Nợ vay quá hạn tăng mạnh, cổ phiếu DDG đối diện nguy cơ bị hủy niêm yết

Ngày 11/05/2026, Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội cho biết đang xem xét hủy niêm yết bắt buộc đối với cổ phiếu DDG do doanh nghiệp ghi nhận kết quả kinh doanh thua lỗ liên tiếp trong các năm 2023, 2024 và 2025.

Ngoài ra, báo cáo tài chính riêng và hợp nhất của doanh nghiệp trong cùng giai đoạn cũng đều nhận ý kiến kiểm toán ngoại trừ, khiến nguy cơ bị đưa ra khỏi sàn giao dịch ngày càng hiện hữu.

Áp lực tài chính của Công ty CP Đầu tư Công nghiệp Xuất nhập khẩu Đông Dương ngày càng gia tăng khi hoạt động kinh doanh gần như rơi vào trạng thái đình trệ. Trong năm 2025, doanh nghiệp ghi nhận khoản lỗ kỷ lục khoảng 334 tỷ đồng. Đáng chú ý, riêng quý IV/2025, công ty không phát sinh doanh thu.

Theo giải trình từ doanh nghiệp, sự suy giảm mạnh của mảng thương mại cùng việc các hệ thống cung cấp hơi nhiệt đồng loạt giảm công suất hoặc tạm dừng hoạt động do khách hàng cắt giảm sản lượng và bảo trì đã khiến nguồn thu sụt giảm nghiêm trọng.

Khó khăn tiếp tục kéo dài sang quý I/2026 khi DDG vẫn không ghi nhận doanh thu, đồng thời báo lỗ thêm khoảng 87 tỷ đồng, cao gấp 3 lần cùng kỳ năm trước.

Dù không có doanh thu, doanh nghiệp vẫn ghi nhận khoảng 17 tỷ đồng giá vốn hàng bán. Trong khi đó, chi phí quản lý doanh nghiệp tăng mạnh lên gần 50 tỷ đồng, gấp hơn 8 lần cùng kỳ. Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc công ty phải trích lập thêm gần 48 tỷ đồng dự phòng nợ phải thu khó đòi.

Tính đến ngày 31/03/2026, tổng tài sản của DDG đạt khoảng 1.338 tỷ đồng. Tuy nhiên, hơn một nửa tài sản nằm ở các khoản phải thu ngắn hạn với giá trị hơn 645 tỷ đồng.

Doanh nghiệp hiện đã phải trích lập dự phòng khoảng 254 tỷ đồng cho các khoản phải thu này, tương đương gần 40% giá trị công nợ, phản ánh rủi ro thu hồi vốn ở mức cao.

Ở phía nguồn vốn, DDG đang gánh hơn 664 tỷ đồng vay và nợ thuê tài chính. Đáng chú ý, gần như toàn bộ các khoản vay này đều đã quá hạn thanh toán. So với đầu năm, giá trị nợ quá hạn tăng thêm hơn 124 tỷ đồng, cho thấy áp lực dòng tiền ngày càng căng thẳng.

Đến cuối quý I/2026, lỗ lũy kế của doanh nghiệp đã vượt 511 tỷ đồng, kéo vốn chủ sở hữu giảm xuống chỉ còn khoảng 343 tỷ đồng.

Không chỉ gặp khó về hoạt động kinh doanh, DDG còn liên tục bị kiểm toán lưu ý trong nhiều năm liên tiếp. Tại báo cáo năm 2023, đơn vị kiểm toán cho biết chưa thể thu thập đầy đủ thư xác nhận đối với các khoản vay và nợ thuê tài chính trị giá hơn 162 tỷ đồng.

Sang năm 2024, kiểm toán tiếp tục nhấn mạnh việc doanh nghiệp tạm ngừng trích khấu hao đối với một số nhà xưởng và máy móc không phát sinh doanh thu, với tổng giá trị ảnh hưởng hơn 17,1 tỷ đồng. Theo đánh giá của kiểm toán, việc dừng khấu hao này đã làm giảm chi phí và tác động trực tiếp đến kết quả lợi nhuận của doanh nghiệp.

Đến năm 2025, DDG tiếp tục nhận ý kiến ngoại trừ liên quan đến khoản phải thu quá hạn hơn 11,1 tỷ đồng từ ông Nguyễn Văn Hợp phát sinh trong giao dịch chuyển nhượng cổ phần tại công ty con. Kiểm toán cho rằng nếu doanh nghiệp thực hiện đầy đủ việc trích lập dự phòng, khoản lỗ lũy kế và chi phí quản lý có thể còn tăng mạnh hơn nữa.

Trong bối cảnh hoạt động kinh doanh đình trệ, áp lực nợ vay lớn cùng nguy cơ mất cân đối dòng tiền kéo dài, triển vọng của cổ phiếu DDG trên sàn chứng khoán đang trở nên ngày càng mong manh.