Bitcoin bị bán tháo nhưng chuyên gia vẫn tin vùng 60.000 USD là đáy chu kỳ

Câu hỏi lớn với giới đầu tư tiền số hiện nay là liệu Bitcoin (BTC) đã hoàn tất quá trình tạo đáy trong chu kỳ điều chỉnh năm 2026 hay chưa. Hồi đầu tháng 02/2026, đồng tiền số lớn nhất thế giới từng giảm mạnh về gần 60.000 USD trước khi phục hồi trở lại vùng trên 77.000 USD.

Theo James Van Straten, nhà phân tích cấp cao tại CoinDesk, chưa có chỉ báo nào đủ cơ sở để khẳng định chắc chắn thị trường đã tạo đáy. Tuy nhiên, nhiều dữ liệu on-chain hiện cho thấy giai đoạn bi quan nhất của đợt giảm có thể đã qua đi.

Một trong những tín hiệu được chú ý là chỉ báo Realized Cap - thước đo tổng giá trị Bitcoin dựa trên mức giá tại thời điểm mỗi đồng BTC được giao dịch lần cuối trên blockchain. Khác với vốn hóa thị trường thông thường, Realized Cap phản ánh giá vốn thực tế của nhà đầu tư nên thường được sử dụng để đánh giá dòng tiền vào và ra khỏi hệ sinh thái Bitcoin.

Theo dữ liệu được CoinDesk dẫn lại, Realized Cap từng đạt đỉnh gần 1.120 tỷ USD trước khi giảm về khoảng 1.080 tỷ USD trong giai đoạn Bitcoin mất hơn 50% giá trị so với mức đỉnh hồi tháng 10/2025. Dù mức suy giảm này thuộc nhóm lớn nhất từng ghi nhận, chỉ số hiện đã có dấu hiệu tạo nền ổn định, tương tự mô hình xuất hiện tại vùng đáy thị trường năm 2022.

Một chỉ báo khác là RHODL Ratio - thước đo so sánh lượng Bitcoin do nhà đầu tư dài hạn nắm giữ với lượng tài sản thuộc nhóm tham gia ngắn hạn. Hiện chỉ số này đã vượt mốc 5 lần, mức cao thứ ba trong lịch sử thị trường.

Theo giới phân tích, hai thời điểm duy nhất RHODL Ratio ở mức cao hơn đều xuất hiện tại các vùng đáy chu kỳ năm 2015 và 2022. Dữ liệu cũng cho thấy kể từ tháng 02/2026, lượng BTC do nhóm nắm giữ dài hạn kiểm soát đã tăng thêm hơn 400.000 đơn vị, phản ánh xu hướng tích lũy vẫn đang tiếp diễn.

Ngoài dữ liệu on-chain, thị trường phái sinh cũng phát đi tín hiệu đáng chú ý khi funding rate của hợp đồng tương lai vĩnh cửu duy trì trạng thái âm liên tục từ tháng 02 đến tháng 05/2026 - một trong những giai đoạn kéo dài nhất từng ghi nhận.

Funding rate âm đồng nghĩa phe đặt cược giá giảm phải trả phí cho phe mua để duy trì vị thế. Khi phần lớn nhà giao dịch cùng nghiêng về kịch bản tiêu cực, thị trường thường xuất hiện trạng thái “quá bi quan”. Theo các chuyên gia, đây là điều kiện thường xuất hiện gần vùng đáy bởi áp lực bán dần suy yếu và chỉ cần giá hồi phục nhẹ cũng có thể kích hoạt làn sóng đóng vị thế bán khống, tạo thêm lực mua.

CoinDesk cho biết các tín hiệu tương tự từng xuất hiện trong giai đoạn khủng hoảng Silicon Valley Bank năm 2023, đợt tháo gỡ carry trade đồng yen năm 2024 và cú bán tháo liên quan chính sách thuế quan hồi tháng 04/2025. Những thời điểm này sau đó đều trở thành vùng đáy quan trọng của Bitcoin.

Dù vậy, việc Bitcoin liên tục bị đẩy xuống dưới vùng 80.000 USD vẫn khiến nhiều nhà đầu tư lo ngại về khả năng xuất hiện thêm một nhịp điều chỉnh sâu mới.

Trong báo cáo gần đây, K33 Research nhận định chu kỳ hiện tại của Bitcoin có nhiều khác biệt so với các đợt lao dốc mạnh vào các năm 2014, 2018 và 2022. Theo đơn vị này, các chu kỳ trước thường xuất hiện những nhịp phục hồi nóng do sử dụng đòn bẩy quá mức trước khi nhanh chóng đảo chiều giảm mạnh.

Ở chu kỳ hiện nay, đà phục hồi diễn ra chậm hơn và chưa xuất hiện trạng thái hưng phấn cực độ. Ông Vetle Lunde - Trưởng bộ phận nghiên cứu của K33 - cho rằng dữ liệu phái sinh hiện vẫn phản ánh tâm lý khá bi quan của thị trường.

Tuy nhiên, K33 cũng lưu ý rủi ro biến động mạnh chưa hoàn toàn biến mất khi lượng vị thế mở trên thị trường phái sinh vẫn duy trì ở mức cao. Nếu Bitcoin tiếp tục giảm sâu, nguy cơ xảy ra các đợt bán tháo dây chuyền vẫn có thể xuất hiện.

Ngoài ra, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ vừa ghi nhận dòng vốn rút ròng khoảng 1,6 tỷ USD trong tuần trước, ngay cả khi giá BTC tiến sát vùng 83.000 USD. Theo K33, sau các giai đoạn thua lỗ kéo dài, nhiều nhà đầu tư thường có xu hướng bán ra khi giá quay lại gần điểm hòa vốn và mô hình này có thể đang lặp lại trên thị trường hiện nay.

Dù vậy, đơn vị phân tích này vẫn giữ quan điểm rằng vùng gần 60.000 USD hồi tháng 02/2026 nhiều khả năng đã là đáy của chu kỳ điều chỉnh hiện tại.

Theo CoinDesk