Một doanh nghiệp dầu khí được dự báo lãi hơn 4.000 tỷ đồng trong quý II

Trong báo cáo dự phóng kết quả kinh doanh quý II/2026 ngành dầu khí, Chứng khoán MB (MBS) đánh giá triển vọng của các doanh nghiệp trong chuỗi giá trị dầu khí tiếp tục tích cực nhờ giá dầu Brent duy trì ở mức cao, bình quân khoảng 97 USD/thùng, cùng tiến độ triển khai nhiều dự án trọng điểm trong nước được đẩy nhanh.

Theo MBS, hoạt động thăm dò và khai thác dầu khí đang sôi động trở lại sau nhiều năm trầm lắng, tạo động lực tăng trưởng cho nhóm doanh nghiệp thượng nguồn. Lượng công việc lớn từ các dự án như Lô B - Ô Môn, Lạc Đà Vàng và Sư Tử Trắng giai đoạn 2B giúp nhiều doanh nghiệp duy trì lượng hợp đồng tồn đọng (backlog) ở mức cao.

Đối với Tổng Công ty CP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (mã chứng khoán: PVS), MBS dự báo lợi nhuận sau thuế quý II/2026 đạt khoảng 428 tỷ đồng, tăng 18,5% so với cùng kỳ. Động lực tăng trưởng đến từ tiến độ triển khai nhanh hơn dự kiến của các gói thầu EPCI thuộc chuỗi dự án Lô B - Ô Môn, cùng nguồn việc ổn định tại Lạc Đà Vàng và Sư Tử Trắng giai đoạn 2B.

Trong khi đó, Tổng Công ty CP Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí (mã chứng khoán: PVD) được kỳ vọng ghi nhận lợi nhuận sau thuế khoảng 339 tỷ đồng trong quý II, tăng 41,3% so với cùng kỳ. Theo MBS, việc đưa giàn khoan PVD IX vào vận hành từ tháng 04/2026 đã nâng tổng số giàn tự nâng khai thác lên mức cao nhất từ trước đến nay. Cùng với đó, giá thuê giàn duy trì quanh 90.000 USD/ngày và nhu cầu khoan tăng mạnh tại nhiều dự án lớn tiếp tục hỗ trợ kết quả kinh doanh của doanh nghiệp.

Ở nhóm trung nguồn, MBS cho rằng hoạt động kinh doanh nhìn chung vẫn ổn định nhưng khó tạo đột biến về lợi nhuận.

Đối với Tổng Công ty Khí Việt Nam - CTCP (mã chứng khoán: GAS), doanh nghiệp tiếp tục đảm bảo nguồn cung khí khi đã nhập khẩu khoảng 354.000 tấn LNG trong 6 tháng đầu năm và bổ sung thêm hơn 140.000 tấn LPG. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế quý II/2026 được dự báo đạt khoảng 3.571 tỷ đồng, giảm 25% so với cùng kỳ do nền so sánh cao khi cùng kỳ năm ngoái ghi nhận khoản hoàn nhập dự phòng lớn. Nếu loại bỏ yếu tố bất thường này, lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cốt lõi gần như đi ngang.

Đối với Tổng Công ty CP Vận tải Dầu khí (mã chứng khoán: PVT), MBS dự phóng lợi nhuận sau thuế quý II đạt khoảng 349 tỷ đồng, tăng 19% so với cùng kỳ. Động lực tăng trưởng đến từ hiệu suất khai thác đội tàu ở mức cao, đóng góp của các tàu mới cùng mặt bằng giá cước vận tải cải thiện. Tuy nhiên, mức hưởng lợi của PVT không quá lớn do doanh nghiệp chủ yếu khai thác tàu Aframax, tàu dầu sản phẩm và tàu LPG.

Ở nhóm hạ nguồn, MBS đánh giá biên lợi nhuận lọc dầu (crack spread) đã hạ nhiệt so với giai đoạn đầu năm nhưng vẫn cao hơn mức trung bình lịch sử nhờ nhu cầu tiêu thụ nhiên liệu duy trì tích cực.

Đáng chú ý, Công ty CP Lọc hóa dầu Bình Sơn (mã chứng khoán: BSR) được dự báo sẽ ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận nổi bật nhất toàn ngành. MBS ước tính lợi nhuận sau thuế quý II/2026 của BSR đạt khoảng 4.077 tỷ đồng, tăng tới 382% so với cùng kỳ năm trước.

Theo đơn vị phân tích, kết quả này chủ yếu đến từ việc biên lợi nhuận lọc dầu của các sản phẩm chủ lực như xăng và dầu diesel cải thiện, trong khi doanh nghiệp không còn phải ghi nhận khoản lỗ lớn do đánh giá lại hàng tồn kho như cùng kỳ năm 2025. Bên cạnh đó, Nhà máy Lọc dầu Dung Quất tiếp tục vận hành với công suất cao, còn diễn biến giá dầu ổn định hơn giúp BSR nâng cao hiệu quả quản trị hàng tồn kho.

Trái ngược với BSR, Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (mã chứng khoán: PLX) được dự báo đối mặt với áp lực lợi nhuận trong quý II. MBS ước tính lợi nhuận sau thuế của PLX đạt khoảng 1.152 tỷ đồng, giảm 10,3% so với cùng kỳ.

Theo MBS, mặc dù sản lượng tiêu thụ xăng dầu tiếp tục tăng nhờ nhu cầu trong nước cải thiện, biên lợi nhuận của PLX vẫn chịu ảnh hưởng bởi độ trễ trong cơ chế điều chỉnh giá bán lẻ. Giá vốn vẫn phản ánh lượng hàng tồn kho được tích lũy ở vùng giá dầu cao trong quý I và giai đoạn tháng 04-05/2026, khiến doanh nghiệp chưa thể hưởng lợi ngay từ nhịp giảm của giá dầu vào cuối quý.