Long Châu tiếp tục là “gà đẻ trứng vàng” của FRT, dự kiến mang về hơn 1.300 tỷ đồng lợi nhuận

Theo báo cáo cập nhật ngày 22/9, Vietcap dự báo doanh thu FPT Retail (FRT) năm 2026 đạt 65.437 tỷ đồng, tăng 28% so với năm 2025. Lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ dự kiến đạt 1.379 tỷ đồng, tăng 74%.

Trong đó, Long Châu được dự báo đạt 45.615 tỷ đồng doanh thu, tăng 32%, và 1.304 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ, tăng 83%. FPT Shop dự kiến đạt 20.335 tỷ đồng doanh thu, tăng 21%, nhưng lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ giảm 8%, còn 75 tỷ đồng.

Long Châu là gà đẻ trứng vàng

Vietcap cho rằng Long Châu sẽ tiếp tục là động lực tăng trưởng lợi nhuận chính của FRT. Sau giai đoạn mở rộng nhanh mạng lưới, chuỗi nhà thuốc được kỳ vọng tập trung nhiều hơn vào cải thiện biên lợi nhuận từ sau năm 2026.

Năm 2026, doanh thu mảng nhà thuốc được Vietcap dự báo đạt 40.854 tỷ đồng, tăng 30%. Động lực đến từ tăng trưởng doanh thu trên cùng cửa hàng 12%, đóng góp cả năm của 474 cửa hàng mở mới trong năm 2025 và khoảng 450 cửa hàng dự kiến mở mới trong năm nay.

Doanh thu bình quân mỗi nhà thuốc mỗi tháng được dự báo tăng 5%, lên 1,3 tỷ đồng.

Với mảng tiêm chủng, doanh thu năm 2026 được dự báo đạt 4.761 tỷ đồng, tăng 55%. Tuy nhiên, Vietcap cho rằng tốc độ mở rộng mảng này đang được giảm lại nhằm cải thiện hiệu quả hoạt động và hướng tới mục tiêu hòa vốn trong năm 2027.

Vietcap dự báo Long Châu đạt tốc độ tăng trưởng kép doanh thu 18% và lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ 32% mỗi năm trong giai đoạn 2025-2030.

Sang năm 2027, doanh thu Long Châu được dự báo đạt 55.111 tỷ đồng, tăng 21%. Trong đó, mảng nhà thuốc đạt 49.109 tỷ đồng, còn tiêm chủng đạt 6.002 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ của Long Châu dự kiến đạt 1.732 tỷ đồng, tăng 33%.

Về dài hạn, Vietcap kỳ vọng dịch vụ tiêm chủng bắt đầu đóng góp lợi nhuận từ năm 2027. Trong khi đó, dịch vụ xét nghiệm Long Châu bắt đầu thử nghiệm từ tháng 8/2026 chưa được đưa vào dự báo do cần thêm dữ liệu vận hành để đánh giá tiềm năng.

FPT Shop tiếp tục có lãi

Vietcap dự báo FPT Shop tiếp tục duy trì lợi nhuận trong những năm tới. Năm 2026, doanh thu chuỗi này được dự báo tăng 21%, lên 20.335 tỷ đồng, chủ yếu nhờ doanh thu trên cùng cửa hàng tăng 20%.

Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ của FPT Shop được dự báo giảm 8%, xuống 75 tỷ đồng, do biên lợi nhuận gộp thu hẹp từ 11,9% năm 2025 xuống 11,4%.

Sang năm 2027, Vietcap dự báo doanh thu FPT Shop tăng 8%, lên 21.915 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ tăng 52%, lên 115 tỷ đồng. Số lượng cửa hàng được dự báo duy trì ở mức 621 cửa hàng.

Trong giai đoạn 2025-2030, Vietcap dự báo FPT Shop đạt tốc độ tăng trưởng kép doanh thu 10% và lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ 16%. Công ty chứng khoán kỳ vọng tốc độ tăng trưởng doanh thu sẽ trở về khoảng 8% mỗi năm trong giai đoạn 2027-2030.

Về tổng thể, Vietcap dự báo doanh thu FRT năm 2027 đạt 76.406 tỷ đồng, tăng 17%, trong khi lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 1.847 tỷ đồng, tăng 34%. Biên lợi nhuận gộp dự kiến tăng từ 20,4% năm 2026 lên 20,9% năm 2027.