Cổ phiếu đáng chú ý ngày 28/5: SSI tăng tốc nâng vốn, VCB tạo đáy NIM, HDB lộ dư địa tăng 25%

Các công ty chứng khoán vừa đồng loạt đưa ra khuyến nghị tích cực đối với cổ phiếu Công ty CP Chứng khoán SSI (mã chứng khoán: SSI), Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (mã chứng khoán: VCB) và Ngân hàng TMCP Phát triển TP.HCM (mã chứng khoán: HDB), với mức giá mục tiêu cao hơn đáng kể so với thị giá hiện tại.

Kết thúc phiên giao dịch ngày 27/05/2026, SSI giảm 0,4% xuống 27.900 đồng/cp. Thanh khoản đạt hơn 10,1 triệu đơn vị, tương ứng khoảng 283 tỷ đồng, giảm mạnh so với mức bình quân 10 phiên gần nhất. Theo Chứng khoán DSC, SSI được định giá theo phương pháp P/B dự phóng ở mức 2,27 lần, tương ứng giá mục tiêu 37.100 đồng/cp.

DSC cho rằng định giá này phản ánh kỳ vọng SSI bước vào giai đoạn tăng trưởng lợi nhuận mới nhờ mở rộng hoạt động cho vay ký quỹ. Dù vậy, công ty chứng khoán vẫn duy trì quan điểm thận trọng với khả năng duy trì chi phí vốn thấp trong trung và dài hạn - yếu tố được xem là then chốt đối với triển vọng tăng trưởng của doanh nghiệp.

Hiện SSI đang giao dịch quanh mức P/B khoảng 1,74 lần, thấp hơn trung bình ngành chứng khoán nhưng cao hơn mức trung bình 5 năm của chính doanh nghiệp. Sau đợt tăng vốn cuối năm 2025, SSI tiếp tục triển khai phát hành hơn 403,6 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với giá 15.000 đồng/cp trong quý I/2026, qua đó nâng vốn điều lệ lên gần 24.931 tỷ đồng. Số tiền thu về hơn 6.200 tỷ đồng dự kiến được dùng để bổ sung nguồn vốn cho hoạt động đầu tư chứng chỉ tiền gửi và cho vay margin.

Theo kế hoạch đã được ĐHCĐ thông qua, SSI còn dự kiến phát hành thêm 500 triệu cổ phiếu từ nguồn vốn chủ sở hữu theo tỷ lệ 5:1. Nếu hoàn tất cùng chương trình ESOP năm 2026, vốn điều lệ của công ty có thể tăng lên khoảng 30.000 tỷ đồng, tiếp tục dẫn đầu ngành chứng khoán về quy mô vốn.

DSC đánh giá nguồn thu từ cổ tức và lãi các tài sản tài chính của SSI duy trì ổn định trong nhiều năm, đóng vai trò như lớp đệm giúp doanh nghiệp vượt qua các chu kỳ biến động của thị trường. Ngoài ra, câu chuyện nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam cùng các chính sách tháo gỡ cho nhà đầu tư nước ngoài được kỳ vọng sẽ tạo thêm động lực cho dòng vốn ngoại đổ vào nhóm cổ phiếu đầu ngành như SSI.

Theo FTSE Russell, trong danh sách cổ phiếu đáp ứng điều kiện nâng hạng được rút gọn, SSI có thể được mua ròng khoảng 53 triệu USD, đứng trong nhóm dẫn đầu toàn thị trường. Lãnh đạo doanh nghiệp cũng cho biết công ty hiện sở hữu năng lực giao dịch non-prefunding khoảng 1,3 tỷ USD nhằm đón đầu dòng vốn ngoại trong thời gian tới.

Đối với VCB, cổ phiếu của Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam kết phiên 27/05 tại mức 64.200 đồng/cp, giảm nhẹ 0,3%. Thanh khoản đạt khoảng 4,2 triệu cổ phiếu, tương ứng gần 268 tỷ đồng.

Theo Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), VCB đang được hỗ trợ tốt tại vùng MA(200) và đã xuất hiện tín hiệu hồi phục trong các phiên gần đây. Công ty chứng khoán này đánh giá xu hướng tăng trung hạn của cổ phiếu vẫn tích cực, đồng thời khuyến nghị nhà đầu tư tận dụng các nhịp rung lắc để gia tăng tỷ trọng. Vùng hỗ trợ gần được xác định quanh 62.000 đồng/cp, trong khi vùng kháng cự nằm tại khoảng 73.000 đồng/cp.

Ở góc độ cơ bản, Yuanta Research nhận định biên lãi ròng (NIM) của VCB đã có dấu hiệu tạo đáy ngay trong quý I/2026. Chất lượng tài sản tiếp tục duy trì ở mức cao cùng tỷ lệ bao phủ nợ xấu thuộc nhóm dẫn đầu hệ thống giúp ngân hàng có thêm dư địa linh hoạt trong chính sách dự phòng.

Đáng chú ý, lợi nhuận hoạt động trước dự phòng (PPOP) tăng khoảng 23%, cao hơn đáng kể so với mức tăng 9% của lợi nhuận sau thuế. Theo Yuanta Research, điều này cho thấy dư địa cải thiện lợi nhuận của VCB vẫn còn lớn nếu ngân hàng giảm tốc độ trích lập dự phòng trong các quý tới.

Các tổ chức phân tích cũng kỳ vọng kế hoạch phát hành riêng lẻ và tăng vốn sẽ giúp hệ số an toàn vốn (CAR) của VCB tăng thêm khoảng 2 điểm % lên gần 14%, qua đó củng cố nền tảng vốn và hỗ trợ tăng trưởng dài hạn. Agriseco Research dự báo lợi nhuận trước thuế năm 2026 của VCB có thể tăng 10-15% nhờ tăng trưởng tín dụng vượt 13%, NIM cải thiện lên khoảng 2,7% và chất lượng tài sản duy trì ổn định.

Trong khi đó, cổ phiếu HDB của Ngân hàng TMCP Phát triển TP.HCM tăng gần 0,8% trong phiên 27/05 lên 26.700 đồng/cp. Thanh khoản ghi nhận hơn 10,4 triệu đơn vị giao dịch, tương ứng giá trị khoảng 276 tỷ đồng.

Theo Chứng khoán NH Việt Nam (NHSV), HDB được khuyến nghị mua với giá mục tiêu 32.191 đồng/cp, tương ứng tiềm năng tăng giá khoảng 25%. NHSV đánh giá HDBank đang được Ngân hàng Nhà nước xếp hạng cao trong hệ thống, đồng thời việc tham gia tái cơ cấu ngân hàng yếu kém giúp ngân hàng được cấp hạn mức tín dụng lớn hơn, hỗ trợ duy trì tốc độ tăng trưởng tín dụng cao trong nhiều năm tới.

NHSV dự báo HDB có thể tăng trưởng tín dụng khoảng 25% trong năm 2026 và duy trì mức 22-25%/năm trong giai đoạn 2026-2030. Ngân hàng tiếp tục tập trung vào phân khúc SME và khách hàng cá nhân tại khu vực nông thôn, đô thị loại 2. Quy mô cho vay khách hàng cá nhân tại ngân hàng mẹ hiện dao động khoảng 10.000-15.000 USD, trong khi tại HD Saison ở mức 500-800 USD.

Ngoài lợi thế mạng lưới khách hàng khoảng 25 triệu người, hệ sinh thái gồm HDSaison, HDSecurities, HD Insurance và ngân hàng số VikkiBank được kỳ vọng sẽ giúp HDB đẩy mạnh bán chéo sản phẩm, qua đó thúc đẩy tăng trưởng thu nhập ngoài lãi và tối ưu chi phí vận hành.

Bên cạnh đó, việc tham gia tái cơ cấu Đông Á Bank được cho là có thể mở ra cơ hội nới giới hạn sở hữu nước ngoài đối với HDB. Điều này sẽ tạo điều kiện để ngân hàng tiếp tục thu hút cổ đông chiến lược và củng cố nguồn vốn phục vụ tăng trưởng dài hạn. NHSV dự báo lợi nhuận sau thuế năm 2026 của HDB có thể vượt 20.000 tỷ đồng, tăng khoảng 29% so với năm trước.