SJC gây bất ngờ: Doanh thu lao dốc hơn 56% nhưng lợi nhuận lập kỷ lục

Báo cáo tài chính kiểm toán năm 2025 của Công ty TNHH MTV Vàng bạc đá quý Sài Gòn (SJC) cho thấy doanh nghiệp ghi nhận doanh thu hơn 14.030 tỷ đồng, giảm 56,4% so với mức hơn 32.193 tỷ đồng của năm 2024. Đây cũng là mức doanh thu thấp nhất trong khoảng một thập kỷ gần đây của doanh nghiệp kinh doanh vàng này.

Dù doanh thu giảm sâu, lợi nhuận sau thuế của SJC lại đạt khoảng 425,5 tỷ đồng, tăng gần 37 tỷ đồng so với năm trước và trở thành mức cao nhất trong hơn 10 năm qua. Kết quả này cũng vượt xa kế hoạch lợi nhuận khoảng 89,9 tỷ đồng mà doanh nghiệp trình UBND TP.HCM trước đó.

Tính trung bình, mỗi ngày kinh doanh trong năm 2025, SJC thu về hơn 1,16 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế. Đây là sự thay đổi đáng chú ý nếu đặt cạnh giai đoạn 2012 - 2023, khi doanh nghiệp dù duy trì doanh thu hàng chục nghìn tỷ đồng nhưng lợi nhuận thường dưới 100 tỷ đồng mỗi năm.

Theo lý giải từ doanh nghiệp, nguyên nhân chính giúp lợi nhuận tăng mạnh là do giá vốn giảm đáng kể, qua đó cải thiện biên lợi nhuận gộp. Bên cạnh đó, nhiều khoản chi phí hoạt động trong năm cũng được tiết giảm.

Trong đó, chi phí bán hàng giảm khoảng 36%, từ hơn 74 tỷ đồng xuống còn khoảng 47,3 tỷ đồng. Chi phí quản lý doanh nghiệp cũng giảm khoảng 12 tỷ đồng so với cùng kỳ. Ngoài ra, tác động từ biến động tỷ giá và chênh lệch quy đổi ngoại tệ trong năm 2025 không đáng kể.

Tại thời điểm cuối năm 2025, tổng tài sản của SJC đạt hơn 2.500 tỷ đồng, tăng hơn 300 tỷ đồng so với đầu năm. Hàng tồn kho ghi nhận trên 2.000 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức khoảng 1.568 tỷ đồng đầu năm, trong khi doanh nghiệp không thực hiện trích lập dự phòng giảm giá hàng tồn kho.

SJC hiện có hơn 166,5 tỷ đồng tiền mặt và tiền gửi không kỳ hạn tại ngân hàng. Ngoài ra, doanh nghiệp cũng ghi nhận khoảng 200 tỷ đồng đầu tư, góp vốn tại các đơn vị khác.

Trong nhiều năm trước, SJC thường duy trì doanh thu rất lớn nhưng lợi nhuận khá mỏng do giá vốn chiếm tới khoảng 99% doanh thu. Năm 2023, doanh nghiệp ghi nhận doanh thu hơn 28.400 tỷ đồng nhưng lợi nhuận sau thuế chỉ gần 61 tỷ đồng. Năm 2022, doanh thu đạt hơn 27.153 tỷ đồng nhưng lợi nhuận chỉ gần 49 tỷ đồng.

SJC được thành lập năm 1988 và hiện là doanh nghiệp kinh doanh vàng duy nhất do Nhà nước sở hữu 100% vốn, trực thuộc UBND TP.HCM. Dù cơ chế độc quyền vàng miếng theo Nghị định 24 đã chấm dứt sau khi Nghị định 232 có hiệu lực từ tháng 10/2025, vàng miếng SJC vẫn giữ vai trò chi phối trên thị trường vàng trong nước.

Trên thị trường, chiều 12/05/2026, giá vàng miếng SJC được niêm yết ở mức 162,5 - 165,5 triệu đồng/lượng đối với chiều mua vào - bán ra. Trong khi đó, đầu năm 2025, giá bán vàng miếng SJC mới ở mức khoảng 84,2 triệu đồng/lượng, cho thấy mức tăng rất mạnh chỉ sau một năm.