Hoàn tất ESOP, SSI tiến gần mốc vốn điều lệ 30.000 tỷ đồng

CTCP Chứng khoán SSI (HoSE: SSI) vừa hoàn tất một bước đi quan trọng trong kế hoạch tăng vốn lớn nhất kể từ khi thành lập. Theo thông báo mới nhất, SSI đã phân phối thành công 10 triệu cổ phiếu ESOP cho 287 cán bộ nhân viên với giá 10.000 đồng/cổ phiếu, qua đó thu về 100 tỷ đồng và nâng vốn điều lệ lên gần 25.031 tỷ đồng. Đây là một phần trong kế hoạch tăng vốn đã được cổ đông thông qua tại Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026.

Dù quy mô phát hành ESOP không lớn so với tổng vốn hiện tại, động thái này cho thấy SSI đang từng bước hoàn thiện lộ trình nâng vốn lên 30.000 tỷ đồng. Theo kế hoạch, công ty sẽ tiếp tục phát hành hơn 500,6 triệu cổ phiếu thưởng với tỷ lệ 5:1, tương đương cổ đông sở hữu 5 cổ phiếu được nhận thêm 1 cổ phiếu mới.

Nếu hoàn tất toàn bộ kế hoạch, SSI sẽ trở thành công ty chứng khoán đầu tiên tại Việt Nam sở hữu vốn điều lệ khoảng 30.000 tỷ đồng, tiếp tục nới rộng khoảng cách với phần lớn đối thủ trong ngành.

Việc gia tăng quy mô vốn diễn ra trong bối cảnh ngành chứng khoán đang bước vào giai đoạn cạnh tranh mới. Sau nhiều năm tăng trưởng dựa trên môi giới, cuộc đua hiện nay tập trung nhiều hơn vào năng lực tài chính, khả năng cho vay ký quỹ, đầu tư vốn và tham gia các thương vụ lớn trên thị trường vốn.

Những con số trong quý I/2026 phần nào phản ánh chiến lược này. SSI ghi nhận doanh thu hoạt động 3.075 tỷ đồng, tăng 46% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận trước thuế đạt 1.461 tỷ đồng, tăng 44%. Đây là một trong những mức lợi nhuận quý cao nhất của doanh nghiệp trong nhiều năm trở lại đây.

Động lực lớn nhất đến từ hoạt động đầu tư và kinh doanh vốn. Riêng lãi từ tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL) đạt 1.226 tỷ đồng, đóng góp khoảng 39% tổng doanh thu hoạt động. Danh mục FVTPL cuối quý I đạt hơn 42.000 tỷ đồng, tăng khoảng 4.400 tỷ đồng so với đầu năm.

Điểm đáng chú ý là SSI tiếp tục duy trì chiến lược phòng thủ trong quản lý tài sản. Hơn 28.000 tỷ đồng được phân bổ vào chứng chỉ tiền gửi và khoảng 12.500 tỷ đồng nằm ở danh mục trái phiếu. Trong khi đó, giá trị cổ phiếu niêm yết chỉ còn khoảng 77 tỷ đồng theo giá gốc, giảm đáng kể so với đầu năm.

Danh mục đầu tư cũng ghi nhận sự dịch chuyển đáng chú ý. SSI bổ sung các khoản đầu tư mới vào VCB và MWG, đồng thời giảm tỷ trọng tại HPG và VPB. Các khoản đầu tư vào FPT, ACB và VNM không còn xuất hiện trong danh mục cuối quý I.

Ở mảng kinh doanh cốt lõi, hoạt động cho vay ký quỹ tiếp tục đóng vai trò trụ cột. Lãi từ các khoản cho vay và phải thu đạt 1.050 tỷ đồng, tăng 67% so với cùng kỳ năm trước. Dù dư nợ margin giảm từ khoảng 39.000 tỷ đồng xuống gần 37.000 tỷ đồng sau một quý, SSI vẫn duy trì vị thế là một trong những nhà cung cấp vốn lớn nhất trên thị trường chứng khoán.

Mảng môi giới cũng cho thấy tín hiệu tích cực khi doanh thu đạt 607 tỷ đồng, gần gấp đôi cùng kỳ. SSI tiếp tục giữ vị trí thứ hai về thị phần môi giới trên HoSE với 11,14%, chỉ giảm nhẹ so với mức 12,5% của quý IV/2025.

Tính đến cuối tháng 3/2026, tổng tài sản của SSI đạt gần 92.000 tỷ đồng. Tổng nợ phải trả giảm hơn 6.500 tỷ đồng xuống còn khoảng 53.000 tỷ đồng, trong đó dư nợ vay ngắn hạn còn gần 52.000 tỷ đồng. Điều này cho thấy doanh nghiệp đang chủ động củng cố bảng cân đối kế toán trong khi vẫn duy trì quy mô hoạt động lớn.

Nhìn rộng hơn, câu chuyện của SSI không chỉ nằm ở 10 triệu cổ phiếu ESOP hay vài trăm tỷ đồng vốn bổ sung. Điều đáng chú ý hơn là việc doanh nghiệp đang chuẩn bị nguồn lực cho một giai đoạn tăng trưởng mới của thị trường chứng khoán.

Trong bối cảnh Việt Nam hướng tới mục tiêu nâng hạng thị trường, thanh khoản duy trì ở mức cao và nhu cầu sử dụng đòn bẩy tài chính ngày càng lớn, lợi thế về quy mô vốn có thể trở thành yếu tố quyết định vị thế cạnh tranh của các công ty chứng khoán trong những năm tới. Với kế hoạch nâng vốn lên 30.000 tỷ đồng, SSI đang cho thấy họ muốn đứng ở vị trí trung tâm của chu kỳ đó.