Khối ngoại bán ròng 1.000 tỷ trong ngày VN-Index tăng 40 điểm: Ai đang kéo thị trường?

VN-Index tăng hơn 43 điểm lên 1.658 điểm trong phiên 25/3, đánh dấu một trong những nhịp hồi mạnh nhất trong nhiều tuần. Sắc xanh lan tỏa trên diện rộng, nhưng thanh khoản khớp lệnh trên HoSE chỉ đạt khoảng 20.600 tỷ đồng, chưa cho thấy sự đồng thuận đủ lớn của dòng tiền.

Điểm đáng chú ý nằm ở giao dịch khối ngoại khi tiếp tục bán ròng 875 tỷ đồng trên toàn thị trường, riêng HoSE ghi nhận mức bán ròng lên tới 1.005 tỷ đồng. Diễn biến này tạo ra một độ lệch đáng kể giữa chỉ số và hành động của dòng vốn ngoại trong cùng một phiên tăng mạnh.

Ở chiều mua, lực đỡ tập trung vào một số cổ phiếu riêng lẻ như MWG (130 tỷ đồng), VHM (110 tỷ đồng) và ACB (54 tỷ đồng). Các mã VCI (53 tỷ đồng) và VPB (50 tỷ đồng) cũng ghi nhận dòng tiền ngoại quay lại, nhưng quy mô chưa đủ để cân bằng áp lực bán ở các trụ lớn.

Ngược lại, áp lực xả tập trung mạnh vào CCQ FUEVFVND với giá trị lên tới 714 tỷ đồng, chiếm phần lớn tổng giá trị bán ròng. Các cổ phiếu ngân hàng như VCB (-210 tỷ đồng), STB (-153 tỷ đồng) và BID (-114 tỷ đồng) tiếp tục bị rút vốn, cùng với MSN (-88 tỷ đồng) trong nhóm tiêu dùng.

Trên HNX, khối ngoại mua ròng 127 tỷ đồng, chủ yếu tập trung ở PVS (88 tỷ đồng), IDC (30 tỷ đồng) và SHS (27 tỷ đồng). UPCOM ghi nhận mức mua ròng nhẹ hơn 3 tỷ đồng, với MSR và DDV dẫn dắt, cho thấy dòng vốn ngoại vẫn có sự chọn lọc thay vì rút lui hoàn toàn.

Tổng thể, quy mô bán ròng hơn 1.000 tỷ đồng trong một phiên VN-Index tăng hơn 40 điểm đặt ra một câu hỏi về tính bền vững của nhịp hồi. Khi lực mua không đến từ khối ngoại – vốn thường đóng vai trò dẫn dắt trung hạn – cấu trúc dòng tiền trong nước trở thành yếu tố quyết định.

Trong bối cảnh thanh khoản chưa thực sự bứt phá, khả năng chỉ số tăng nhanh nhưng thiếu nền tích lũy đủ dày là điều cần lưu ý. Những nhịp tăng dựa nhiều vào lực kéo ngắn hạn thường đi kèm với biến động lớn ở các phiên kế tiếp.

Nếu xu hướng bán ròng của khối ngoại tiếp tục duy trì trong các phiên tới, đặc biệt tại nhóm vốn hóa lớn, áp lực cung tiềm ẩn có thể dần bộc lộ khi dòng tiền trong nước suy yếu. Ngược lại, nếu lực bán giảm tốc, thị trường mới có cơ sở để xác lập mặt bằng cân bằng mới.

Một phiên tăng 40 điểm không nói lên xu hướng. Nhưng khi nó đi cùng với một phiên bán ròng nghìn tỷ, điều cần theo dõi không còn là mức tăng mà là ai đang thực sự nắm quyền định giá thị trường.