Điều gì khiến giới phân tích kỳ vọng PHR vượt đỉnh lịch sử?

Công ty CP Cao su Phước Hòa (mã chứng khoán: PHR) đang thu hút sự quan tâm của giới đầu tư khi triển vọng tăng trưởng được hỗ trợ đồng thời bởi hoạt động kinh doanh cốt lõi và nguồn thu lớn từ chuyển đổi đất cao su sang phát triển khu công nghiệp.

Trong báo cáo cập nhật mới đây, Chứng khoán SSI duy trì khuyến nghị "Khả quan" đối với cổ phiếu PHR và đưa ra mức giá mục tiêu 12 tháng là 78.900 đồng/cổ phiếu. Mức định giá này cao hơn khoảng 19,2% so với thị giá hiện tại.

Theo SSI, PHR đang giao dịch với P/E dự phóng khoảng 6,7 lần, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình 5 năm khoảng 14 lần. Điều này cho thấy dư địa tăng giá của cổ phiếu vẫn còn nếu các động lực tăng trưởng được hiện thực hóa đúng kế hoạch.

Dù vừa trải qua nhịp điều chỉnh mạnh sau khi lập đỉnh lịch sử 71.300 đồng/cổ phiếu vào giữa tháng 5, nhiều tổ chức phân tích vẫn đánh giá triển vọng trung và dài hạn của doanh nghiệp ở mức tích cực.

Quỹ đất hơn 2.700 ha trở thành động lực tăng trưởng chủ đạo

Yếu tố được giới phân tích nhắc đến nhiều nhất khi đánh giá triển vọng của PHR là quỹ đất có khả năng chuyển đổi sang khu công nghiệp.

Theo quy hoạch sử dụng đất giai đoạn 2025-2030, doanh nghiệp có khoảng 2.700 ha trên tổng quỹ đất 8.796 ha đủ điều kiện chuyển đổi mục đích sử dụng. Phần lớn diện tích này nằm tại Bình Dương, địa phương đang duy trì tỷ lệ lấp đầy khu công nghiệp ở mức rất cao, khoảng 96%.

Khu vực này cũng được hưởng lợi từ hàng loạt dự án hạ tầng trọng điểm như mở rộng Quốc lộ 13, Vành đai 3 TP.HCM và tuyến cao tốc TP.HCM - Thủ Dầu Một - Chơn Thành. Những yếu tố này được kỳ vọng sẽ tiếp tục nâng cao giá trị đất công nghiệp trong tương lai.

SSI dự báo giai đoạn 2026-2027 sẽ là thời điểm PHR ghi nhận nguồn thu lớn từ các dự án chuyển đổi đất. Trong đó, doanh nghiệp dự kiến nhận khoảng 1.440 tỷ đồng tiền đền bù từ dự án Khu công nghiệp Cơ khí Thaco Bình Dương và thêm khoảng 2.104 tỷ đồng từ phần đền bù còn lại của dự án VSIP 3.

Riêng năm 2026, khoản thu nhập từ đền bù đất được ước tính khoảng 1.500 tỷ đồng, tạo nền tảng quan trọng cho tăng trưởng lợi nhuận.

Lợi nhuận bứt phá, tài chính vững vàng

Nhờ nguồn thu từ chuyển đổi đất, lợi nhuận trước thuế năm 2026 của PHR được SSI dự báo đạt khoảng 2.072 tỷ đồng, tăng 243% so với năm trước. Lợi nhuận sau thuế có thể đạt 1.676 tỷ đồng, tăng 233% và là mức cao nhất trong nhiều năm gần đây.

Bên cạnh đó, hoạt động kinh doanh cao su cũng đang được hưởng lợi từ diễn biến tích cực của thị trường hàng hóa. Tính đến tháng 5/2026, giá cao su thế giới tăng khoảng 32% so với cùng kỳ năm trước do nguồn cung bị ảnh hưởng bởi điều kiện thời tiết bất lợi tại một số quốc gia sản xuất lớn.

SSI dự báo giá cao su bình quân năm 2026 đạt khoảng 55 triệu đồng/tấn, tăng 12% so với năm trước. Nhờ đó, doanh thu từ mảng cao su của PHR được kỳ vọng đạt khoảng 1.830 tỷ đồng, tăng 12%, trong khi biên lợi nhuận gộp cải thiện lên gần 30%.

Kết quả kinh doanh quý I/2026 phần nào phản ánh xu hướng tăng trưởng này. PHR ghi nhận doanh thu 468 tỷ đồng, tăng gần 50% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 279 tỷ đồng, tăng hơn 192%.

Đáng chú ý, doanh nghiệp đã ghi nhận khoảng 235 tỷ đồng thu nhập bồi thường từ dự án VSIP 3 ngay trong quý đầu năm.

Về sức khỏe tài chính, PHR đang sở hữu lượng tiền mặt ròng khoảng 2.370 tỷ đồng tính đến cuối quý I/2026, tương đương hơn 25% vốn hóa thị trường. Doanh nghiệp không còn nợ vay dài hạn, tạo dư địa lớn để duy trì chính sách cổ tức hấp dẫn và tăng cường nguồn thu tài chính.

Ngoài ra, Cao su Phước Hòa đã công bố kế hoạch phát hành cổ phiếu thưởng theo tỷ lệ 10:8 từ quỹ đầu tư phát triển, đồng thời duy trì mức cổ tức tiền mặt tối thiểu 25% trên mệnh giá.

Dù triển vọng được đánh giá tích cực, giới phân tích vẫn lưu ý một số rủi ro có thể ảnh hưởng đến dự báo tăng trưởng, bao gồm khả năng chậm tiến độ phê duyệt pháp lý các dự án chuyển đổi đất cũng như biến động bất lợi của giá cao su nếu kinh tế toàn cầu tăng trưởng thấp hơn kỳ vọng.