Doanh thu gần 1.000 tỷ đồng, lợi nhuận PCE chỉ đạt vài tỷ đồng

Doanh thu PCE tăng mạnh

Công ty CP Phân bón và Hóa chất Dầu khí Miền Trung (HNX: PCE) vừa công bố báo cáo tài chính quý III/2026 với doanh thu tăng mạnh so với cùng kỳ. Tuy nhiên, dù quy mô doanh thu tiến sát mốc 1.000 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp chỉ đạt hơn 4 tỷ đồng, tương ứng biên lợi nhuận ròng chưa tới 0,5%.

Cụ thể, trong quý III/2026, PCE ghi nhận doanh thu thuần khoảng 942,94 tỷ đồng, tăng gần 55% so với mức 609,94 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Theo văn bản giải trình công bố ngày 16/10, doanh nghiệp cho biết sản lượng tiêu thụ tăng 45% so với cùng kỳ. Đây là yếu tố chính thúc đẩy tăng trưởng doanh thu, đồng thời góp phần đưa lợi nhuận sau thuế quý III tăng khoảng 84%.

Dù vậy, phần lớn doanh thu của PCE được sử dụng để bù đắp giá vốn hàng bán. Trong quý III, giá vốn đạt gần 920 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức khoảng 596,66 tỷ đồng của cùng kỳ năm 2025.

Sau khi trừ giá vốn, doanh nghiệp ghi nhận lợi nhuận gộp khoảng 22,95 tỷ đồng. Dù tăng hơn 72% so với cùng kỳ, khoản lợi nhuận này chỉ tương đương khoảng 2,43% doanh thu thuần.

Biên lợi nhuận gộp đã cải thiện so với mức 2,18% của quý III/2025, song vẫn duy trì ở mức thấp. Điều này đồng nghĩa với việc cứ 100 đồng doanh thu, PCE chỉ còn khoảng 2,43 đồng lợi nhuận sau khi trừ chi phí hàng hóa bán ra, trước khi tính đến các khoản chi phí hoạt động khác.

Trong kỳ, chi phí bán hàng của PCE đạt khoảng 14,42 tỷ đồng, tăng so với mức 8,57 tỷ đồng cùng kỳ. Chi phí quản lý doanh nghiệp cũng tăng từ khoảng 4,08 tỷ đồng lên 6,41 tỷ đồng.

Sau khi hạch toán các khoản doanh thu, chi phí khác và thuế thu nhập doanh nghiệp, PCE ghi nhận lợi nhuận sau thuế khoảng 4,15 tỷ đồng, tăng gần 84% so với mức 2,26 tỷ đồng của quý III/2025.

Như vậy, dù lợi nhuận tăng trưởng mạnh về tỷ lệ phần trăm, quy mô tuyệt đối vẫn tương đối nhỏ so với doanh thu. Biên lợi nhuận ròng quý III của PCE chỉ vào khoảng 0,44%, tức bình quân mỗi 100 đồng doanh thu tạo ra chưa đến 0,5 đồng lợi nhuận sau thuế.

Bức tranh lũy kế 9 tháng cũng ghi nhận đặc điểm tương tự.

Theo báo cáo tài chính, doanh thu thuần 9 tháng đầu năm 2026 của PCE đạt khoảng 3.517 tỷ đồng, tăng gần 13,5% so với cùng kỳ. Trong khi đó, lợi nhuận sau thuế đạt gần 23,88 tỷ đồng, tăng khoảng 5,9%.

Như vậy, dù quy mô doanh thu lũy kế đã vượt 3.500 tỷ đồng, tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu của doanh nghiệp vẫn chưa đến 1%.

Hàng tồn kho tăng hơn 4 lần, dòng tiền kinh doanh vẫn âm

Bên cạnh tỷ suất lợi nhuận mỏng, báo cáo tài chính quý III/2026 của PCE còn ghi nhận những thay đổi đáng chú ý trong cơ cấu tài sản và nguồn vốn.

Tại ngày 30/9/2026, tổng tài sản doanh nghiệp đạt khoảng 662,65 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức 374,49 tỷ đồng đầu năm.

Đáng chú ý, hàng tồn kho đạt khoảng 243,75 tỷ đồng, trong khi đầu năm chỉ ở mức 56,8 tỷ đồng. Như vậy, sau 9 tháng, giá trị hàng tồn kho đã tăng gần 187 tỷ đồng, tương đương gấp khoảng 4,3 lần.

Cùng với hàng tồn kho, các khoản phải thu ngắn hạn tăng từ khoảng 131,07 tỷ đồng lên 229 tỷ đồng. Trong khi đó, tiền và các khoản tương đương tiền giảm từ 147,55 tỷ đồng xuống còn 92,31 tỷ đồng.

Những biến động này diễn ra trong bối cảnh PCE ghi nhận sản lượng tiêu thụ quý III tăng mạnh. Tuy nhiên, báo cáo chưa cung cấp đủ căn cứ để xác định nguyên nhân gia tăng hàng tồn kho đến từ việc dự trữ phục vụ kinh doanh, thay đổi chu kỳ nhập hàng hay tiến độ tiêu thụ.

Ở phía nguồn vốn, nợ phải trả tại ngày 30/9/2026 tăng lên khoảng 467,06 tỷ đồng, so với mức 184,73 tỷ đồng đầu năm.

Trong đó, phải trả người bán ngắn hạn là một trong những khoản mục tăng mạnh nhất, từ khoảng 12,08 tỷ đồng lên gần 185 tỷ đồng; cho thấy quy mô công nợ thương mại đã phình to rất nhanh.

Vốn chủ sở hữu của PCE tại cuối tháng 9 đạt khoảng 195,59 tỷ đồng, tăng nhẹ so với mức 189,76 tỷ đồng đầu năm. Doanh nghiệp duy trì vốn điều lệ 100 tỷ đồng.

Đáng chú ý, dòng tiền kinh doanh chưa có sự cải thiện tương ứng với kết quả lợi nhuận.

Theo báo cáo lưu chuyển tiền tệ, trong 9 tháng đầu năm 2026, PCE ghi nhận dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm khoảng 53,95 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước âm gần 34,99 tỷ đồng.

Trong kỳ, sự gia tăng của hàng tồn kho và các khoản phải thu là những biến động đáng chú ý ở vốn lưu động, bên cạnh thay đổi của các khoản phải trả.

Ở hoạt động đầu tư, dòng tiền thuần âm khoảng 1,29 tỷ đồng. Hoạt động tài chính không ghi nhận dòng tiền thuần do tiền thu từ đi vay và tiền trả nợ gốc vay trong kỳ cùng đạt 75 tỷ đồng.

Tính chung 9 tháng, lưu chuyển tiền thuần trong kỳ âm khoảng 55,24 tỷ đồng. Đến cuối tháng 9, tiền và các khoản tương đương tiền của doanh nghiệp còn khoảng 92,31 tỷ đồng.