Một công ty bia lâu đời tại Hà Nội bất ngờ được săn đón sau phiên đấu giá gần 853 tỷ đồng

Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) vừa công bố kết quả đấu giá hơn 39,2 triệu cổ phần CTCP Kinh doanh và Đầu tư Việt Hà do UBND TP. Hà Nội sở hữu. Theo đó, có 9 nhà đầu tư trúng giá, gồm 1 tổ chức và 8 cá nhân, với tổng giá trị cổ phần bán được đạt gần 852,6 tỷ đồng.

Diễn biến này gây chú ý trên thị trường bởi cổ phiếu VHI đã bị hủy đăng ký giao dịch trên UPCoM từ tháng 04/2022. Dù vậy, lượng cổ phần chào bán vẫn nhận được sự quan tâm lớn từ giới đầu tư.

Trước phiên đấu giá, HNX cho biết có 13 nhà đầu tư đăng ký mua tổng cộng hơn 86,3 triệu cổ phần, cao gấp khoảng 2,2 lần lượng cổ phần chào bán. Điều này cho thấy sức hút của Việt Hà không đến từ hoạt động kinh doanh hiện tại mà nhiều khả năng nằm ở giá trị tài sản và quỹ đất doanh nghiệp đang sở hữu.

Việt Hà tiền thân là Công ty TNHH MTV Đầu tư Việt Hà, được chuyển đổi sang mô hình công ty cổ phần từ ngày 01/07/2017 theo chủ trương cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước của Chính phủ và UBND TP. Hà Nội.

Được thành lập từ năm 1966, doanh nghiệp này từng là thương hiệu quen thuộc trong lĩnh vực thực phẩm và đồ uống tại miền Bắc. Sau gần 60 năm hoạt động, hệ sinh thái của Việt Hà hiện bao gồm 11 công ty thành viên, liên doanh và liên kết.

Trong danh mục này có nhiều thương hiệu từng khá nổi tiếng như CTCP Bia Việt Hà, CTCP Dược phẩm Hà Nội, CTCP Giầy Ngọc Hà, CTCP Bánh Mứt Kẹo Hà Nội hay CTCP Bánh kẹo Tràng An.

Dù nhiều thương hiệu không còn duy trì thời kỳ tăng trưởng mạnh như trước, phần lớn doanh nghiệp trong hệ sinh thái của Việt Hà lại sở hữu quỹ đất và bất động sản nằm ở các vị trí trung tâm Hà Nội. Đây được xem là yếu tố then chốt khiến doanh nghiệp tiếp tục thu hút dòng tiền đầu tư.

Quỹ đất và lượng tiền gửi lớn tạo sức hút

Theo báo cáo tài chính kiểm toán năm 2025, Việt Hà ghi nhận lợi nhuận sau thuế hợp nhất khoảng 21 tỷ đồng, tương ứng EPS khoảng 273 đồng/cổ phiếu. So với quy mô tài sản, hiệu quả kinh doanh hiện chưa thực sự nổi bật.

Tuy nhiên, cấu trúc tài chính của doanh nghiệp lại tương đối lành mạnh. Tính đến cuối năm 2025, tổng vay nợ tài chính của Việt Hà chỉ khoảng 16 tỷ đồng, khá thấp so với quy mô tổng tài sản hơn 1.150 tỷ đồng.

Ngược lại, doanh nghiệp đang nắm giữ lượng tiền và đầu tư tài chính ngắn hạn khá lớn. Cụ thể, Việt Hà có khoảng 45,7 tỷ đồng tiền và tương đương tiền cùng hơn 508 tỷ đồng đầu tư tài chính ngắn hạn, chủ yếu là tiền gửi ngân hàng.

Nhờ lượng tiền gửi lớn, doanh thu hoạt động tài chính của doanh nghiệp trong năm đạt hơn 61 tỷ đồng, phần lớn đến từ lãi tiền gửi. Điều này cho thấy nguồn thu tài chính hiện đóng vai trò đáng kể trong cơ cấu lợi nhuận của doanh nghiệp.

Không chỉ gây chú ý nhờ lượng tiền mặt lớn, Việt Hà còn sở hữu nhiều bất động sản có vị trí đáng chú ý tại Hà Nội.

Doanh nghiệp hiện đang phát triển dự án tổ hợp thương mại - dịch vụ kết hợp giới thiệu sản phẩm tại xã Thiên Lộc, TP. Hà Nội, khu vực trước đây thuộc xã Kim Nỗ, huyện Đông Anh. Dự án có quy mô khoảng 2ha và đã cơ bản hoàn tất giải phóng mặt bằng với tỷ lệ bàn giao khoảng 93 - 95%.

Ngoài ra, Việt Hà cũng đang nghiên cứu phát triển Khu đô thị sinh thái Việt Hà tại xã Yên Xuân, TP. Hà Nội, trước thuộc huyện Thạch Thất, với quy mô gần 98ha theo quy hoạch phân khu đô thị Hòa Lạc.

Bên cạnh các dự án quy mô lớn, doanh nghiệp còn quản lý nhiều bất động sản nằm ở vị trí trung tâm Hà Nội như 254 Minh Khai, 11 - 13 Nguyễn Chí Thanh, 96 Hàng Trống cùng một số tài sản thương mại tại khu phố cổ như 36 Bát Đàn hay Tràng An Complex.

Theo giới phân tích, trong bối cảnh quỹ đất nội đô ngày càng khan hiếm, giá trị bất động sản mà Việt Hà đang nắm giữ có thể là yếu tố khiến doanh nghiệp được thị trường quan tâm trở lại dù hoạt động kinh doanh chưa tạo nhiều đột biến.

Nhiều vấn đề tài chính vẫn cần theo dõi

Dù sở hữu lượng tài sản đáng chú ý, báo cáo tài chính của Việt Hà vẫn tồn tại không ít vấn đề cần lưu ý.

Trong báo cáo kiểm toán năm 2025, Công ty TNHH Kiểm toán VACO cho biết chưa thu thập đầy đủ bằng chứng để xác nhận nhiều khoản công nợ, hàng tồn kho, nghĩa vụ thuế cũng như báo cáo tài chính của một số công ty con và công ty liên kết của Việt Hà.

Tại CTCP Đầu tư và Xây dựng Việt Hà, nhiều khoản phải thu và phải trả trị giá hàng chục tỷ đồng chưa được đối chiếu đầy đủ. Đơn vị này đồng thời liên quan khoản truy thu tiền thuê đất hơn 215 tỷ đồng.

Trong khi đó, CTCP Rượu Quốc tế bị lưu ý liên quan các khoản công nợ chưa xác nhận và hàng tồn kho hơn 5 tỷ đồng chưa được đánh giá đầy đủ giá trị thuần có thể thu hồi.

Một số đơn vị khác như Bia và Nước giải khát Việt Hà hay Đầu tư Hạ tầng Việt Hà chưa được kiểm toán hoặc chưa thu thập đầy đủ báo cáo tài chính.

Dù vậy, đơn vị kiểm toán vẫn cho rằng ngoại trừ các vấn đề nêu trên, báo cáo tài chính hợp nhất năm 2025 của Việt Hà đã phản ánh trung thực và hợp lý trên các khía cạnh trọng yếu.

Việc một doanh nghiệp đã rời UPCoM nhiều năm nhưng vẫn thu hút lượng đăng ký mua cổ phần cao gấp hơn 2 lần lượng chào bán cho thấy thị trường có thể đang đặt kỳ vọng vào giá trị tài sản, quỹ đất và khả năng tái cấu trúc của Việt Hà trong tương lai.