Lãi trái phiếu gần 100 tỷ: Bức tranh tài chính của Phenikaa lộ diện

Theo báo cáo gửi Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), Công ty Cổ phần Tập đoàn Phượng Hoàng Xanh A&A (Phenikaa Group) đã thực hiện thanh toán 8 kỳ lãi cho 4 lô trái phiếu trong năm 2025. Tổng số tiền chi trả gần 94 tỷ đồng, phản ánh nghĩa vụ tài chính đáng kể từ kênh huy động vốn trái phiếu.

Cụ thể, doanh nghiệp đã thanh toán khoảng 37,1 tỷ đồng cho lô PKACH2330001, hơn 16 tỷ đồng cho PKACH2330002, hơn 26 tỷ đồng cho PKACH2431001 và khoảng 14,5 tỷ đồng cho PKACH2431002. Các lô trái phiếu này có kỳ hạn dài, chủ yếu 7 năm, với tổng giá trị phát hành hàng nghìn tỷ đồng.

Hai lô trái phiếu phát hành cuối năm 2023 có tổng giá trị 900 tỷ đồng, trong khi hai lô phát hành năm 2024 đạt tổng cộng 520 tỷ đồng. Điều này góp phần nâng dư nợ trái phiếu của doanh nghiệp lên khoảng 1.420 tỷ đồng trong cơ cấu nợ.

Đáng chú ý, trước và sau các đợt phát hành trái phiếu, Phenikaa Group đã sử dụng nhiều tài sản để đảm bảo nghĩa vụ. Doanh nghiệp thế chấp quyền liên quan đến hàng chục triệu cổ phần tại Vicostone, cùng các quyền tài sản và dòng tiền phát sinh tại Quỹ CGIF thuộc Ngân hàng Phát triển châu Á (ADB).

Ngoài ra, các quyền lợi liên quan đến cổ phần tại Công ty Cổ phần Y học Vĩnh Thiện và quyền thuê đất tại Khu công nghệ cao Hòa Lạc cũng được sử dụng làm tài sản đảm bảo. Điều này cho thấy mức độ phụ thuộc vào tài sản bảo đảm trong chiến lược huy động vốn của doanh nghiệp.

Về kết quả kinh doanh, nửa đầu năm 2025, Phenikaa ghi nhận lợi nhuận sau thuế hơn 241 tỷ đồng, giảm mạnh so với mức 576 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Sự suy giảm này diễn ra trong bối cảnh doanh nghiệp vẫn duy trì tốc độ mở rộng hệ sinh thái đa ngành.

Tính đến cuối tháng 6/2025, vốn chủ sở hữu của Phenikaa đạt gần 9.275 tỷ đồng, trong khi tổng nợ phải trả tăng gần 37% lên khoảng 8.730 tỷ đồng. Hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu theo đó tăng lên 0,94 lần, phản ánh mức độ đòn bẩy tài chính cao hơn so với trước.

Cơ cấu nợ bao gồm khoảng 1.420 tỷ đồng trái phiếu, hơn 5.100 tỷ đồng vay ngân hàng và hơn 2.200 tỷ đồng các khoản phải trả khác. Sự gia tăng nợ vay trong khi lợi nhuận suy giảm đặt ra yêu cầu cao hơn về quản trị dòng tiền và hiệu quả sử dụng vốn.

Phenikaa Group hiện phát triển theo mô hình đa ngành với khoảng 20 công ty thành viên, hoạt động trong các lĩnh vực từ vật liệu, công nghệ đến giáo dục và bất động sản. Trong đó, Vicostone là đơn vị chủ lực khi tập đoàn nắm giữ hơn 84% vốn.

Việc duy trì thanh toán lãi trái phiếu đúng hạn cho thấy khả năng thực hiện nghĩa vụ tài chính của doanh nghiệp vẫn được đảm bảo. Tuy nhiên, bức tranh tổng thể cho thấy áp lực nợ đang gia tăng, đòi hỏi sự cân đối chặt chẽ giữa tăng trưởng và kiểm soát rủi ro trong thời gian tới.