Vinatex đối mặt áp lực nợ xấu dù lợi nhuận quý 1 tăng mạnh

Tập đoàn Dệt May Việt Nam (mã chứng khoán: VGT) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý 1/2026 với nhiều chỉ tiêu kinh doanh cải thiện so với cùng kỳ năm trước.

Trong quý đầu năm, Vinatex ghi nhận doanh thu thuần đạt hơn 4.486 tỷ đồng, tăng khoảng 5% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt hơn 332 tỷ đồng, tăng 32%.

Dòng tiền kinh doanh cũng chuyển biến tích cực khi lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh đạt dương hơn 734 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước âm gần 330 tỷ đồng. Việc giảm mạnh hàng tồn kho là một trong những yếu tố hỗ trợ dòng tiền cải thiện trong quý đầu năm.

Tại thời điểm 31/03/2026, tổng tài sản hợp nhất của Vinatex đạt hơn 20.309 tỷ đồng, giảm nhẹ so với đầu năm. Lượng tiền và tương đương tiền giảm từ khoảng 981 tỷ đồng xuống còn hơn 628 tỷ đồng. Ngược lại, doanh nghiệp vẫn duy trì hơn 3.460 tỷ đồng tiền gửi có kỳ hạn, tăng khoảng 268 tỷ đồng so với đầu năm.

Hàng tồn kho giảm mạnh từ khoảng 3.540 tỷ đồng xuống còn hơn 3.082 tỷ đồng sau ba tháng đầu năm, cho thấy Vinatex tiếp tục đẩy mạnh kiểm soát tồn kho trong bối cảnh ngành dệt may vẫn chịu áp lực từ nhu cầu tiêu dùng và đơn hàng xuất khẩu.

Ở cơ cấu nguồn vốn, tổng nợ phải trả của Vinatex giảm còn hơn 9.969 tỷ đồng. Tổng vay và nợ thuê tài chính giảm xuống hơn 6.577 tỷ đồng vào cuối quý 1/2026. Trong khi đó, vốn chủ sở hữu tăng lên hơn 10.340 tỷ đồng nhờ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối cải thiện.

Dù kết quả kinh doanh khởi sắc, Vinatex vẫn phải đối mặt áp lực lớn từ các khoản nợ xấu và danh mục đầu tư trái phiếu doanh nghiệp.

Theo báo cáo tài chính, doanh nghiệp đang trích lập dự phòng gần 122 tỷ đồng đối với các khoản đầu tư trái phiếu doanh nghiệp dài hạn, tương đương khoảng 73% giá gốc danh mục này. Các khoản trái phiếu phải trích lập chủ yếu liên quan một số doanh nghiệp bất động sản như Tân Thành Long An, Bông Sen, Nam Land, Hưng Thịnh Land và Nova Thảo Điền.

Vinatex cho biết hiện chưa xác định được giá trị hợp lý của một số khoản đầu tư trái phiếu chưa niêm yết do thiếu cơ sở tham chiếu trên thị trường.

Một điểm đáng chú ý khác là doanh nghiệp đang ghi nhận hơn 475 tỷ đồng nợ xấu và nợ khó đòi. Trong khi đó, số dự phòng phải thu khó đòi đã lên tới hơn 445 tỷ đồng, tương đương khoảng 94% giá trị công nợ.

Nhiều khoản nợ đã quá hạn trên 3 năm và bị trích lập gần như toàn bộ giá trị. Trong đó, khoản phải thu từ CTCP Dệt may Liên Phương có giá gốc hơn 102 tỷ đồng đã được trích lập dự phòng 100%.

Ngoài ra, các khoản công nợ liên quan Tổng công ty Công nghiệp Sài Gòn, CTCP Tập đoàn Ánh Dương và Công ty TNHH Dệt may Hoàng Anh cũng nằm trong nhóm phải trích lập dự phòng lớn.

Theo giải trình từ doanh nghiệp, kết quả kinh doanh quý 1/2026 cải thiện chủ yếu nhờ ngành may phục hồi đơn hàng, mở rộng thị trường xuất khẩu và hưởng lợi từ giá nguyên liệu đầu vào giảm. Hiệu quả hoạt động tại các đơn vị thành viên được cải thiện cũng góp phần hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận hợp nhất.

Năm 2026, Vinatex đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất khoảng 20.000 tỷ đồng và lợi nhuận hợp nhất từ 1.200-1.500 tỷ đồng.