Không ghi nhận doanh thu bán hàng, DST vẫn báo lãi nhờ tiền gửi, cho vay và cổ tức

Trong 6 tháng đầu năm 2026, DST không phát sinh doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ. Giá vốn hàng bán cũng không phát sinh, kéo theo lợi nhuận gộp từ hoạt động này bằng 0.

Dù không có doanh thu từ hoạt động bán hàng, doanh nghiệp vẫn ghi nhận lợi nhuận sau thuế khoảng 1,87 tỷ đồng, tăng khoảng 41% so với mức hơn 1,32 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Nguồn thu chuyển sang lãi tiền gửi, cho vay và cổ tức

Việc không phát sinh doanh thu bán hàng không chỉ xuất hiện trong nửa đầu năm nay. Cả năm 2025, DST cũng không ghi nhận doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ, trong khi năm 2024 còn phát sinh hơn 505 triệu đồng. Tuy nhiên, doanh nghiệp vẫn báo lãi sau thuế hơn 2,22 tỷ đồng trong năm 2025.

Sang 6 tháng đầu năm 2026, doanh thu hoạt động tài chính của DST đạt khoảng 2,79 tỷ đồng. Trong đó, lãi tiền gửi và lãi cho vay đóng góp khoảng 1,39 tỷ đồng, còn cổ tức và lợi nhuận được chia đạt khoảng 1,4 tỷ đồng.

Ở chiều ngược lại, chi phí tài chính trong kỳ ở mức khoảng 168 triệu đồng, trong khi chi phí quản lý doanh nghiệp khoảng 989 triệu đồng. Sau khi trừ các khoản chi phí này, DST ghi nhận lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh gần 1,97 tỷ đồng trước chi phí khác và thuế thu nhập doanh nghiệp.

Năm 2025, cơ cấu nguồn thu của DST đã cho thấy sự dịch chuyển rõ hơn sang hoạt động tài chính. Cả năm, doanh thu tài chính đạt hơn 4,19 tỷ đồng, tăng mạnh so với khoảng 1,35 tỷ đồng của năm 2024.

Trong đó, lãi tiền gửi và lãi cho vay tăng từ khoảng 45 triệu đồng năm 2024 lên gần 2,8 tỷ đồng năm 2025. Cổ tức và lợi nhuận được chia cũng tăng từ khoảng 700 triệu đồng lên 1,4 tỷ đồng. Ngược lại, khoản lãi từ mua bán trái phiếu khoảng 606 triệu đồng từng ghi nhận trong năm 2024 không còn xuất hiện trong năm 2025.

Hơn 99% tài sản nằm ở các khoản đầu tư tài chính

Cùng với sự thay đổi về nguồn thu, cơ cấu tài sản của DST cũng tập trung mạnh vào các khoản đầu tư tài chính.

Tại thời điểm cuối năm 2025, doanh nghiệp ghi nhận 31 tỷ đồng phải thu về cho vay, toàn bộ liên quan đến Công ty CP Chợ Mơ. Theo thuyết minh báo cáo tài chính, khoản vay có hạn mức theo hợp đồng 33 tỷ đồng, thời hạn 24 tháng, lãi suất 9%/năm và được bảo đảm bằng cổ phiếu của bên thứ ba.

Công ty CP Chợ Mơ đồng thời cũng là khoản đầu tư lớn nhất trong danh mục của DST.

Cuối năm 2025, DST ghi nhận giá gốc khoản đầu tư vào Công ty CP Chợ Mơ ở mức hơn 306,13 tỷ đồng, tương ứng tỷ lệ sở hữu 49%. Đến ngày 30/6/2026, giá trị khoản đầu tư này tăng lên khoảng 310,16 tỷ đồng. Đáng chú ý, quy mô khoản đầu tư của DST tại Chợ Mơ hiện cao hơn đáng kể so với vốn điều lệ 93,5 tỷ đồng của doanh nghiệp này.

Xét trên toàn bộ bảng cân đối, tổng tài sản của DST tại cuối tháng 6/2026 ở mức khoảng 403,1 tỷ đồng. Tổng giá trị các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn và dài hạn vào khoảng 400,44 tỷ đồng, tương đương hơn 99% tổng tài sản.

Riêng khoản đầu tư vào Công ty CP Chợ Mơ đã tương đương khoảng 77% tổng tài sản của DST. Bên cạnh đó, doanh nghiệp còn đầu tư 56 tỷ đồng vào Công ty CP Phát triển Thương mại Vinaconex, tương ứng tỷ lệ sở hữu khoảng 9,47%.

Trái với quy mô lớn của các khoản đầu tư, lượng tiền và các khoản tương đương tiền của DST tại ngày 30/6/2026 chỉ còn khoảng 1,46 tỷ đồng, giảm gần 59% so với mức khoảng 3,51 tỷ đồng đầu năm. Tính theo quy mô tổng tài sản, tiền và tương đương tiền chiếm chưa tới 0,4%.

Sự thu hẹp của lượng tiền cũng thể hiện trên báo cáo lưu chuyển tiền tệ. Dù ghi nhận lợi nhuận sau thuế gần 1,87 tỷ đồng trong nửa đầu năm, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của DST lại âm khoảng 1,66 tỷ đồng. Dòng tiền thuần từ hoạt động đầu tư tiếp tục âm khoảng 393 triệu đồng.

Qua đó, lưu chuyển tiền thuần trong kỳ âm hơn 2,05 tỷ đồng, khiến lượng tiền cuối kỳ giảm từ khoảng 3,51 tỷ đồng xuống còn 1,46 tỷ đồng.