Doanh thu tăng mạnh, vì sao Vosco vẫn báo lãi giảm?

Công ty CP Vận tải biển Việt Nam vừa công bố kế hoạch kinh doanh năm 2026 với bức tranh trái chiều giữa doanh thu và lợi nhuận. Theo đó, doanh thu dự kiến đạt 4.851 tỷ đồng, tăng 39% so với năm 2025, trong khi lợi nhuận trước thuế chỉ đạt 275,5 tỷ đồng, giảm gần 28%.

Nguyên nhân chính đến từ việc không còn nguồn thu đột biến từ hoạt động thanh lý tàu như năm trước. Năm 2025, Vosco ghi nhận khoản lợi nhuận đáng kể từ việc bán các tàu Vosco Star và Vosco Unity, tạo ra “cú hích” cho kết quả kinh doanh. Sang năm 2026, doanh nghiệp chỉ có kế hoạch bán một tàu, khiến nguồn thu ngoài hoạt động cốt lõi suy giảm rõ rệt.

Bên cạnh đó, chi phí vận hành tiếp tục gia tăng trong bối cảnh thị trường vận tải biển còn nhiều biến động. Giá nhiên liệu, chi phí bảo dưỡng và các yếu tố liên quan đến chuỗi cung ứng toàn cầu vẫn ở mức cao, làm thu hẹp biên lợi nhuận của doanh nghiệp dù sản lượng và doanh thu tăng.

Trong năm 2025, Vosco đạt doanh thu 3.485 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 381 tỷ đồng, lần lượt giảm 37% và 9% so với năm trước đó. Dù vậy, doanh nghiệp vẫn duy trì cổ tức tiền mặt 9%, cho thấy nỗ lực cân đối dòng tiền trong bối cảnh hoạt động kinh doanh chưa thực sự thuận lợi.

Về triển vọng thị trường, Vosco nhận định ngành vận tải biển tiếp tục chịu tác động từ các yếu tố như căng thẳng thương mại, xung đột địa chính trị và biến động giá cước. Những yếu tố này có thể ảnh hưởng trực tiếp đến nhu cầu vận chuyển và hiệu quả khai thác đội tàu trong ngắn hạn.

Trước bối cảnh đó, doanh nghiệp vẫn đặt mục tiêu mở rộng đội tàu và đa dạng hóa hàng hóa vận chuyển, từ than, quặng đến nông sản. Đồng thời, Vosco đẩy mạnh chuyển đổi số và ứng dụng công nghệ nhằm nâng cao hiệu quả quản trị và giảm thiểu rủi ro vận hành.

Kế hoạch đầu tư năm 2026 bao gồm bổ sung nhiều tàu mới thuộc các phân khúc khác nhau, song song với việc tái cơ cấu tổ chức và tối ưu bộ máy. Chiến lược này cho thấy Vosco ưu tiên tăng quy mô và năng lực khai thác, chấp nhận lợi nhuận ngắn hạn suy giảm để tạo nền tảng cho tăng trưởng dài hạn.

Diễn biến trái chiều giữa doanh thu và lợi nhuận phản ánh đặc thù của ngành vận tải biển, nơi kết quả kinh doanh không chỉ phụ thuộc vào sản lượng mà còn chịu ảnh hưởng lớn từ các khoản thu bất thường và biến động chi phí.