Searefico nói gì khi cổ phiếu bị định giá thấp hơn tới 60% giá trị sổ sách?

Ngày 29/05/2026, Công ty CP Searefico (mã chứng khoán: SRF) tổ chức ĐHĐCĐ thường niên 2026 với tỷ lệ tham dự đạt 90,94% tổng số cổ phần có quyền biểu quyết. Đại hội đã thông qua toàn bộ các tờ trình quan trọng, đồng thời cập nhật nhiều thông tin đáng chú ý liên quan đến kế hoạch kinh doanh, thương vụ thoái vốn Arico và triển vọng cổ phiếu.

Theo kế hoạch được cổ đông thông qua, năm 2026 Searefico đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất 1.600 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 39 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 24 tỷ đồng và EBITDA khoảng 100 tỷ đồng. Riêng công ty mẹ dự kiến đạt doanh thu 860 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 2,2 tỷ đồng.

Tại đại hội, ông Nguyễn Khoa Đăng, Tổng Giám đốc Searefico, cho biết các chỉ tiêu trên được xây dựng theo hướng thận trọng do vẫn tồn tại những yếu tố biến động liên quan đến giá nguyên vật liệu, chi phí nhân công và môi trường pháp lý. Tuy nhiên, nền tảng thực tế của doanh nghiệp được đánh giá tích cực hơn khi tổng giá trị hợp đồng chưa thực hiện (backlog) của toàn hệ thống hiện đã đạt gần 3.000 tỷ đồng, tương đương gần gấp đôi kế hoạch doanh thu năm nay.

Đáng chú ý, kế hoạch lợi nhuận trước thuế 39 tỷ đồng chưa bao gồm khoản lợi nhuận bất thường phát sinh từ giai đoạn hai của thương vụ thoái vốn tại Công ty CP Kỹ nghệ lạnh Á Châu (Arico). Đây được xem là một trong những yếu tố có thể hỗ trợ kết quả kinh doanh vượt kế hoạch nếu được ghi nhận trong năm.

Một nội dung nhận được nhiều sự quan tâm của cổ đông là tiến độ thương vụ hợp tác chiến lược giữa Arico và Hoshizaki (Nhật Bản). Ban lãnh đạo Searefico xác nhận giao dịch đã hoàn tất qua hai giai đoạn, mang về cho doanh nghiệp hơn 500 tỷ đồng. Ngoài ra, đối tác còn hỗ trợ khoảng 30 tỷ đồng phục vụ kế hoạch di dời nhà máy Greenpan.

Theo lãnh đạo Searefico, nguồn tiền thu được sẽ được ưu tiên cho việc tái cấu trúc tài chính và đầu tư vào các lĩnh vực có khả năng tạo dòng tiền dài hạn. Các hạng mục trọng tâm gồm nhà xưởng công nghệ cao, kho vận thông minh, trung tâm logistics và hạ tầng công nghiệp, trong đó có dự án SIB.

Giải đáp thắc mắc của cổ đông về tính khả thi của kế hoạch năm 2026, ban điều hành cho biết kế hoạch hiện tại được xây dựng từ ngày 08/05/2026, trước khi hoàn tất giai đoạn hai của thương vụ Arico. Do đó, khoản thu khoảng 290 tỷ đồng từ đợt thoái vốn cuối cùng chưa được đưa vào các chỉ tiêu lợi nhuận.

Bên cạnh đó, lượng backlog gần 3.000 tỷ đồng được xem là cơ sở quan trọng giúp doanh nghiệp tự tin hoàn thành tối thiểu các mục tiêu đã cam kết. Theo lãnh đạo công ty, quy mô công việc đang triển khai tạo nền tảng thuận lợi cho tăng trưởng trong những năm tới.

Liên quan đến chính sách cổ tức, ĐHĐCĐ đã thông qua phương án chi trả cổ tức tiền mặt tỷ lệ 5% cho năm 2025 và dự kiến tiếp tục duy trì mức 5% trong năm 2026. Trước đề xuất của một số cổ đông về việc nâng tỷ lệ cổ tức lên 8-10% nhằm gia tăng sức hấp dẫn cho cổ phiếu, ban lãnh đạo cho biết doanh nghiệp đang ưu tiên giữ lại nguồn lực để phục vụ các kế hoạch đầu tư lớn.

Theo chia sẻ tại đại hội, Searefico dự kiến triển khai ba dự án quy mô lớn trong vòng ba năm tới với tổng nhu cầu vốn khoảng 550 tỷ đồng. Việc duy trì tỷ lệ cổ tức hiện nay nhằm đảm bảo cân bằng giữa lợi ích cổ đông và nhu cầu tái đầu tư cho giai đoạn phát triển tiếp theo.

Đáng chú ý, khi đề cập đến diễn biến cổ phiếu SRF trên thị trường, ban lãnh đạo cho rằng thị giá hiện tại chưa phản ánh đầy đủ giá trị doanh nghiệp. Theo Searefico, nguyên nhân chủ yếu đến từ việc doanh nghiệp từng có ba năm liên tiếp ghi nhận ý kiến kiểm toán ngoại trừ, cùng với tâm lý thận trọng của thị trường trước các yếu tố vĩ mô.

Trong khi đó, giá trị sổ sách hiện nay của Searefico được lãnh đạo doanh nghiệp cho biết không thấp hơn 14.000 đồng/cổ phiếu. Với mức giá giao dịch hiện tại dưới mệnh giá, thị trường đang định giá cổ phiếu SRF thấp hơn khoảng 60% so với giá trị sổ sách.

Ban lãnh đạo kỳ vọng sau khi xử lý các vấn đề liên quan đến kiểm toán, đồng thời ghi nhận hiệu quả từ nguồn vốn M&A và các mảng kinh doanh mới, thị giá cổ phiếu sẽ từng bước phản ánh sát hơn giá trị nội tại của doanh nghiệp trong giai đoạn 1-2 năm tới. Theo đánh giá của công ty, mức giá hợp lý có thể hướng tới vùng 14.000 - 16.000 đồng/cổ phiếu nếu các kế hoạch kinh doanh và đầu tư được triển khai đúng tiến độ.