GELEX năm 2025: Doanh thu, lợi nhuận lập đỉnh

Năm 2025 đánh dấu một giai đoạn tăng trưởng mạnh của Tập đoàn Gelex (HoSE: GEX) và các doanh nghiệp trong hệ sinh thái khi nhiều chỉ tiêu doanh thu, lợi nhuận đạt mức cao nhất kể từ khi hoạt động. Tuy nhiên, song song với kết quả kinh doanh tích cực là những thay đổi đáng chú ý trong cơ cấu tài sản, đặc biệt ở hàng tồn kho và chi phí xây dựng dở dang.

GELEX vượt 52% kế hoạch lợi nhuận, tồn kho và chi phí dở dang tăng mạnh

Theo báo cáo tài chính hợp nhất năm 2025, Gelex ghi nhận doanh thu thuần đạt 39.519 tỷ đồng, tăng 17,1% so với năm 2024. Đây là mức tăng trưởng cao trong bối cảnh nhiều lĩnh vực công nghiệp và hạ tầng vẫn chịu tác động từ chi phí đầu vào và môi trường kinh tế vĩ mô chưa hoàn toàn ổn định.

Xét theo cơ cấu doanh thu, mảng thiết bị điện tiếp tục là trụ cột lớn nhất của Gelex khi mang về 25.052 tỷ đồng, tăng 21% so với cùng kỳ và chiếm 63,4% tổng doanh thu. Các mảng còn lại cũng ghi nhận tăng trưởng nhưng ở mức thấp hơn, bao gồm vật liệu xây dựng đạt 8.464 tỷ đồng (tăng 10%), hạ tầng khu công nghiệp và bất động sản đạt 4.561 tỷ đồng (tăng 9,8%), hạ tầng tiện ích đạt 1.299 tỷ đồng (tăng 13,2%).

Sau khi trừ chi phí, lợi nhuận trước thuế hợp nhất của Gelex đạt 4.636 tỷ đồng, tăng 28,3% so với năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 2.957 tỷ đồng, tăng 10,8%. Đây đều là các mức lợi nhuận cao nhất trong lịch sử hoạt động của tập đoàn. So với kế hoạch năm 2025 đặt ra là 37.600 tỷ đồng doanh thu và 3.041 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, Gelex đã vượt 5% mục tiêu doanh thu và vượt tới 52% kế hoạch lợi nhuận.

Trên bảng cân đối kế toán, quy mô tài sản của Gelex mở rộng nhanh trong năm qua. Tại thời điểm 31/12/2025, tổng tài sản đạt 73.557 tỷ đồng, tăng 36,8% so với đầu năm. Đáng chú ý, tiền và các khoản tương đương tiền đạt 8.660 tỷ đồng, tăng gấp 2,1 lần, cho thấy khả năng tích lũy dòng tiền và huy động vốn của tập đoàn được cải thiện.

Tuy nhiên, cùng với sự gia tăng tài sản là mức tăng mạnh của hàng tồn kho. Cuối năm 2025, hàng tồn kho của Gelex đạt 14.702 tỷ đồng, tăng 65,6% so với đầu năm. Trong đó, chi phí sản xuất kinh doanh dở dang chiếm 6.033 tỷ đồng, tăng gấp 2,5 lần. Mức tăng này phản ánh việc Gelex đang đẩy mạnh đầu tư, triển khai đồng thời nhiều dự án lớn, song cũng đặt ra yêu cầu kiểm soát tiến độ và hiệu quả sử dụng vốn.

Bên cạnh đó, chi phí xây dựng cơ bản dở dang tại thời điểm cuối quý IV/2025 tăng 25,8%, lên 9.974 tỷ đồng. Các dự án chiếm tỷ trọng lớn gồm dự án xây dựng văn phòng – khách sạn tại số 10 Trần Nguyên Hãn với gần 2.554 tỷ đồng, dự án khu công nghiệp Thuận Thành giai đoạn 1 với 1.779 tỷ đồng và dự án đầu tư xây dựng hệ thống cấp nước chuỗi đô thị Sơn Tây – Hòa Lạc – Xuân Mai – Miếu Môn – Hà Nội với hơn 1.173 tỷ đồng. Quy mô đầu tư lớn cho thấy Gelex đang mở rộng mạnh sang lĩnh vực hạ tầng và bất động sản khu công nghiệp.

Ở cấp công ty thành viên, CTCP Điện lực Gelex (HoSE: GEE) tiếp tục là điểm sáng nổi bật. Năm 2025, doanh thu thuần của GEE đạt 25.463 tỷ đồng, tăng 20,5% so với năm trước. Lợi nhuận trước thuế đạt 4.246 tỷ đồng, gần gấp đôi cùng kỳ, tương ứng mức tăng 97,2%. Với kết quả này, GEE vượt 7% kế hoạch doanh thu và vượt 21% mục tiêu lợi nhuận năm do đại hội đồng cổ đông đề ra, đồng thời ghi nhận mức doanh thu và lợi nhuận cao nhất từ trước đến nay.

Một đơn vị khác trong hệ sinh thái là Công ty cổ phần Hạ tầng Gelex (HoSE: GEL) cũng ghi nhận kết quả tích cực. Năm 2025, doanh thu của GEL đạt 14.308,5 tỷ đồng, tăng 12,6% so với năm 2024. Lợi nhuận trước thuế đạt 2.027 tỷ đồng, tăng gần 25%, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 1.386,6 tỷ đồng, tăng 26,2%. So với kế hoạch doanh thu 15.445 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 1.925 tỷ đồng, Hạ tầng Gelex đã hoàn thành hơn 105% mục tiêu lợi nhuận năm.

Đáng chú ý, Tổng Công ty Viglacera - CTCP (HoSE: VGC), doanh nghiệp do Hạ tầng Gelex sở hữu 50,21% vốn, cũng có một năm 2025 tăng trưởng tốt. Viglacera ghi nhận doanh thu thuần hơn 13.315 tỷ đồng, tăng 11,8% so với năm trước, với tăng trưởng đến từ cả mảng vật liệu xây dựng và khu công nghiệp. Biên lợi nhuận gộp hợp nhất cải thiện lên khoảng 30%, một phần nhờ hoàn nhập dự phòng bất thường, bù đắp cho sự suy giảm biên lợi nhuận của mảng vật liệu xây dựng. Kết quả, lợi nhuận sau thuế đạt 1.594,7 tỷ đồng, tăng 34,3% và vượt kế hoạch năm hơn 26%.

Năm 2025, Gelex ghi nhận tăng trưởng mạnh về quy mô và lợi nhuận trên toàn hệ sinh thái. Tuy nhiên, mức tăng nhanh của hàng tồn kho và chi phí xây dựng dở dang cho thấy tập đoàn đang bước vào giai đoạn đầu tư lớn, kéo theo áp lực quản trị vốn và hiệu quả triển khai dự án trong những năm tới. Việc cân bằng giữa mở rộng quy mô và kiểm soát rủi ro tài chính sẽ là yếu tố then chốt quyết định chất lượng tăng trưởng của Gelex trong giai đoạn tiếp theo.