Doanh thu tăng 21%, FPTS vẫn lãi “khiêm tốn”

Công ty CP Chứng khoán FPT (mã chứng khoán: FTS) vừa công bố báo cáo tài chính quý I/2026 với bức tranh tăng trưởng không đồng đều giữa doanh thu và lợi nhuận. Trong khi quy mô doanh thu tiếp tục mở rộng, tốc độ gia tăng chi phí đã làm suy giảm mức cải thiện lợi nhuận.

Cụ thể, trong quý đầu năm, FTS ghi nhận doanh thu hoạt động đạt khoảng 380 tỷ đồng, tăng 21% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, tổng chi phí tăng mạnh tới 40%, lên hơn 197 tỷ đồng, tạo áp lực đáng kể lên biên lợi nhuận. Sự gia tăng chi phí nhanh hơn doanh thu khiến hiệu quả kinh doanh không cải thiện tương xứng.

Kết quả, lợi nhuận trước thuế của FTS đạt gần 184 tỷ đồng, tăng khoảng 6% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt khoảng 160 tỷ đồng, tăng 5%, tương ứng mức tăng khoảng 7 tỷ đồng so với quý I/2025. Diễn biến này cho thấy doanh nghiệp vẫn duy trì tăng trưởng lợi nhuận, nhưng ở mức hạn chế.

Xét về cơ cấu doanh thu, mảng đầu tư tiếp tục đóng vai trò chủ lực trong hoạt động của FTS. Lãi từ tài sản tài chính ghi nhận qua lãi/lỗ (FVTPL) đạt khoảng 118 tỷ đồng, tăng 34% so với cùng kỳ. Đây là nguồn đóng góp chính giúp doanh thu duy trì đà tăng trưởng.

Tuy nhiên, khoản lãi từ chênh lệch đánh giá lại tài sản tài chính lại giảm khoảng 15%, xuống còn gần 62 tỷ đồng. Điều này phản ánh biến động của thị trường đã ảnh hưởng đến hiệu quả của danh mục đầu tư trong kỳ.

Ở các mảng hoạt động khác, doanh thu môi giới gần như không biến động, duy trì ở mức khoảng 37 tỷ đồng. Trong khi đó, doanh thu từ lưu ký tăng nhẹ lên hơn 5 tỷ đồng và mảng tư vấn tài chính đạt khoảng 7,6 tỷ đồng, tăng không đáng kể.

Về danh mục đầu tư, tại thời điểm cuối quý I/2026, giá trị hợp lý của danh mục tài sản tài chính FVTPL đạt khoảng 5.914 tỷ đồng, tăng hơn gấp đôi so với đầu năm. Quy mô danh mục mở rộng cho thấy doanh nghiệp đang gia tăng hoạt động tự doanh nhằm tận dụng cơ hội từ thị trường.

Danh mục này chủ yếu tập trung vào cổ phiếu niêm yết, với giá trị hơn 453 tỷ đồng. Việc tăng quy mô đầu tư giúp FTS cải thiện nguồn thu, nhưng đồng thời cũng làm gia tăng mức độ rủi ro trong bối cảnh thị trường biến động.

Ở chiều ngược lại, hoạt động cho vay ghi nhận xu hướng thu hẹp. Giá trị cho vay cuối kỳ đạt khoảng 6.232 tỷ đồng, giảm 24% so với đầu năm. Trong đó, dư nợ cho vay ký quỹ ở mức khoảng 5.581 tỷ đồng, giảm 25%, cho thấy doanh nghiệp có xu hướng thận trọng hơn trong việc mở rộng tín dụng margin.

Về kế hoạch năm 2026, tại ĐHCĐ thường niên, FTS đặt mục tiêu tổng doanh thu đạt 1.200 tỷ đồng, giảm 9% so với năm trước. Lợi nhuận trước thuế dự kiến đạt 550 tỷ đồng, giảm 11%, phản ánh quan điểm thận trọng trước diễn biến thị trường.

Bên cạnh đó, doanh nghiệp tiếp tục duy trì chính sách cổ tức ở mức 5%, đồng thời thông qua kế hoạch phát hành 34 triệu cổ phiếu từ nguồn vốn chủ sở hữu nhằm tăng vốn điều lệ. Việc tăng vốn được kỳ vọng sẽ hỗ trợ mở rộng hoạt động kinh doanh trong dài hạn.

Trên thị trường chứng khoán, kết phiên ngày 17/04/2026, cổ phiếu FTS giao dịch ở mức 27.550 đồng/cp, tương ứng vốn hóa khoảng 9.546 tỷ đồng. Diễn biến cổ phiếu trong thời gian tới sẽ phụ thuộc vào kỳ vọng của nhà đầu tư đối với triển vọng kinh doanh của doanh nghiệp.

Khả năng kiểm soát chi phí và tối ưu hiệu quả danh mục đầu tư sẽ là yếu tố quan trọng đối với FTS trong các quý tiếp theo. Trong bối cảnh thị trường còn nhiều biến động, việc cân bằng giữa tăng trưởng và quản trị rủi ro tiếp tục là bài toán trọng tâm của doanh nghiệp.