VN-Index tăng hơn 10% trong tháng 4 nhưng nhiều nhà đầu tư không có lãi

VN-Index khép lại tháng 4 ở mức 1.854 điểm, tăng hơn 10,7% so với cuối tháng trước. Tuy nhiên, phần lớn mức tăng này đến từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là nhóm Vingroup với mức đóng góp hơn 186 điểm cho chỉ số. Trong khi đó, nhiều nhóm cổ phiếu khác chỉ đi ngang hoặc điều chỉnh, khiến hiệu suất thực tế của không ít nhà đầu tư thấp hơn đáng kể so với mức tăng của VN-Index.

Thanh khoản cũng cho thấy dòng tiền chưa thực sự lan tỏa. Giá trị giao dịch bình quân tháng 4 chỉ đạt khoảng 26.300 tỷ đồng/phiên, giảm 22% so với tháng trước. Điều này phản ánh tâm lý thận trọng và xu hướng đầu tư chọn lọc hơn trong bối cảnh thị trường bắt đầu vận động theo tiêu chuẩn của dòng vốn tổ chức.

Sự phân hóa ngày càng rõ khi thị trường tiến gần hơn tới thời điểm chính thức được đưa vào các bộ chỉ số FTSE từ ngày 21/9/2026. Theo Công ty Chứng khoán VNDirect (VNDirect), Việt Nam có thể hút khoảng 1-1,5 tỷ USD từ các quỹ ETF và quỹ mở tham chiếu theo bộ chỉ số FTSE sau khi nâng hạng.

Trong bối cảnh đó, hiệu quả đầu tư bắt đầu nghiêng về những tổ chức có hệ thống quản lý danh mục và chiến lược phân bổ bài bản. Dữ liệu trên nền tảng Fmarket cho thấy nhiều quỹ mở cổ phiếu vẫn ghi nhận mức sinh lời 30-49% trong một năm qua, vượt đáng kể hiệu suất thực tế của phần lớn nhà đầu tư cá nhân.

Đáng chú ý, các quỹ có hiệu suất cao nhất gồm VNDAF với mức sinh lời 48,96%, MAGEF đạt 43,71%, BVFED đạt 38,39%, VDEF đạt 37,77% và DCDS đạt 36,99%. Kết quả này chủ yếu đến từ chiến lược phân bổ linh hoạt giữa các nhóm ngành, chủ động xoay vòng danh mục theo chu kỳ và tập trung vào các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt.

Bà Trần Thị Hồng Tươi, CFA, Trưởng phòng Quản lý danh mục tại Mirae Asset Việt Nam, cho biết ngoài nhóm bluechip nắm giữ dài hạn, quỹ còn phân bổ vào nhóm cổ phiếu có tính “động lượng”, gồm các doanh nghiệp vừa và nhỏ có kết quả kinh doanh cải thiện mạnh và được hỗ trợ bởi xu hướng thị trường.

Theo bà Nguyễn Hoài Thu, CFA, Phó Tổng Giám đốc VinaCapital, việc nâng hạng không chỉ mang ý nghĩa kỹ thuật mà còn tạo ra thay đổi lớn về chất lượng thị trường. Khi dòng vốn tổ chức gia tăng, thị trường sẽ giảm dần sự phụ thuộc vào giao dịch của nhà đầu tư cá nhân – nhóm hiện chiếm khoảng 90% thanh khoản – qua đó giúp thị trường vận hành ổn định và bền vững hơn.

Trong một thị trường ngày càng mang tính tổ chức và chọn lọc cao, khoảng cách hiệu quả đầu tư giữa các nhà đầu tư có hệ thống quản trị danh mục với phần còn lại được dự báo sẽ tiếp tục nới rộng.