VN-Index chính thức vượt 1.900 điểm, nhưng dòng tiền không vào blue-chip

Kết phiên sáng 7/5, VN-Index tăng 15,2 điểm, tương đương 0,8%, lên 1.906,4 điểm – chỉ còn cách chưa đầy 12 điểm so với đỉnh lịch sử 1.918,46 điểm được thiết lập hồi tháng 1/2026. Đây được xem là lần “công phá” đáng chú ý nhất của thị trường sau nhiều phiên giằng co quanh vùng kháng cự mạnh.

Động lực chính vẫn đến từ bộ đôi VIC và VHM. Chỉ riêng hai cổ phiếu này đã đóng góp gần 11 điểm cho VN-Index, khi VIC tăng 1,82% còn VHM tăng 3,11%. Bên cạnh đó, MSN tăng 3,19%, LPB tăng 3,85% và GVR tăng 1,4% cũng góp phần giữ nhịp thị trường.

Tuy nhiên, điều đáng chú ý là dòng tiền lại không thực sự tập trung vào nhóm blue-chip – vốn là nhóm kéo điểm số. Theo dữ liệu giao dịch, rổ VN30 chỉ chiếm 47,9% tổng giá trị khớp lệnh toàn sàn HoSE, mức thấp nhất trong 15 phiên gần đây. Điều này cho thấy tiền đang có xu hướng dịch chuyển sang nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ thay vì đổ mạnh vào các mã dẫn dắt chỉ số.

Thanh khoản toàn sàn HoSE trong phiên sáng tăng vọt 39%, lên hơn 11.936 tỉ đồng – mức cao nhất trong 7 phiên. Tuy nhiên, hơn 40% dòng tiền lại tập trung vào nhóm 61 cổ phiếu tăng trên 1%, phần lớn là midcap và các mã đầu cơ có độ biến động cao hơn.

Ở nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ, nhiều mã ghi nhận mức tăng mạnh như GEX tăng 6,98%, GEE tăng 6,83%, VIX tăng 2,84%, PDR tăng 1,51% hay GMD tăng 1,91%. Trong khi đó, nhóm chứng khoán – tâm điểm hút tiền của phiên trước – đã bắt đầu chững lại. SSI giảm 0,35%, HCM giảm 1,23%, VCI giảm 0,94%.

Theo giới phân tích, việc VN-Index vượt 1.900 điểm là tín hiệu kỹ thuật tích cực, nhưng chưa phản ánh một xu hướng tăng bền vững nếu dòng tiền vẫn chủ yếu tập trung ở số ít cổ phiếu kéo trụ. Hiện tượng “kéo chỉ số” bằng nhóm vốn hóa lớn trong khi phần còn lại của thị trường chưa đồng thuận thường khiến tâm lý nhà đầu tư trở nên dè dặt hơn là hưng phấn.

Một điểm đáng chú ý khác là khối ngoại đã giải ngân tăng mạnh trở lại. Giá trị mua vào trên HoSE tăng 55% so với phiên trước, dù tổng thể vẫn bán ròng khoảng 278 tỉ đồng. MSN là cổ phiếu được mua ròng mạnh nhất với gần 192 tỉ đồng, tiếp theo là GEX, VIC và GMD. Ngược lại, FPT, ACB và CTG tiếp tục chịu áp lực bán ròng.

Theo nhiều công ty chứng khoán, thị trường hiện đang ở giai đoạn nhạy cảm khi VN-Index tiến sát vùng đỉnh lịch sử. Điều nhà đầu tư quan tâm lúc này không chỉ là chỉ số có vượt đỉnh hay không, mà là liệu dòng tiền có quay trở lại nhóm cổ phiếu dẫn dắt để tạo sự đồng thuận cho xu hướng tăng mới hay không. Trong bối cảnh thanh khoản tăng mạnh nhưng dòng tiền phân hóa rõ nét, thị trường được cho là đang bước vào giai đoạn “kiểm định sức mạnh” của xu hướng hơn là một nhịp tăng dễ dàng như giai đoạn trước.