Chưa đầy 2 tuần lên HOSE, Cổ phiếu Đông Sơn Holdings (DSH) mất mốc tham chiếu phiên chào sàn

Công ty CP Đông Sơn Holdings (HoSE: DSH) vừa công bố hoàn tất đợt phát hành cổ phiếu để trả cổ tức năm 2025, qua đó nâng vốn điều lệ từ 350 tỷ đồng lên gần 392 tỷ đồng.

Theo phương án đã được thông qua, doanh nghiệp dự kiến phát hành khoảng 4,2 triệu cổ phiếu theo tỷ lệ 100:12, tương ứng cổ đông sở hữu 100 cổ phiếu được nhận thêm 12 cổ phiếu mới. Tổng giá trị phát hành tính theo mệnh giá khoảng 42 tỷ đồng.

Nguồn thực hiện được lấy từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối tại ngày 31/12/2025 trên báo cáo tài chính hợp nhất đã kiểm toán.

Đợt phát hành kết thúc ngày 29/10. Đông Sơn Holdings đã phân phối gần 4,2 triệu cổ phiếu cho 613 cổ đông. Số cổ phiếu lẻ phát sinh là 23 đơn vị và sẽ bị hủy bỏ.

Sau đợt trả cổ tức, lượng cổ phiếu đang lưu hành của DSH tăng từ 35 triệu lên hơn 39 triệu đơn vị. Số cổ phiếu mới dự kiến được chuyển giao cho cổ đông trong tháng 11.

Đáng chú ý, việc phát hành cổ phiếu trả cổ tức diễn ra chỉ ít ngày sau khi DSH chính thức bước lên sàn HoSE.

Trước đó, Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM chấp thuận niêm yết 35 triệu cổ phiếu DSH, tương ứng tổng giá trị theo mệnh giá 350 tỷ đồng. Quyết định niêm yết có hiệu lực từ ngày 8/10 và cổ phiếu bắt đầu giao dịch ngày 26/10.

Giá tham chiếu trong phiên chào sàn được xác định ở mức 11.900 đồng/cổ phiếu, với biên độ dao động ±20%.

Kết thúc phiên giao dịch đầu tiên, DSH đóng cửa tại 12.000 đồng/cổ phiếu, tăng nhẹ so với tham chiếu. Tuy nhiên, diễn biến sau đó kém tích cực hơn. Đến hết phiên 4/11, cổ phiếu DSH còn 11.000 đồng/cổ phiếu, thấp hơn khoảng 7,6% so với giá tham chiếu ngày chào sàn.

Như vậy, trong thời gian ngắn sau khi lên HoSE, số lượng cổ phiếu DSH lưu hành đã tăng thêm khoảng 12% do trả cổ tức bằng cổ phiếu, trong khi thị giá lại lùi xuống dưới mốc khởi điểm khi niêm yết.

Đông Sơn Holdings có tiền thân là Công ty CP Đầu tư và Thương mại 319, thành lập cuối năm 2009. Xây dựng từng là nguồn doanh thu chính của doanh nghiệp.

Năm 2024, công ty đạt hơn 629 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng trên 57% so với năm trước, trong đó hoạt động xây dựng đóng góp hơn 78%.

Doanh nghiệp từng tham gia nhiều dự án hạ tầng như cầu Ngọc Hồi và đường dẫn hai đầu cầu, cầu Hồng Hà thuộc Vành đai 4 - Vùng Thủ đô, cao tốc Tuyên Quang - Hà Giang cùng một số tuyến đường và cầu thuộc khu vực phía Bắc.

Cơ cấu hoạt động của Đông Sơn Holdings thay đổi đáng kể từ cuối năm 2025, khi doanh nghiệp nâng tỷ lệ sở hữu tại Công ty CP Đầu tư BOT Hà Nội - Bắc Giang từ 25% lên 58%.

Sau giao dịch, BOT Hà Nội - Bắc Giang trở thành công ty con và được hợp nhất toàn bộ vào báo cáo tài chính của DSH. Đây cũng là yếu tố quan trọng khiến quy mô doanh thu, lợi nhuận và tài sản của doanh nghiệp tăng mạnh trong năm 2026.

Nửa đầu năm 2026, Đông Sơn Holdings ghi nhận doanh thu hơn 477 tỷ đồng, gấp hơn 4 lần cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt gần 109 tỷ đồng, tăng 292%, trong đó hơn 61 tỷ đồng thuộc về cổ đông công ty mẹ.

Tuy nhiên, mức tăng mạnh này có sự đóng góp đáng kể từ việc thay đổi phạm vi hợp nhất. Cùng kỳ năm trước, BOT Hà Nội - Bắc Giang mới là công ty liên kết nên DSH chỉ ghi nhận phần lợi nhuận tương ứng tỷ lệ sở hữu, thay vì hợp nhất toàn bộ doanh thu và chi phí như hiện nay.

Năm 2026, Đông Sơn Holdings đặt mục tiêu doanh thu 1.223 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế gần 203 tỷ đồng. Sau 6 tháng, doanh nghiệp đã thực hiện khoảng 39% kế hoạch doanh thu và gần 54% mục tiêu lợi nhuận.