SCIC tăng vốn điều lệ lên 50.000 tỷ đồng, danh mục đầu tư có Vietnam Airlines, Vinamilk, Vnsteel

Tổng Công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) vừa công bố thay đổi nội dung đăng ký doanh nghiệp, theo đó vốn điều lệ được điều chỉnh từ 19.000 tỷ đồng lên 50.000 tỷ đồng, tương ứng tăng 163,2% Theo nội dung đăng ký mới, 100% vốn điều lệ của SCIC là nguồn vốn ngân sách Nhà nước, tương đương 50.000 tỷ đồng. Toàn bộ tài sản góp vốn là đồng Việt Nam, không ghi nhận nguồn vốn tư nhân hay vốn nước ngoài.

Việc tăng vốn diễn ra trong bối cảnh kết quả kinh doanh của SCIC trong nửa đầu năm 2026 cho thấy một điểm đáng chú ý: lợi nhuận vẫn tăng dù nguồn thu tài chính chủ lực suy giảm. Đây là diễn biến gắn khá chặt với đặc thù danh mục đầu tư mà SCIC đang quản lý. Cụ thể, 6 tháng đầu năm, doanh thu thuần công ty mẹ đạt 5,1 tỷ đồng, tăng khoảng 10% so với cùng kỳ. Trong khi đó, doanh thu hoạt động tài chính giảm 34%, xuống 3.816,4 tỷ đồng, chủ yếu do khoản cổ tức và lợi nhuận được chia giảm mạnh.

Khoản thu từ cổ tức và lợi nhuận được chia trong kỳ đạt 3.377,3 tỷ đồng, giảm 33,9% so với mức 5.105,8 tỷ đồng của cùng kỳ năm trước. Doanh thu từ lãi tiền gửi cũng giảm nhẹ, từ 452 tỷ đồng xuống 436 tỷ đồng. Tuy nhiên, sự suy giảm của nguồn thu tài chính không kéo lợi nhuận đi xuống. Lợi nhuận trước thuế công ty mẹ SCIC đạt 6.515,4 tỷ đồng, tăng 28,1%, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 5.888,1 tỷ đồng, tăng 15,7% so với cùng kỳ năm 2025.

Yếu tố tạo ra khác biệt nằm ở chi phí tài chính. Trong 6 tháng đầu năm, SCIC ghi nhận khoản mục này ở mức âm 2.795,6 tỷ đồng, thay vì chi phí 587,8 tỷ đồng như cùng kỳ năm trước. Biến động này chủ yếu đến từ việc SCIC hoàn nhập 2.800,9 tỷ đồng dự phòng giảm giá chứng khoán và các khoản đầu tư dài hạn. Trong khi đó, cùng kỳ năm 2025, doanh nghiệp phải trích lập thêm 480,8 tỷ đồng dự phòng.

Trong số các khoản hoàn nhập, đáng chú ý nhất là khoản đầu tư tại Tổng Công ty Thép Việt Nam (Vnsteel). SCIC ghi nhận giá trị gốc khoản đầu tư này ở mức 6.368,4 tỷ đồng, trong khi toàn bộ khoản dự phòng 1.655,8 tỷ đồng được trích lập hồi đầu năm đã được hoàn nhập về 0 đồng tại ngày 30/6.

Diễn biến tại Vnsteel cho thấy kết quả kinh doanh của SCIC chịu ảnh hưởng đáng kể từ biến động giá trị các khoản đầu tư. Cùng một danh mục, việc trích lập hoặc hoàn nhập dự phòng có thể tạo ra tác động lớn đến lợi nhuận từng kỳ, bên cạnh nguồn thu thường xuyên từ cổ tức và lợi nhuận được chia.

Danh mục mà SCIC đang quản lý cũng tập trung nhiều khoản đầu tư có quy mô lớn. Trong nhóm công ty liên doanh, liên kết, khoản đầu tư lớn nhất là Tổng Công ty Hàng không Việt Nam (Vietnam Airlines) với tỷ lệ sở hữu 47,1%, tương ứng giá trị đầu tư gốc 14.666,7 tỷ đồng. Tiếp đến là khoản đầu tư tại CTCP Sữa Việt Nam (Vinamilk) với giá trị đầu tư gốc 2.674,6 tỷ đồng. Tại ngày 30/6, các khoản đầu tư này được ghi nhận không phát sinh dự phòng tổn thất theo số liệu công bố.

Như vậy, việc SCIC nâng vốn điều lệ lên 50.000 tỷ đồng diễn ra trong một bức tranh tài chính mà quy mô danh mục đầu tư tiếp tục giữ vai trò quan trọng đối với kết quả kinh doanh. Trong 6 tháng đầu năm, cổ tức và lợi nhuận được chia giảm, nhưng lợi nhuận vẫn tăng nhờ tác động lớn từ hoàn nhập dự phòng.

Với mức vốn điều lệ mới, quy mô vốn Nhà nước tại SCIC được nâng lên đáng kể, trong khi danh mục hiện hữu vẫn gồm nhiều doanh nghiệp quy mô lớn như Vietnam Airlines, Vinamilk và Vnsteel. Đây là nền tảng vốn mới được đặt trong chính một danh mục mà hiệu quả từng kỳ không chỉ phụ thuộc vào dòng tiền cổ tức, mà còn chịu tác động từ giá trị và trạng thái dự phòng của các khoản đầu tư.