Hơn 12 tỷ cổ phiếu ngân hàng sắp ra thị trường: Techcombank, VPBank dẫn đầu cuộc đua tăng vốn

Ngành ngân hàng đang bước vào giai đoạn tăng vốn với quy mô chưa từng có. Theo các kế hoạch đã được cổ đông thông qua, tổng lượng cổ phiếu mới dự kiến phát hành trong năm 2026 đã vượt 12 tỷ đơn vị, chưa tính các phương án của nhóm ngân hàng quốc doanh đang chờ phê duyệt. Nếu toàn bộ kế hoạch hoàn tất, đây sẽ là năm có lượng cổ phiếu ngân hàng đưa ra thị trường lớn nhất từ trước đến nay.

Dẫn đầu là Techcombank với kế hoạch chia cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 60% – mức cao nhất trong ngành năm nay. Trên nền hơn 7,08 tỷ cổ phiếu đang lưu hành, ngân hàng dự kiến phát hành thêm khoảng 4,25 tỷ cổ phiếu, qua đó nâng vốn điều lệ lên trên 113.000 tỷ đồng. Quy mô phát hành này chiếm hơn một phần ba tổng lượng cổ phiếu ngân hàng dự kiến bổ sung cho thị trường trong năm.

Ngay sau đó là VPBank với kế hoạch phát hành hơn 2,06 tỷ cổ phiếu từ nguồn vốn chủ sở hữu theo tỷ lệ 26,04%. Sau khi hoàn tất, vốn điều lệ của ngân hàng dự kiến đạt khoảng 100.000 tỷ đồng, đồng thời số lượng cổ phiếu lưu hành sẽ vượt mốc 10 tỷ đơn vị, đưa VPBank vào nhóm ngân hàng có quy mô vốn hóa cổ phần lớn nhất hệ thống.

MB cũng tiếp tục duy trì chiến lược tăng vốn quen thuộc. Ngoài khoảng 1,21 tỷ cổ phiếu phát hành để trả cổ tức bằng cổ phiếu, ngân hàng còn dự kiến chào bán thêm 805,5 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với giá 10.000 đồng/cổ phiếu. Nếu hoàn tất cả hai phương án, lượng cổ phiếu mới của MB sẽ vượt 2 tỷ đơn vị.

Ở nhóm còn lại, HDBank dự kiến phát hành khoảng 1,5 tỷ cổ phiếu để chia cổ tức tỷ lệ 30%; ACB đã chốt danh sách cổ đông để phát hành khoảng 667 triệu cổ phiếu; MSB lên kế hoạch phát hành tối đa 624 triệu cổ phiếu từ nguồn lợi nhuận giữ lại; trong khi SHB, KienlongBank và Bac A Bank cũng đang triển khai các phương án tăng vốn thông qua chia cổ tức bằng cổ phiếu.

Đáng chú ý, quy mô hơn 12 tỷ cổ phiếu nói trên vẫn chưa bao gồm nhóm ngân hàng có vốn Nhà nước chi phối. Vietcombank, VietinBank và BIDV đều đang chờ cấp có thẩm quyền phê duyệt kế hoạch chia cổ tức bằng cổ phiếu từ lợi nhuận giữ lại. Riêng Vietcombank đã trình phương án phát hành hơn 1,068 tỷ cổ phiếu. Nếu được triển khai trong năm nay, tổng lượng cổ phiếu ngân hàng bổ sung cho thị trường sẽ còn tăng thêm đáng kể.

Đằng sau làn sóng phát hành quy mô lớn là nhu cầu củng cố năng lực tài chính trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng duy trì ở mức cao và các yêu cầu về an toàn vốn ngày càng chặt chẽ. Theo số liệu của Ngân hàng Nhà nước, đến ngày 26/6, tín dụng toàn hệ thống đã tăng 7,41% so với đầu năm, đạt gần 20 triệu tỷ đồng, tạo áp lực bổ sung vốn chủ sở hữu để duy trì các chỉ tiêu an toàn.

Theo ước tính của FiinGroup, ngành ngân hàng đang bước vào chu kỳ tăng vốn lớn nhất lịch sử với tổng kế hoạch huy động vốn cổ phần khoảng 128.000 tỷ đồng, cao gấp hơn 7 lần quy mô phát hành của năm 2025 và cao hơn khoảng 71,6% so với mức trung bình của 5 năm gần đây. Đơn vị này cho rằng các ngân hàng đang chủ động tăng vốn cấp 1 nhằm mở rộng bảng cân đối kế toán và chuẩn bị cho chu kỳ tăng trưởng tín dụng mới khi nhu cầu vốn của nền kinh tế tiếp tục gia tăng.

Ở góc độ thị trường, lượng cổ phiếu phát hành lớn chưa đồng nghĩa áp lực pha loãng sẽ xuất hiện ngay lập tức. Phần lớn kế hoạch năm nay là chia cổ tức bằng cổ phiếu, không làm thay đổi giá trị doanh nghiệp hay dòng tiền của cổ đông. Tuy nhiên, khi số lượng cổ phiếu lưu hành tăng mạnh, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận sẽ cần theo kịp quy mô vốn mới để duy trì hiệu quả trên mỗi cổ phần.

Nếu tăng trưởng tín dụng và lợi nhuận tiếp tục giữ được đà tích cực trong giai đoạn 2026–2027, làn sóng tăng vốn hiện nay có thể trở thành nền tảng cho chu kỳ phát triển tiếp theo của ngành ngân hàng. Ngược lại, nếu tốc độ mở rộng tín dụng chậm lại hoặc chất lượng tài sản chịu áp lực, quy mô vốn lớn hơn sẽ khiến bài toán nâng cao hiệu quả sử dụng vốn trở thành thách thức đối với nhiều nhà băng.