NHNN cảnh báo áp lực lạm phát năm 2026 có thể gia tăng
Ngân hàng Nhà nước phát tín hiệu sẽ điều hành chính sách tiền tệ thận trọng hơn trong thời gian tới khi áp lực lạm phát năm 2026 được dự báo gia tăng trở lại dưới tác động của giá năng lượng, địa chính trị và biến động kinh tế toàn cầu.
Tại buổi tiếp đại diện Quỹ Tiền tệ quốc tế (IMF) ngày 7/5, Thống đốc NHNN Phạm Đức Ấn cho biết áp lực lạm phát năm 2026 có thể gia tăng, do đó cơ quan điều hành sẽ tiếp tục kiên định mục tiêu kiểm soát lạm phát và giữ ổn định kinh tế vĩ mô.
Theo ông Jochen Schmittmann, Trưởng Văn phòng IMF tại Việt Nam, Lào và Campuchia, Việt Nam hiện vẫn là điểm sáng tăng trưởng trong khu vực nhờ duy trì được ổn định vĩ mô và phối hợp hiệu quả giữa chính sách tài khóa với chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, IMF cảnh báo môi trường quốc tế đang tiềm ẩn nhiều rủi ro lớn từ căng thẳng địa chính trị, biến động thương mại và giá năng lượng toàn cầu.
Áp lực này đang ngày càng rõ nét khi IMF dự báo lạm phát toàn cầu năm 2026 có thể lên khoảng 4,4%, cao hơn mức thực tế 4,1% của năm trước. Giá dầu thế giới cũng duy trì ở vùng cao do xung đột Trung Đông và rủi ro gián đoạn nguồn cung năng lượng. Đây là yếu tố đặc biệt nhạy cảm với Việt Nam – nền kinh tế có độ mở lớn và phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu nguyên liệu.
Trong bối cảnh đó, NHNN cho thấy xu hướng ưu tiên ổn định vĩ mô nhiều hơn là nới lỏng tiền tệ mạnh tay. Theo Thống đốc Phạm Đức Ấn, chính sách tiền tệ thời gian tới sẽ tiếp tục được điều hành linh hoạt, bám sát diễn biến thực tế nhưng vẫn phải bảo đảm kiểm soát lạm phát và an toàn hệ thống tài chính – ngân hàng.
Một điểm đáng chú ý khác là IMF tiếp tục lưu ý về mức độ phụ thuộc lớn của nền kinh tế vào tín dụng ngân hàng. Hiện dư nợ tín dụng của Việt Nam đã vượt 19,4 triệu tỷ đồng, tương đương khoảng 130% GDP. Theo IMF, việc nền kinh tế phụ thuộc quá lớn vào vốn vay ngân hàng có thể tạo áp lực lên ổn định tài chính trong dài hạn.
Trả lời vấn đề này, Thống đốc Phạm Đức Ấn cho biết NHNN đồng tình với quan điểm cần phát triển cân bằng hơn hệ thống tài chính. Theo đó, bên cạnh tín dụng ngân hàng, Việt Nam sẽ tiếp tục thúc đẩy thị trường vốn và hoàn thiện khung pháp lý cho thị trường trái phiếu doanh nghiệp nhằm đa dạng hóa kênh huy động vốn trung – dài hạn cho nền kinh tế.
Dù vậy, NHNN khẳng định hệ thống ngân hàng vẫn sẽ giữ vai trò cung ứng vốn chủ lực cho nền kinh tế trong giai đoạn tới. Tuy nhiên, cơ quan điều hành yêu cầu tín dụng phải đi kèm quản trị rủi ro chặt chẽ, nâng cao chất lượng tín dụng và kiểm soát tốt các lĩnh vực tiềm ẩn rủi ro.
Theo giới phân tích, thông điệp mới từ NHNN cho thấy cơ quan điều hành đang phát tín hiệu khá rõ về việc chuyển sang trạng thái “nới lỏng có kiểm soát”. Nghĩa là vẫn hỗ trợ tăng trưởng và duy trì mặt bằng lãi suất hợp lý, nhưng dư địa nới lỏng mạnh như giai đoạn hậu Covid hiện không còn nhiều khi áp lực lạm phát và tỷ giá đang quay trở lại.
Mạnh Huyền
