PMI tháng 4 giảm về 50,5 điểm, ngành sản xuất đối mặt áp lực chi phí cao nhất 15 năm

Cụ thể, theo báo cáo của S&P Global Market Intelligence (thuộc Tập đoàn S&P Global), Chỉ số PMI ngành sản xuất Việt Nam trong tháng 4/2026 giảm xuống 50,5 điểm, từ mức 51,2 điểm của tháng 3. Dù vẫn trên ngưỡng 50 điểm, đây là mức thấp nhất trong 7 tháng, cho thấy đà phục hồi đang suy yếu rõ rệt.

Theo ông Andrew Harker, Giám đốc Kinh tế tại S&P Global Market Intelligence, điểm đáng lo ngại nhất là chi phí đầu vào tăng với tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 4/2011. Giá nhiên liệu và vận tải leo thang đã đẩy chi phí sản xuất tăng mạnh, buộc doanh nghiệp phải tăng giá bán đầu ra với tốc độ cao nhất trong 15 năm.

Áp lực chi phí nhanh chóng lan sang phía cầu. Báo cáo ghi nhận đơn đặt hàng mới giảm lần đầu tiên sau 8 tháng, trong khi đơn hàng xuất khẩu giảm tháng thứ hai liên tiếp do chi phí logistics quốc tế tăng cao. Ông Andrew Harker cho rằng đây là dấu hiệu cho thấy nhu cầu đang bắt đầu bị bào mòn bởi lạm phát chi phí.

Ở phía cung, chuỗi cung ứng tiếp tục gặp khó khi thời gian giao hàng kéo dài mạnh nhất trong hơn 4,5 năm. Tình trạng gián đoạn này có liên quan đến bất ổn toàn cầu và xung đột tại Trung Đông, khiến nguồn cung nguyên vật liệu trở nên thiếu ổn định và khó dự báo.

Trước sự suy yếu của đơn hàng, doanh nghiệp đã chuyển sang trạng thái phòng thủ. Số liệu cho thấy việc làm và giờ làm giảm tháng thứ hai liên tiếp, trong khi hoạt động mua hàng và tồn kho đều bị cắt giảm. Đáng chú ý, tồn đọng công việc giảm nhanh nhất kể từ tháng 9/2025, cho thấy áp lực xử lý đơn hàng hạ nhiệt nhưng đồng thời phản ánh nhu cầu đang suy yếu.

Dù vậy, sản lượng vẫn duy trì tăng trưởng tháng thứ 12 liên tiếp, nhưng tốc độ tăng đã xuống mức thấp nhất trong 10 tháng. Ông Andrew Harker cảnh báo, nếu áp lực chi phí và gián đoạn nguồn cung không sớm được cải thiện, sản xuất có thể rơi vào vùng suy thoái trong các tháng tới.

Tổng thể, PMI tháng 4 cho thấy một bước ngoặt quan trọng: sản xuất vẫn tăng trưởng, nhưng động lực đang suy yếu dưới sức ép chi phí và nhu cầu. Đây là tín hiệu cảnh báo sớm cho chu kỳ ngành, khi rủi ro không còn nằm ở tăng trưởng mà chuyển sang khả năng duy trì đà phục hồi trong bối cảnh bất định toàn cầu.