PVS hé lộ kịch bản lên HoSE, chờ cuộc "đại di cư" của cổ phiếu HNX

Kế hoạch chuyển niêm yết của Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PVS) đang hé lộ những chuyển động mới trong lộ trình tái cấu trúc thị trường chứng khoán Việt Nam. Đằng sau câu chuyện của một doanh nghiệp dầu khí vốn hóa gần 20.000 tỷ đồng là khả năng xuất hiện một cuộc dịch chuyển lớn của hàng chục, thậm chí hàng trăm cổ phiếu từ HNX sang HoSE trong những năm tới.

Tại ĐHĐCĐ thường niên 2026, ban lãnh đạo PVS lần đầu chia sẻ rõ hơn về phương án chuyển niêm yết. Theo cập nhật từ Chứng khoán Vietcap, doanh nghiệp đang theo dõi sát tiến trình tái tổ chức thị trường chứng khoán theo định hướng của cơ quan quản lý.

Theo đó, nếu quá trình tái cấu trúc diễn ra đúng kế hoạch, các doanh nghiệp niêm yết trên HNX sẽ được chuyển sang HoSE theo lộ trình chung mà không cần thực hiện thủ tục chuyển sàn riêng biệt. Ngược lại, nếu tiến độ tiếp tục bị trì hoãn, PVS sẽ chủ động nghiên cứu phương án chuyển niêm yết độc lập.

Điều đáng chú ý là lãnh đạo doanh nghiệp không còn đặt câu hỏi có nên lên HoSE hay không. Vấn đề hiện nay chỉ còn là thời điểm và cách thức thực hiện.

Động lực phía sau khá rõ ràng. Với nhiều doanh nghiệp quy mô lớn, HoSE vẫn là trung tâm thanh khoản của thị trường chứng khoán Việt Nam. Việc hiện diện trên sàn giao dịch lớn nhất cả nước không chỉ giúp gia tăng thanh khoản cổ phiếu mà còn mở rộng khả năng tiếp cận nhà đầu tư tổ chức, các quỹ đầu tư trong và ngoài nước, đồng thời nâng cao năng lực huy động vốn cho các kế hoạch phát triển dài hạn.

PVS hiện sở hữu vốn điều lệ hơn 5.000 tỷ đồng và vốn hóa thị trường xấp xỉ 20.000 tỷ đồng. Doanh nghiệp nằm trong nhóm hơn 70 công ty có giá trị vốn hóa lớn nhất thị trường và đứng thứ 6 trên HNX. Tuy nhiên, diễn biến cổ phiếu thời gian qua chưa phản ánh đầy đủ quy mô doanh nghiệp. Tính đến sáng 23/6, PVS giao dịch quanh vùng 39.000 đồng/cổ phiếu, thấp hơn gần 29% so với vùng đỉnh thiết lập cách đây khoảng 4 tháng. Thanh khoản bình quân cũng giảm về quanh mức hơn 2 triệu cổ phiếu mỗi phiên.

Trong khi đó, kết quả kinh doanh vẫn duy trì tăng trưởng. Theo ban lãnh đạo doanh nghiệp, doanh thu hợp nhất 6 tháng đầu năm 2026 ước đạt 15.815 tỷ đồng, tăng 13% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt khoảng 627 tỷ đồng, tăng 2% và đã hoàn thành hơn 63% kế hoạch năm.

Năm 2026, PVS đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất 33.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 990 tỷ đồng. Doanh nghiệp cũng dự kiến duy trì chính sách cổ tức trong khoảng 7-10%, riêng năm nay ở mức 7%.

Xa hơn, giai đoạn 2026-2030, PVS đặt mục tiêu tăng trưởng doanh thu bình quân khoảng 15% so với giai đoạn trước và duy trì ROA trên 4%. Để đạt được mục tiêu này, doanh nghiệp đang mở rộng hoạt động sang nhiều lĩnh vực mới như LNG, điện khí, công nghiệp trên bờ và năng lượng tái tạo bên cạnh mảng dịch vụ kỹ thuật dầu khí truyền thống.

Đây đều là những lĩnh vực có nhu cầu vốn lớn và chu kỳ đầu tư kéo dài. Trong bối cảnh đó, việc niêm yết trên HoSE có thể giúp doanh nghiệp tiếp cận hiệu quả hơn với dòng vốn dài hạn từ các tổ chức đầu tư chuyên nghiệp.

Tuy nhiên, câu chuyện đáng chú ý hơn có thể nằm ngoài PVS. Theo Thông tư 57/2021 và Thông tư 139/2025 của Bộ Tài chính, lộ trình tái cơ cấu hai sở giao dịch đã được kéo dài đến cuối năm 2026. Nếu kế hoạch được triển khai đúng tiến độ, thị trường có thể chứng kiến một cuộc "đại di cư" của nhiều doanh nghiệp từ HNX sang HoSE.

Khi đó, không chỉ thanh khoản của từng cổ phiếu được cải thiện mà cấu trúc dòng tiền trên toàn thị trường cũng có thể thay đổi đáng kể. Những doanh nghiệp vốn hóa lớn đang giao dịch trên HNX sẽ có cơ hội tiếp cận sâu hơn với các quỹ đầu tư, các bộ chỉ số và dòng vốn tổ chức.

PVS có thể không phải doanh nghiệp đầu tiên chuyển sang HoSE. Nhưng những phát biểu mới nhất từ ban lãnh đạo cho thấy doanh nghiệp đang chuẩn bị cho một kịch bản mà nhiều công ty trên HNX có thể sẽ phải đối mặt trong 6-18 tháng tới: bước vào một sân chơi lớn hơn cùng quá trình tái cấu trúc thị trường chứng khoán Việt Nam.