Novaland tăng tốc doanh thu nhưng lợi nhuận không tăng, lý do bất ngờ

Công ty cổ phần Tập đoàn Đầu tư Địa ốc Nova (HoSE: NVL) vừa công bố kế hoạch kinh doanh năm 2026 với sự chênh lệch đáng chú ý giữa tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận. Theo đó, doanh nghiệp kỳ vọng doanh thu đạt 22.715 tỷ đồng, tăng hơn 3 lần so với mức khoảng 7.000 tỷ đồng năm 2025, trong khi lợi nhuận sau thuế giữ ở mức 1.852 tỷ đồng.

Lý giải về việc lợi nhuận không tăng tương ứng, lãnh đạo doanh nghiệp cho biết kết quả năm 2025 phần lớn đến từ việc hoàn nhập dự phòng tại dự án Lakeview City, thay vì đến từ hoạt động kinh doanh cốt lõi. Do đó, nền lợi nhuận năm trước không phản ánh đúng hiệu quả vận hành, khiến việc so sánh với năm 2026 có sự chênh lệch.

Trong năm 2026, mục tiêu lợi nhuận được xây dựng dựa trên hoạt động bán hàng và bàn giao thực tế. Tuy nhiên, doanh nghiệp cho biết môi trường lãi suất cao tiếp tục gây áp lực lên sức mua, do phần lớn khách hàng bất động sản sử dụng đòn bẩy tài chính, đồng thời chủ đầu tư cũng phải hỗ trợ lãi suất, làm gia tăng chi phí.

Bên cạnh đó, các yếu tố vĩ mô như căng thẳng địa chính trị và biến động thị trường toàn cầu cũng khiến doanh nghiệp điều chỉnh kế hoạch theo hướng thận trọng hơn. Theo đại diện Novaland, các kịch bản tăng trưởng cao hơn đã được tính đến trước đó nhưng không còn phù hợp trong bối cảnh hiện tại.

Liên quan đến nghĩa vụ tài chính, doanh nghiệp cho biết đã xử lý hơn 90% dư nợ trái phiếu do các tổ chức tín dụng và định chế tài chính nắm giữ. Đối với nhà đầu tư cá nhân, công ty đã xử lý khoảng 30–40% và đặt mục tiêu giải quyết tới 90% trong năm 2026 thông qua nhiều biện pháp như bán tài sản, hoán đổi sản phẩm hoặc cổ phiếu.

Tính đến cuối năm 2025, doanh nghiệp đã giảm khoảng 18% dư nợ trái phiếu phát hành riêng lẻ so với cuối năm 2022, tương đương hơn 3.324 tỷ đồng. Đồng thời, nhiều khoản tín dụng mới với tổng hạn mức gần 30.500 tỷ đồng đã được cấp và đang được giải ngân theo tiến độ thi công các dự án.

Ở góc độ chi phí, giá vật liệu xây dựng như gạch, đá, cát tăng mạnh cũng ảnh hưởng đến biên lợi nhuận. Doanh nghiệp cho biết đã phải sử dụng các khoản dự phòng để bù đắp chi phí gia tăng, trong khi giá thép và xi măng tương đối ổn định.

Để hiện thực hóa kế hoạch, Novaland dự kiến đẩy nhanh tiến độ hoàn thiện và bàn giao nhiều dự án lớn như Aqua City, NovaWorld Phan Thiết, NovaWorld Hồ Tràm và The Grand Manhattan. Đồng thời, doanh nghiệp cũng tập trung hoàn tất pháp lý và cấp giấy chứng nhận quyền sử dụng đất tại nhiều dự án đã triển khai.

Theo lãnh đạo doanh nghiệp, quá trình tái cấu trúc đã cơ bản hoàn tất giai đoạn đầu, với những cải thiện về tài chính và tiến độ dự án. Năm 2026 được xác định là giai đoạn bản lề để vừa hoàn tất tái cấu trúc, vừa từng bước phục hồi tăng trưởng trong bối cảnh thị trường còn nhiều thách thức.