PMI tăng mạnh nhất 3 tháng lên 52,8 điểm, S&P Global vẫn thận trọng

Ngành sản xuất Việt Nam ghi nhận tín hiệu cải thiện rõ nét trong tháng 5 khi Chỉ số Nhà Quản trị Mua hàng (PMI) của S&P Global tăng lên 52,8 điểm, từ mức 50,5 điểm của tháng trước và là mức cao nhất kể từ tháng 2/2026. Kết quả này đánh dấu tháng thứ 11 liên tiếp các điều kiện kinh doanh được cải thiện, đồng thời phản ánh sự phục hồi của đơn hàng mới và sản lượng sau giai đoạn chững lại trong tháng 4.

Theo S&P Global, số lượng đơn đặt hàng mới đã tăng trở lại với tốc độ nhanh nhất trong ba tháng. Đáng chú ý, một phần nhu cầu đến từ xu hướng tăng dự trữ hàng tồn kho của khách hàng trước những lo ngại về tác động kéo dài của xung đột Trung Đông đối với giá cả và chuỗi cung ứng toàn cầu.

Đơn hàng xuất khẩu mới cũng quay lại tăng trưởng sau hai tháng suy giảm liên tiếp. Tuy nhiên, mức tăng vẫn khá khiêm tốn khi chi phí vận tải leo thang và những khó khăn trong hoạt động logistics tiếp tục ảnh hưởng đến nhu cầu từ thị trường quốc tế.

Sự cải thiện của đơn hàng đã kéo theo mức tăng tương ứng của sản lượng. Hoạt động sản xuất tăng tháng thứ 13 liên tiếp và đạt tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 2. Trước kỳ vọng nhu cầu gia tăng, các doanh nghiệp cũng đẩy mạnh hoạt động mua nguyên vật liệu lần đầu tiên sau ba tháng suy giảm. Nhiều doanh nghiệp cho biết việc tích trữ hàng hóa nhằm phòng ngừa nguy cơ đứt gãy nguồn cung và chi phí tiếp tục leo thang trong thời gian tới.

Tuy nhiên, mặt trái của bức tranh phục hồi là áp lực chi phí vẫn rất lớn. Chi phí đầu vào tăng tháng thứ tư liên tiếp và ghi nhận tốc độ tăng nhanh nhất kể từ tháng 4/2011. Theo phản ánh của doanh nghiệp, giá nhiên liệu, dầu và chi phí vận tải tiếp tục là những yếu tố chính đẩy chi phí sản xuất đi lên. Mặc dù tốc độ tăng giá bán đã chậm lại đôi chút so với tháng trước, mức tăng vẫn nằm trong nhóm cao nhất của 15 năm qua.

Áp lực từ chuỗi cung ứng cũng chưa có dấu hiệu giảm bớt. Thời gian giao hàng tiếp tục kéo dài do chi phí vận chuyển tăng cao và những khó khăn trong hoạt động hậu cần. Điều này khiến lượng tồn kho nguyên vật liệu tiếp tục giảm dù doanh nghiệp đã tăng mua hàng trong tháng.

Một điểm đáng chú ý khác là thị trường lao động vẫn chưa thực sự phục hồi. Dù đơn hàng và sản lượng tăng trở lại, các doanh nghiệp tiếp tục cắt giảm nhân sự khi năng lực sản xuất dự phòng vẫn còn tương đối lớn. Khối lượng công việc tồn đọng cũng giảm tháng thứ hai liên tiếp, cho thấy các nhà sản xuất vẫn có đủ khả năng đáp ứng nhu cầu hiện tại.

Niềm tin kinh doanh đã cải thiện lên mức cao nhất trong ba tháng nhờ kỳ vọng đơn hàng mới tăng và các kế hoạch mở rộng sản xuất. Tuy nhiên, tâm lý lạc quan vẫn bị kiềm chế bởi những lo ngại liên quan đến tác động kéo dài của xung đột Trung Đông đối với chi phí và chuỗi cung ứng.

Theo ông Andrew Harker, Giám đốc Kinh tế tại S&P Global Market Intelligence, kết quả PMI tháng 5 mang lại tín hiệu tích cực khi đơn hàng mới và sản lượng cùng phục hồi mạnh. Tuy nhiên, một phần tăng trưởng có được nhờ hoạt động tích trữ hàng trước nguy cơ gián đoạn nguồn cung, đồng nghĩa đà tăng hiện nay có thể thiếu tính bền vững.

Trong bối cảnh áp lực chi phí đầu vào vẫn ở mức cao và những bất ổn địa chính trị chưa hạ nhiệt, diễn biến của kinh tế toàn cầu và chuỗi cung ứng quốc tế sẽ tiếp tục là yếu tố quyết định triển vọng của ngành sản xuất Việt Nam trong những tháng tới.