, Vinamilk duy trì tăng trưởng tích cực tại Trung Đông và Trung Quốc, bất chấp những biến động địa chính trị. Doanh nghiệp cũng đẩy mạnh phát triển các sản phẩm phù hợp với từng thị trường, đồng thời mở rộng hệ thống phân phối tại các khu vực trọng điểm nhằm gia tăng độ phủ.
Trước áp lực từ giá nguyên vật liệu và các yếu tố bên ngoài, Vinamilk cho biết đã chủ động xây dựng các kịch bản ứng phó, bao gồm đa dạng hóa nguồn cung và duy trì mức tồn kho hợp lý. Việc kiểm soát chi phí và linh hoạt điều hành giúp doanh nghiệp giảm thiểu tác động từ biến động thị trường, qua đó duy trì hiệu quả hoạt động.
Trong bối cảnh thị trường sữa còn nhiều thách thức, việc duy trì tăng trưởng lợi nhuận cùng với cấu trúc sở hữu ổn định đang tạo nền tảng cho Vinamilk tiếp tục củng cố vị thế. Diễn biến của dòng vốn, đặc biệt là giữa khối ngoại và cổ đông Nhà nước, nhiều khả năng sẽ tiếp tục là yếu tố được theo dõi trong thời gian tới.
Bắc Nam
