Cổ phiếu đáng chú ý ngày 11/05: VCB, VRE, KDH được dự báo còn nhiều dư địa tăng giá

Công ty CP Chứng khoán Agribank (Agriseco Research) khuyến nghị tăng tỷ trọng đối với Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (mã chứng khoán: VCB), với giá mục tiêu 70.000 đồng/cp. Kết phiên giao dịch ngày 08/05, cổ phiếu VCB tăng 0,7% lên 60.700 đồng/cp, thanh khoản đạt gần 10 triệu đơn vị, tương ứng giá trị khoảng 609 tỷ đồng.

Theo Agriseco, VCB vẫn duy trì xu hướng tăng trong trung và dài hạn khi giao dịch ổn định trên các đường trung bình động quan trọng như MA20 và MA50. Sau nhịp điều chỉnh khoảng 25% từ vùng đỉnh thiết lập hồi tháng 01/2026, cổ phiếu hiện tích lũy quanh vùng 59.000-60.000 đồng/cp. Công ty chứng khoán cho rằng nhà đầu tư có thể cân nhắc tăng tỷ trọng ở vùng giá hiện tại và quản trị rủi ro với mức cắt lỗ khoảng 8%.

Về định giá, VCB đang giao dịch ở mức P/B khoảng 2,1 lần, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình 5 năm là 3,2 lần. Agriseco kỳ vọng lợi nhuận năm 2026 tiếp tục tăng trên 10%, trong khi ROE cải thiện lên khoảng 18%. Ngoài ra, câu chuyện nâng hạng thị trường theo FTSE được xem là yếu tố hỗ trợ đáng chú ý cho cổ phiếu khi room ngoại của ngân hàng hiện còn trên 8%.

Trong quý I/2026, Vietcombank ghi nhận dư nợ tín dụng đạt 1,755 triệu tỷ đồng, tăng 4,8% so với đầu năm, chủ yếu nhờ tăng trưởng cho vay khách hàng doanh nghiệp. Lợi nhuận trước thuế đạt 11.803 tỷ đồng, tăng 9% so với cùng kỳ. Động lực tăng trưởng đến từ thu nhập lãi thuần tăng 29% và thu nhập dịch vụ tăng 17%, giúp tổng thu nhập hoạt động tăng 23%, bù đắp cho chi phí dự phòng rủi ro tín dụng tăng mạnh.

Biên lãi ròng (NIM) quý I cải thiện lên 2,64% bất chấp áp lực chi phí vốn gia tăng, trong khi tỷ lệ CIR giảm xuống còn 34,6%. Chất lượng tài sản tiếp tục nằm trong nhóm tốt nhất hệ thống với tỷ lệ nợ xấu ở mức 0,62%, thấp hơn đáng kể mức bình quân ngành khoảng 2%. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu đạt 253,4%, còn hệ số CAR ở mức 11,7%.

Agriseco dự báo lợi nhuận trước thuế năm 2026 của VCB có thể tăng khoảng 10-15%, nhờ tăng trưởng tín dụng trên 13%, NIM cải thiện lên khoảng 2,7% và chất lượng tài sản tiếp tục duy trì ổn định.

Đối với Công ty CP Vincom Retail (mã chứng khoán: VRE), Công ty CP Chứng khoán BIDV (BSC) duy trì khuyến nghị nắm giữ với giá mục tiêu 40.100 đồng/cp. Kết thúc phiên 08/05, cổ phiếu VRE giảm 1,6% xuống 35.900 đồng/cp, thanh khoản đạt hơn 8,1 triệu đơn vị, tương ứng giá trị khoảng 291 tỷ đồng.

Theo BSC, kể từ báo cáo cập nhật gần nhất, VRE đã tăng giá khoảng 31,5%, vượt xa mức tăng 9,2% của VN-Index. Ở vùng giá hiện tại, cổ phiếu đang giao dịch tại EV/EBITDA dự phóng năm 2025 khoảng 13,6 lần, tương đương mức trung bình 5 năm.

Trong quý I/2026, VRE ghi nhận doanh thu thuần đạt 2.294 tỷ đồng, tăng 7,6% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 1.606 tỷ đồng, tăng 36%. Tăng trưởng lợi nhuận chủ yếu đến từ khoản lãi thanh lý bất động sản đầu tư khoảng 185 tỷ đồng cùng doanh thu tài chính tăng 34%.

Mảng cho thuê trung tâm thương mại tiếp tục là động lực chính với biên lợi nhuận gộp đạt 56,2%, cải thiện so với quý trước. Ngược lại, hoạt động kinh doanh bất động sản vẫn khá trầm lắng khi doanh thu chỉ đạt 18 tỷ đồng, giảm 63% so với cùng kỳ.

Theo kế hoạch, VRE sẽ triển khai mô hình “Vincom Collection” từ năm 2026, tập trung vào các khu phố thương mại với nguồn thu chủ yếu đến từ phí quản lý và cho thuê. Trong năm nay, doanh nghiệp dự kiến đưa vào vận hành Vincom Plaza Đan Phượng và khu phố thương mại J-Town tại Vinhomes Mỹ Lâm.

Từ năm 2027-2028, VRE dự kiến tiếp tục mở thêm nhiều trung tâm thương mại tại Long An, Cần Giờ, Cổ Loa và Hạ Long Xanh. BSC cho rằng diện tích sàn bán lẻ của doanh nghiệp sẽ tăng đáng kể trong vài năm tới, đặc biệt tại các thị trường cấp hai - nơi mô hình khu phố thương mại còn nhiều dư địa phát triển.

Trong khi đó, Công ty CP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (mã chứng khoán: KDH) được Công ty CP Chứng khoán ACB (ACBS) khuyến nghị mua với giá mục tiêu 34.100 đồng/cp. Kết phiên 08/05, cổ phiếu KDH tăng nhẹ 0,2% lên 24.250 đồng/cp, với giá trị giao dịch khoảng 130 tỷ đồng.

Theo ACBS, việc bổ sung dự án An Lập vào danh mục phát triển là nguyên nhân chính giúp công ty chứng khoán nâng giá mục tiêu đối với KDH thêm 2%.

Trong quý I/2026, doanh thu thuần của KDH giảm mạnh 60% xuống còn 281 tỷ đồng do số lượng sản phẩm bàn giao sụt giảm. Tuy nhiên, lợi nhuận ròng lại tăng 131%, đạt 281 tỷ đồng nhờ ghi nhận khoản lãi khoảng 285 tỷ đồng từ thương vụ mua lại 99% cổ phần tại CTCP Phát triển Bất động sản An Lập.

Thương vụ này giúp KDH mở rộng quỹ đất tại khu vực Bình Trưng - Cát Lái lên gần 40ha, tương đương quy mô khoảng 4.000 căn hộ và 600 căn thấp tầng. Đồng thời, biên lợi nhuận gộp cũng cải thiện mạnh từ 44,3% lên 68,2% nhờ tỷ trọng đóng góp cao hơn từ các sản phẩm thấp tầng tại dự án Gladia.

Gladia tiếp tục là dự án trọng điểm của doanh nghiệp trong năm 2026. Tính đến cuối quý I, KDH đã bán khoảng 60% và bàn giao hơn 30% tổng số 226 căn thấp tầng. Song song đó, doanh nghiệp đã khởi công khu cao tầng hơn 600 căn hộ từ tháng 01/2026 và dự kiến mở bán trong quý III/2026.

Ở chiều ngược lại, áp lực tài chính gia tăng khi tổng dư nợ vay tăng gần 5.200 tỷ đồng lên 15.348 tỷ đồng. Tỷ lệ nợ ròng/vốn chủ sở hữu tăng lên 53,5%, còn nợ ròng/EBITDA tăng lên 5,6 lần, đều cao hơn mức trung vị ngành.

Dù vậy, ACBS cho rằng áp lực đòn bẩy có thể giảm dần từ cuối năm 2026 khi KDH đẩy mạnh bán hàng tại Gladia, đồng thời triển khai kế hoạch chuyển nhượng một phần vốn tại các dự án lớn nhằm thu hút đối tác hợp tác phát triển.