Cổ phiếu đáng chú ý ngày 21/5: CTCK đồng loạt nâng kỳ vọng với VHM, VGC, DXG tái cấu trúc toàn diện

Công ty CP Vinhomes (mã chứng khoán: VHM) tiếp tục trở thành tâm điểm trong nhóm bất động sản khi Chứng khoán BIDV (BSC) nâng mạnh giá mục tiêu thêm 35% lên 178.200 đồng/cp, dù hạ khuyến nghị từ “mua” xuống “nắm giữ”. Kết phiên 20/05/2026, cổ phiếu VHM tăng 1,9% lên 159.900 đồng/cp với thanh khoản gần 6,8 triệu đơn vị, tương ứng giá trị giao dịch khoảng 1.087 tỷ đồng.

Theo BSC, diễn biến tăng mạnh của cổ phiếu trong thời gian qua là nguyên nhân chính khiến khuyến nghị được điều chỉnh. Tính trong 3 tháng gần nhất, VHM đã tăng khoảng 51%, trong khi mức tăng từ đầu năm đạt 25,2%, vượt đáng kể so với mức tăng khoảng 8% của VN-Index.

Đơn vị phân tích đánh giá triển vọng dài hạn của VHM vẫn tích cực nhờ danh mục dự án quy mô lớn và chu kỳ tăng trưởng lợi nhuận mới. Hai yếu tố chính tác động đến định giá gồm phần lợi ích 35% tại dự án Global Sportia theo phương pháp RNAV và ba dự án lớn tại Khánh Hòa với tổng diện tích khoảng 12.734ha được định giá theo phương pháp so sánh.

BSC cho rằng VHM xứng đáng giao dịch ở mức P/B dự phóng năm 2026 khoảng 2,2 lần, cao hơn trung bình ngành 1,3 lần, trong bối cảnh doanh nghiệp được kỳ vọng duy trì tốc độ tăng trưởng kép lợi nhuận khoảng 23% trong giai đoạn 2025–2028. Quy mô các dự án triển khai cũng được mở rộng đáng kể, từ khoảng 1.000–2.000ha giai đoạn 2023–2025 lên 5.000–10.000ha trong giai đoạn 2026–2028.

So với báo cáo trước, BSC đã nâng mạnh dự báo lợi nhuận nhờ tiến độ triển khai dự án tích cực hơn kỳ vọng, đặc biệt tại Khu đô thị Đại học Quốc tế và Global Gate Hạ Long. Riêng năm 2026, lợi nhuận ròng của VHM được dự phóng đạt khoảng 59.824 tỷ đồng, tăng 46% so với cùng kỳ. Giai đoạn 2027–2028, lợi nhuận tiếp tục tăng lên 65.311 tỷ đồng và 71.819 tỷ đồng.

Đối với doanh số mở bán mới, BSC kỳ vọng VHM đạt khoảng 260.726 tỷ đồng trong năm 2026, tăng 27% so với cùng kỳ. Sang năm 2027 và 2028, doanh số mở bán dự kiến lần lượt đạt 432.100 tỷ đồng và 461.718 tỷ đồng nhờ loạt đại dự án như Vinhomes Green Paradise, Global Gate Hạ Long và Global Sportia đồng loạt triển khai.

Ở nhóm bất động sản dân cư, Công ty CP Tập đoàn Đất Xanh (mã chứng khoán: DXG) gây chú ý khi chính thức đổi thương hiệu thành Bluemarq Group, định hướng phát triển theo mô hình tập đoàn đầu tư, quản lý và khai thác tài sản. Theo ban lãnh đạo doanh nghiệp, quá trình tái cấu trúc xuất phát từ yêu cầu mở rộng quy mô hoạt động cũng như xu hướng chuyên nghiệp hóa thị trường bất động sản.

Năm 2026, DXG đặt kế hoạch doanh thu khoảng 5.000 tỷ đồng, tăng 19% so với cùng kỳ và lợi nhuận sau thuế khoảng 268 tỷ đồng, tăng 16%. Doanh nghiệp đồng thời lên kế hoạch tăng vốn lên khoảng 12.700 tỷ đồng thông qua phát hành 156 triệu cổ phiếu, với mục tiêu bổ sung nguồn lực triển khai các dự án trọng điểm.

Theo Chứng khoán MB (MBS), dự án Prive sẽ là động lực tăng trưởng quan trọng của DXG trong giai đoạn 2026–2030. Dự án gồm khoảng 3.200 căn hộ tại Quận 2, sở hữu lợi thế kết nối với trung tâm tài chính Thủ Thiêm, Metro số 1 và cao tốc Long Thành – Dầu Giây.

Sau khi được cấp phép xây dựng trở lại vào quý IV/2024, DXG đã mở bán thành công giai đoạn đầu với khoảng 1.027 căn hộ, giá bán trung bình gần 9 tỷ đồng/căn. Giai đoạn tiếp theo dự kiến mở bán vào quý IV/2025 với khoảng 1.020 căn, mức giá tăng khoảng 8% so với đợt đầu và tỷ lệ hấp thụ hiện đạt khoảng 70%.

MBS đánh giá DXG có thể hoàn tất bán hàng trong năm 2026 nhờ nhu cầu chung cư tại khu Đông TP.HCM vẫn duy trì ở mức cao. Với mặt bằng giá bán hiện tại, biên lợi nhuận gộp của dự án Prive được kỳ vọng đạt khoảng 55%.

Ngoài Prive, Gem Sky World cũng được kỳ vọng hưởng lợi từ quá trình phát triển hạ tầng tại Đồng Nai, đặc biệt khi các dự án metro và giao thông liên vùng được thúc đẩy. MBS dự báo tỷ lệ hấp thụ tại dự án này có thể duy trì quanh mức 70% trong giai đoạn tới.

Đối với Tổng Công ty Viglacera – CTCP (mã chứng khoán: VGC), Chứng khoán Vietcap duy trì khuyến nghị “mua” và nâng giá mục tiêu thêm 4,2% lên 66.800 đồng/cp. Kết phiên 20/05/2026, cổ phiếu VGC giảm 0,9% xuống 43.700 đồng/cp.

Theo Vietcap, triển vọng tích cực của VGC đến từ mảng khu công nghiệp khi doanh nghiệp được bổ sung khoảng 900ha khu công nghiệp mới tại Tây Phổ Yên (Thái Nguyên) và Phù Ninh (Phú Thọ). Đồng thời, việc giảm dư nợ vay ròng và đà phục hồi của mảng vật liệu xây dựng cũng hỗ trợ định giá doanh nghiệp.

Vietcap đã nâng khoảng 9% dự báo lợi nhuận ròng giai đoạn 2026–2030, chủ yếu nhờ lợi nhuận gộp mảng khu công nghiệp tăng mạnh. Riêng năm 2026, lợi nhuận ròng của VGC được kỳ vọng tăng khoảng 20% so với cùng kỳ, nhờ diện tích bàn giao đất khu công nghiệp tăng 25% và biên lợi nhuận mảng vật liệu xây dựng cải thiện.

Trong 4 tháng đầu năm 2026, doanh số cho thuê đất khu công nghiệp của VGC đạt khoảng 111ha. Ban lãnh đạo doanh nghiệp cho biết diện tích bàn giao cả năm có thể đạt khoảng 150ha, vượt kế hoạch 125ha và cao hơn mức thực hiện các năm gần đây.

Ở mảng vật liệu xây dựng, tín hiệu phục hồi đang trở nên rõ nét hơn khi mảng kính xây dựng đã quay lại có lãi trong quý I/2026 sau giai đoạn thua lỗ kéo dài từ năm 2023. Theo doanh nghiệp, yếu tố hỗ trợ chính đến từ thuế chống bán phá giá tạm thời áp dụng từ tháng 02/2026 cùng mức tăng trưởng doanh thu khoảng 50% trong quý đầu năm.

Vietcap hiện định giá VGC ở mức P/E dự phóng năm 2026 khoảng 12,3 lần, tương ứng PEG khoảng 0,6 lần dựa trên tốc độ tăng trưởng kép lợi nhuận ròng khoảng 20% trong giai đoạn 2026–2030.