Nhỏ lẻ bán tháo, cá voi gom mạnh: Điều gì đang xảy ra với Bitcoin?

Trong khi nhóm nắm giữ lượng lớn tiếp tục mua vào khi giá giảm sâu, phần đông nhà đầu tư nhỏ lẻ lại lựa chọn bán ra, phản ánh tâm lý né tránh rủi ro trong giai đoạn biến động mạnh.

Theo dữ liệu on-chain tập hợp các thông tin công khai và không thể chỉnh sửa như dòng chuyển tiền, lịch sử giao dịch, số dư ví hay dữ liệu staking nhóm nhà đầu tư được gọi là “cá voi”, tức những thực thể nắm giữ từ 10.000 BTC trở lên, hiện là lực mua gần như duy nhất trên thị trường. Ngược lại, tất cả các nhóm còn lại đều ở trạng thái bán ròng khi giá Bitcoin liên tục sụt giảm.

Cá voi gom Bitcoin trong giai đoạn hoảng loạn của nhỏ lẻ.

Sự phân hóa này được phản ánh rõ qua chỉ số Accumulation Trend Score theo nhóm ví do Glassnode xây dựng. Chỉ số này đo lường hành vi tích lũy hay phân phối của các thực thể dựa trên quy mô nắm giữ và mức thay đổi số dư trong khoảng 15 ngày gần nhất. Điểm số càng tiệm cận 1 cho thấy xu hướng mua vào, trong khi giá trị gần 0 phản ánh xu hướng bán ra.

Theo Glassnode, nhóm “cá voi” lớn nhất đang ở trạng thái “tích lũy nhẹ”, với số dư duy trì ở mức trung tính đến hơi tích cực kể từ khi Bitcoin giảm về vùng 80.000 USD vào cuối tháng 11/2025. Trong giai đoạn này, giá Bitcoin chủ yếu đi ngang, dao động trong vùng 80.00097.000 USD cho đến hết tháng 1/2026, cho thấy lực mua của các nhà đầu tư lớn đóng vai trò hấp thụ nguồn cung.

Trái ngược hoàn toàn, các nhóm nắm giữ nhỏ hơn đều trở thành bên bán ròng. Đặc biệt, nhà đầu tư nhỏ lẻ sở hữu dưới 10 BTC đã bán ra liên tục trong hơn một tháng qua. Diễn biến này phản ánh áp lực giảm giá kéo dài, kết hợp với tâm lý lo ngại rủi ro và xu hướng rút vốn của nhóm nhà đầu tư nhỏ lẻ khi thị trường thiếu vắng dòng tiền mới.

Đáng chú ý, số lượng nhà đầu tư nắm giữ ít nhất 1.000 BTC đã tăng từ 1.207 người vào tháng 10/2025 lên 1.303 người ở thời điểm hiện tại. Kể từ khi Bitcoin lập đỉnh lịch sử vào tháng 10 năm ngoái, sự gia tăng của nhóm này cho thấy các nhà đầu tư lớn đã tranh thủ mua vào trong các nhịp điều chỉnh. Quy mô “cá voi” nắm giữ từ 1.000 BTC trở lên hiện đã quay lại mức cao của tháng 12/2024, củng cố quan điểm rằng các “tay to” đang âm thầm gom hàng, trong khi nhà đầu tư nhỏ lẻ tiếp tục rời bỏ thị trường.

Diễn biến tích lũy của cá voi diễn ra trong bối cảnh giá Bitcoin giảm mạnh. Cuối tuần trước, đồng tiền số lớn nhất thế giới đã trượt xuống dưới mốc 78.000 USD và tiếp tục xuyên thủng ngưỡng này trong phiên sáng nay. Có thời điểm, giá giảm về dưới 75.700 USD, tương đương mức giảm thêm gần 3%, đánh dấu vùng giá thấp nhất kể từ tháng 4.

Đợt điều chỉnh sâu được cho là xuất phát từ hoạt động chốt lời mạnh, thanh khoản mỏng và sự thiếu hụt nhà đầu tư mới tham gia thị trường. Theo dữ liệu từ CoinGlass, chỉ trong một ngày, khoảng 2,6 tỷ USD các vị thế tiền số đã bị thanh lý, cho thấy mức độ biến động và rủi ro gia tăng đáng kể.

Giới phân tích cũng lưu ý rằng Bitcoin đang dần mất đi mối liên hệ truyền thống với thị trường tài chính nói chung. Trước đây, tiền số này thường biến động cùng chiều với các tài sản rủi ro như cổ phiếu. Tuy nhiên, kể từ tháng 10/2025, Bitcoin lại giảm mạnh trong khi nhiều thị trường cổ phiếu và tài sản rủi ro khác vẫn giữ được sự ổn định. Một số ý kiến cho rằng nhà đầu tư có xu hướng bán trước các tài sản mang tính đầu cơ cao khi tâm lý thận trọng gia tăng.

Ông Eric Crown, cựu nhà giao dịch quyền chọn tại NYSE Arca, cho rằng Bitcoin vẫn có khả năng giảm sâu hơn trong thời gian tới. Theo dự báo của ông, giá có thể lùi về vùng từ giữa 50.000 USD đến 60.000 USD trước khi tìm được điểm cân bằng mới.

Dù vậy, Eric Crown cũng cho biết bản thân sẽ theo dõi sát vùng giá này để cân nhắc mua thêm cho mục tiêu dài hạn. Theo ông, giai đoạn hiện tại giống một chu kỳ tích lũy giá trị tiềm năng hơn là sự kết thúc của chu kỳ tăng trưởng dài hạn của thị trường tiền số.

Trong bối cảnh đó, sự đối lập giữa hành vi của “cá voi” và nhà đầu tư nhỏ lẻ tiếp tục là điểm đáng chú ý. Khi nhóm nắm giữ lớn kiên nhẫn gom vào trong lúc thị trường biến động, câu hỏi đặt ra là liệu chiến lược này sẽ sớm phát huy hiệu quả, hay áp lực bán từ phần còn lại của thị trường vẫn còn kéo dài trong thời gian tới.

Theo CoinDesk