Nhiều động lực hội tụ, MBS kỳ vọng VN-Index hướng tới vùng 1.850 điểm

Sau nhịp điều chỉnh gần 7% trong tháng 7, MBS cho rằng thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào giai đoạn hội tụ nhiều yếu tố hỗ trợ. Từ chính sách, kết quả kinh doanh đến định giá và kỳ vọng nâng hạng đều được kỳ vọng tạo nền tảng để VN-Index lấy lại đà tăng trong tháng 8.

Theo MBS, mặt bằng định giá hiện là một trong những điểm tựa quan trọng nhất. Sau đợt điều chỉnh vừa qua, nếu loại trừ nhóm cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup, P/E của VN-Index đã giảm về khoảng 10,5 lần, tương đương giai đoạn thị trường chịu tác động bởi thông tin thuế quan. Mức định giá này được đánh giá đủ hấp dẫn để thu hút dòng tiền quay trở lại, trong đó có dòng vốn ngoại vốn đã xuất hiện tín hiệu mua ròng trong tuần cuối tháng 7.

Kết quả kinh doanh quý II cũng tiếp tục củng cố kỳ vọng của nhà đầu tư. Tính đến ngày 29/7, đã có 672 trên tổng số 1.525 doanh nghiệp và ngân hàng niêm yết, đại diện khoảng 38,9% vốn hóa thị trường, công bố báo cáo tài chính hoặc ước tính kết quả kinh doanh. Lợi nhuận sau thuế của nhóm này tăng 25,6% so với cùng kỳ, trong đó khối doanh nghiệp phi tài chính tăng 36,1%, còn nhóm tài chính tăng 10,7%.

Theo MBS, niềm tin thị trường còn được củng cố khi lãnh đạo nhiều doanh nghiệp đăng ký mua vào cổ phiếu sau nhịp điều chỉnh sâu. Một số doanh nghiệp đáng chú ý gồm VCI, PDR, VBB, KDH và MWG. Động thái mua vào của người nội bộ được kỳ vọng sẽ góp phần cải thiện tâm lý và củng cố niềm tin đối với triển vọng hoạt động của doanh nghiệp.

Bên cạnh yếu tố định giá và kết quả kinh doanh, tháng 8 còn ghi nhận nhiều thông tin hỗ trợ về chính sách. Từ ngày 1/8, quy định mới liên quan đến tiền gửi Kho bạc Nhà nước có hiệu lực được MBS đánh giá sẽ giúp mở rộng dư địa tín dụng, đặc biệt đối với nhóm ngân hàng quốc doanh như Vietcombank, BIDV và VietinBank. Đây được xem là yếu tố hỗ trợ cho mục tiêu thúc đẩy tăng trưởng tín dụng trong những tháng cuối năm.

Một động lực khác đến từ Kỳ họp không thường lệ lần thứ nhất của Quốc hội khóa XVI diễn ra từ ngày 3-24/8. Chương trình nghị sự tập trung vào 24 dự án luật và nghị quyết, trong đó có Luật Đất đai (sửa đổi), Luật Nhà ở (sửa đổi) và Luật Kinh doanh bất động sản (sửa đổi). Theo MBS, việc hoàn thiện khung pháp lý có thể góp phần tháo gỡ các điểm nghẽn của thị trường bất động sản và cải thiện kỳ vọng đối với những nhóm ngành liên quan.

Song song với đó, thị trường cũng chờ đợi FTSE Russell công bố danh sách chính thức các cổ phiếu Việt Nam được đưa vào bộ chỉ số FTSE Global Equity Index Series trong kỳ rà soát bán niên tháng 9 vào ngày 21/8. Sự kiện này được kỳ vọng sẽ gia tăng sự quan tâm của dòng vốn ngoại, đặc biệt đối với nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn đủ điều kiện tham gia rổ chỉ số.

Theo thống kê của MBS, yếu tố mùa vụ cũng đang nghiêng về kịch bản tích cực. Trong 6 năm gần nhất, VN-Index đều tăng điểm trong tháng 8, với xác suất tăng khoảng 80% và mức tăng bình quân đạt 3,9% - cao nhất trong năm. Đây là cơ sở để công ty chứng khoán này tiếp tục duy trì quan điểm lạc quan đối với diễn biến thị trường trong ngắn hạn.

Trên cơ sở các yếu tố hỗ trợ cùng hội tụ, MBS kỳ vọng VN-Index có thể hướng tới vùng 1.800 điểm trong kịch bản cơ sở và 1.850 điểm trong kịch bản tích cực, trong khi vùng 1.600-1.650 điểm được xem là ngưỡng hỗ trợ quan trọng. Công ty chứng khoán này đồng thời khuyến nghị nhà đầu tư ưu tiên theo dõi các nhóm cổ phiếu đã điều chỉnh sâu nhưng còn dư địa phục hồi như chứng khoán, bất động sản, bán lẻ, ngân hàng quốc doanh, dầu khí, thép và logistics.