USD đảo chiều xuống 97,4 điểm khi rủi ro thuế quan hạ nhiệt

Giảm khi “lá chắn thuế” lung lay

Cuối tuần trước, Tòa án Tối cao Mỹ phán quyết rằng các mức thuế quan đối ứng do ông Trump áp đặt đã vượt quá thẩm quyền. Động thái này, được thị trường xem là tín hiệu tích cực cho thương mại và tăng trưởng toàn cầu.

Dù ngay sau đó ông Trump tuyên bố áp mức thuế 15% theo Điều 122 của Đạo luật Thương mại 1974 – cho phép áp thuế tối đa 150 ngày nếu không có sự gia hạn của Quốc hội – giới phân tích cho rằng rủi ro pháp lý vẫn hiện hữu và có thể kéo dài bằng các vụ kiện tụng mới.

Phản ứng thị trường diễn ra nhanh chóng. Chỉ số USD Index – thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với 6 đồng tiền chủ chốt – giảm khoảng 0,4% xuống quanh 97,40 điểm, đảo chiều sau tuần tăng gần 1%, mức tăng tốt nhất kể từ tháng 11-2025.

Sim Moh Siong, chiến lược gia tiền tệ tại OCBC Bank, nhận định phán quyết này “có khả năng mang lại lợi ích cho tăng trưởng ngoài Hoa Kỳ”, qua đó gây sức ép giảm lên USD. Tuy nhiên, ông lưu ý tác động dài hạn còn phụ thuộc vào diễn biến tài khóa và chính sách tiếp theo.

Jason Wong, chiến lược gia tại BNZ, cũng cho rằng đây là tín hiệu tích cực cho thị trường, nhưng cảnh báo môi trường hiện tại “quá nhiều biến động để có thể giao dịch một chiều”.

Đồng USD suy yếu đã tạo dư địa cho các đồng tiền chủ chốt phục hồi. Euro tăng 0,45% lên 1,1831 USD; bảng Anh tăng 0,3% lên 1,3522 USD; trong khi USD giảm 0,65% so với yên Nhật xuống 154,03 JPY/USD.

Dù vậy, rủi ro địa chính trị vẫn phủ bóng. Thị trường đang theo dõi sát việc Mỹ gia tăng hiện diện quân sự tại Trung Đông trong bối cảnh căng thẳng với Iran, cùng bài phát biểu Thông điệp Liên bang của ông Trump dự kiến diễn ra ngày 24-2.

Triển vọng 2026: Phân hóa mạnh

USD đã giảm hơn 9% trong năm 2025 và mất thêm hơn 1% từ đầu năm 2026 đến nay, khi thị trường đặt cược vào khả năng Federal Reserve (Fed) tiếp tục nới lỏng chính sách, đồng thời lo ngại về thâm hụt ngân sách và tính độc lập của Fed.

Tuy nhiên, quan điểm về triển vọng năm nay đang chia rẽ.

Dan Tobon, Trưởng bộ phận chiến lược ngoại hối G10 tại Citi, cho biết ông lạc quan với USD ít nhất đến quý III/2026, đặc biệt so với euro, đôla Canada và bảng Anh. Theo ông, sự cải thiện tăng trưởng và dòng vốn nước ngoài vào tài sản Mỹ có thể hỗ trợ đồng bạc xanh.

Jane Foley, Trưởng bộ phận chiến lược tiền tệ tại Rabobank, cũng nhận định phần lớn tâm lý tiêu cực đã được phản ánh vào giá, trong khi sức tiêu dùng nội địa Mỹ vẫn tương đối vững.

Ở chiều ngược lại, các nhà phân tích tại JPMorgan Chase và Bank of America tỏ ra thận trọng hơn. Francesca Fornasari, Trưởng bộ phận tiền tệ tại Insight Investment, cho rằng môi trường chính sách hiện nay nghiêng về kịch bản đồng USD yếu dần trong năm 2026.

Diễn biến sáng 23-2 cho thấy, USD đang chịu tác động đồng thời từ pháp lý, chính sách và địa chính trị. Trong ngắn hạn, nhiều khả năng đồng tiền này sẽ dao động trong biên độ hẹp, chờ thêm tín hiệu rõ ràng từ chính sách thuế, lập trường của Fed và tình hình Trung Đông.